关于PE若干重点问题研究 - 图文(3)

将分别设立人民币基金，而全国社保基金将各出资10亿元参与以上两只基金。全国社会保障基金此前曾对中比基金与渤海产业基金经过特别审批进行了投资。

PE和VC通过IPO退出后的投资回报率相当惊人。

（附表：单笔ＰＥ／ＶＣ投资回报率排名）

排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

经典案例－金风科技 深圳盛高达投资公司投资金风科技，其在不到一个月的时间里，获得的收益率高达220%。2006年12月5日，盛高达以每股5元的价格从广东龙光集团受让了335万股金风科技，一周后盛高达便以每股16元的价格、转让200万股给新宏远创风能投资公司；又过了半个月，盛高达又以每股16元的价格，转让120万股给北京绵世方达投资公司。随着金风科技的上市，后两者也获得了8倍以上的收益。 （三）产业投资基金试点概况 1．监管政策的趋势

产业投资基金未正式出台管理规定，仅出台了《产业投资基金管理暂行办法》（草案），目前产业投资基金都由发改委逐个报国务院审批，在国务院批准之后，上报基金管理公司筹建方案，再由发改委审批，即区分产业投资基金和基金管理公司分别审批。

发改委仅监管申请规模在50亿元以上的或有国有机构出资的大型产业基金，对规模小、民间募集的基金并不需要审批。

产业投资基金试点工作指导小组已先后召开五次工作会议，研究试点与立法情况。 2．产业投资基金的试点概要

已获批的一、二批基金：渤海产业基金（200亿元）、中新高科技产业基金（100亿元）、上海金融基金（200亿元）、广东核电基金（100亿元）、山西能源产业基金（100亿元）、四川绵阳高科技产业基金（60亿元）。

拟试点基金：第三批拟试点基金西部水务产业投资基金、装备制造产业投资基金、城市基础设施产业投资基金、船舶产业投资基金已经产业投资基金工作指导小组初步审议。

创投机构 中比基金 江苏高投 软银赛富 软银集团 国泰财富 联创投资 软银赛富 鼎晖投资 鼎晖投资 崇德资本

退出企业 金风科技 中国高传 完美时空 阿里巴巴 泛华保险 西部矿业 中国数字电视 航美传媒 百丽国际 易居中国

行业 能源 制造业 互联网 互联网 金融 能源 IT 传媒娱乐 连锁经营 房地产

IPO地点 SZSE（深） HKMB NASDAQ HKMB NASDAQ SSE（上） NYSE NASDAQ HKMB NYSE

退出回报率 5300% 5191% 3115% 3025% 2944% 2597% 1899% 1493% 1406% 1100%

目前基金模式包括：公司型（山西能源基金）、契约型（渤海产业基金）和合伙型（中新高科技产业基金）。

产业投资基金 渤海产业基金 基金规模200亿元，首期基金规模60亿元，采取契约式。

渤海产业投资基金管理有限公司受委托负责运作和管理渤海产业投资基金。公司注册资本金为2亿元人民币，股东有中银国际控股有限公司、天津泰达投资控股有限公司、全国社会保障基金理事会、国家开发银行、国家邮政局、天津市津能投资公司、中银集团投资有限公司、中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司。

渤海产业基金于2007年11月投资约15亿元，以战略投资者身份受让天津钢管投资控股有限公司持有的天津钢管集团部分股权，投资10亿元收购成都市商业银行10%股权，投资12亿元入股泰阳证券，但据公开消息，银监会仅同意其收购成都市商业银行5%股权，证监会对其入股泰阳证券也未予认可。

中新高科技产业基金 2007年9月29日，中新基金及其基金管理公司获得了国家发改委下发的筹备批文。中新基金规模为100亿元人民币，首期募集50亿元。苏州创投集团旗下的苏州工业园区银杏投资管理有限公司和厚朴投资管理公司将共同发起设立一家基金管理公司（各占50%的股份），然后由该公司作为普通合伙人与其他投资者一道成立基金公司。中新基金是国内首家有限合伙制的产业基金。

四川绵阳高科技产业基金 绵阳高科技产业基金规模为60亿元。2008年5月，发改委批复中信产业投资基金管理公司的筹建方案。2008年6月，中信产业投资基金管理有限公司成立，公司注册地为四川省绵阳市，公司注册资本为1亿元人民币。其中：中信证券以货币形式出资6700万元，占注册资本的67%。基金目前尚未募集。

山西能源产业投资基金 山西能源产业投资基金，首期规模100亿元人民币，为公司型基金，与管理公司签订《委托管理合同》，委托管理公司管理运营基金资产；与具有合格资质的国内商业银行签定《委托保管协议》，保管、稽核基金资产。基金主要投向为煤炭工业规模化生产及资源整合项目，煤化工产业和煤层气产业开发项目，煤炭资源多联产项目及其与此相关的国企改制、交通物流等项目；投资地域初期以山西为主，但不局限于山西。

基金面向国内企业、投资机构、银行、社保基金、保险公司等机构投资者募集。其中，首期100亿省内资金出资30亿元人民币左右，约占基金总体规模的30％；省外资金出资70亿元人民币左右，约占基金总体规模的70%。

成立朝晖能源产业基金管理公司作为基金管理公司，该公司为有限责任公司，注册资本1亿元人民币，注册地在山西省太原市。管理公司由山西灏鼎能源投资有限公司、中科招商创业投资管理公司和光大三山创业投资管理有限公司三家单位作为发起人。

广东核电基金 基金管理公司由中国广东核电集团、平安信托和中国信达资产管理公司组建。公司将被命名为广东核电及新能源产业投资基金管理公司。

该基金将为全国范围的核电和新能源公司提供投资渠道和金融支持。平安保险公司，中国广东核电集团，国家开发银行和中国人寿保险公司可能成为该基金的其中四家发起机构。

上海金融基金 上海金融基金产业基金管理公司已获准筹建，首期规模为80亿元。中国国际金融公司与上海国际集团将在基金管理公司中对等持股。

（四）迄今最大的人民币PE项目：京沪高速铁路股权投资计划

2006年3月，中国保监会颁布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，鼓励保险资金投资基础设施项目。据此，中国保监会批准平安资产管理有限责任公司（下称“平安资产”）成立京沪高速铁路股权投资计划，将筹集的160亿元用于投资京沪高速铁路股份有限公司股权。2007年12月27日，由中国平安牵头组建的保险团队集体出资160亿元人民币，占总股份13.93%，成为该项目第二大股东，此举是中国保险企业首次联合投资大型基础设施项目。保险团投资京沪高速铁路项目，采取了股权投资计划的方式，“京沪高铁股权投资计划”即为具体投资方式。这也是迄今中国最大的一笔人民币PE项目。

“京沪高铁股权投资计划”交易结构图： “京沪高铁股权投资计划”交易结构说明：

平安资产管理有限责任公司、太平洋资产管理有限责任公司、泰康资产管理有限责任公司和太平资产管理有限公司共同发起设立“京沪高铁股权投资计划”（以下简称“投资计划”），募集资金160亿元人民币，由平安资产管理有限责任公司作为投资计划的受托人，投资于京沪高速铁路股份有限公司股权。

中国平安人寿保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险股份有限公司、太平人寿保险有限公司作为投资计划的委托人（受益人），中国再保险（集团）股份有限公司、中意人寿保险有限公司和中国人民财产保险股份有限公司作为投资计划的参与认购人和受益人。

中国建设银行担任投资计划的托管人，由委托人聘请，国家开发银行担任投资计划的独立监督人 …… 此处隐藏：3325字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……