私募公司债券市场发展特征和制度安排的国际比较2013.1.19(14)

3.印度根据私募债券的类型及持有人身份对私募债权人转售进行规定 在印度，对于普通私募债券的限售期并没有明确的规定，但是对优先配售私募债券的转售做出了相关的规定。对于发起人，债券的锁定期为3年，而对于向其他人发行的优先配售债券，自债券配售日起锁定期为1年。另外，面向任何人

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Clause 6.18 of SEBI (DIP) Guidelines, 2000

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发行的附有权证和期权的优先配售债券，自债券配售日起锁定期为1年。其具体规定如表4-1：

表4-1 优先配售债券的转售规定

1．面向Chapter VI22定义的发起人/发起人集团的优先配售债券，自债券配售日起锁定期为3年；任何情况下，公司不能将超过总资产（包括优先条件下的借入资产）20%的债券用于锁定期为3年的配售； 2．面向任何人发行的附有权证和期权的优先配售债券，自债券配售日起锁定期为1年； 3．面向非发起人/发起人集团的优先配售债券，自债券配售日起锁定期为1年； 4．在发行优先配售债券前6个月出售股票的股东不得参与债券的优先配售； 5．锁定期中的债券工具可以在发行人/ 发行人集团或新的发行人和公司的控制人之间转让，受让人须遵守的SEBI（Substantial Acquisition of shares and Takeovers Regulations, 1997）条款并继续锁定剩下的期限；

4.台湾主要根据持有人和受让人身份对私募债券转售进行规定

私募公司债应募人原则上须持有三年以上；如该私募公司债无其他同种类有价证券在证券集中交易市场或证券商营业场所买卖，则金融机构之间的转让不受限制；其他则多限于小额转让，并需遵守严格限制。

表4-2 《证券交易法》对应募人转售私募公司债的规定

具体条款 1．金融机构持有私募有价证券，且不存在与该私募证券同种类的有价证券在证券集中交易市场或证券商营业场所买卖，金融机构可将持有的私募有价证券转让与其他金融机构(即金融机构之间可以自由转让)； 2．自该私募有价证券交付日起满一年后至第三年期间，依主管机关规定的持有期间及交易数量的限制，转让与第一类特定人(金融机构)或第二类特定人(符合主管机关所定条件的自然人、法人或基金)；该次拟转让的私募有价证券加上其最近二个月内已转让的同次证券数量，不得超过所取得之同次证券总数量的15#； 3．自该私募有价证券交付日起满三年； 4．基于法律规定所生效力的转移； 5．私人间之直接让受，其数量不超过该证券一个交易单位，前后两次之让受行为相隔不少于三个月； 6．其他经主管机关核准者。

总而言之，不同地区对私募债券规定了长短不一的限售期。台湾与印度私募

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Securities and Exchange Board of India (Disclosure and Investor Protection Guidelines), 2000：Chapter VI

“证期会”函令对“持有期间及交易数量之限制”予以明确：私募有价证券为特别股、公司债或附认股权特别股者，转让符合“不得超过所取得之同次私募有价证券总数量的15%”的规定。

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