利率市场化下我国商业银行的利率风险管理（终稿）(4)

绪 论

1 绪 论

1.1 研究背景与意义

金融业是现代经济的核心，而商业银行则是金融业的核心。商业银行的经营安全与否关系整个国民经济的发展。影响商业银行安全性和盈利性的因素有三个方面：信用风险、市场风险及操作风险。在利率市场化的背景下，利率风险无疑是商业银行所面临的最主要的市场风险。

商业银行的资产负债主要是贷款和存款，从而具有较大的刚性。因此，它在面临利率风险时很难采取表内管理手段进行应对。这一特点决定了对它的研究与对其它金融机构应当有所区别。

我国的利率市场化改革采取渐进式改革。相应地，商业银行的利率风险管理理论和实践也具有渐进性和阶段性的特点。尽管目前金融学界及金融实践界对本论题已有大量的研究，其中的不少成果还具有比较良好的预见性。然而，过去的研究成果还是很难适应不断深入的市场化改革的要求。时代的不断发展要求学术界和实践界对本论题进行长期不懈的探索和研究。

本文写作于利率市场化改革的大背景之下，结合最新的商业银行经营资料，针对

现阶段我国商业银行的利率风险管理状况，从利率预测、利率风险度量、利率风险控制与经营三个方面，构建了一个比较完整的利率风险管理体系，并就如何实现和完善该体系提出自己的一些建议，力图对本论题的理论研究及应用实践均有所裨益。

1.2 文献综述

1.2.1利率市场化综述

利率市场化的最根本的理论依据是古典经济学的“看不见的手”的理论，其代表作是亚当·斯密于1776年发表的《国富论》，其核心观点是看似杂乱无章的自由市场其实一种理想的自我调整机制，借助价格信号能够实现资源的最优配置。

二战后，随着发展经济学的兴起，罗纳德·麦金农和爱德华·肖开始把注意力转向发展中国家，针对发展中国家落后的经济状况及严格的金融管制，二人于1973年分别先后发表《经济发展中的货币与资本》及《经济发展中的金融深化》两部著作，首次提出并系统阐述“金融抑制”和“金融深化”理论，标志着以发展中国家为研究对象的金融发展理论正式形成。金融抑制论和金融深化论认为，发展中国家普遍存在以利率管制为代表的金融管制，降低了信贷资金的配置效率，通过对这种金融抑制的解除，可以增加内部积累并实现合理放贷，从而促进经济发展，而经济的发展又反过来促进金融的进一步发展，从而实现良性循环【1】。因此，金融发展理论的主要主张是

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西安交通大学本科毕业设计（论文）

金融自由化，其中利率市场化是核心。

相关的实证研究也表明，利率市场化对一国的经济增长有较大的促进作用。钱水土、于广文对我国过去二十多年的经济增长状况所作的实证分析显示，我国利率每提高1个百分点，经济增长速度加快0.29个百分点【2】。由于管制利率一般低于市场利率，因此，每提高1个百分点也就意味着更加趋近市场利率水平。可见，利率市场化对我国经济增长确实有着巨大的促进作用。宋飞对前人所作的各种代表性实证研究进行详细分析，认为“自由化改革的确有利于发展中国家(地区)长期性的高效率的经济增长，而管制政策则带来相反的效果”，而某些国家金融自由化改革之所以失败，是因为这些国家没有配套其他的相关措施：“??金融改革与利率市场化必须在其他有效措施的配

【3】合下发挥作用”。

不管是理论还是实证都认为，利率市场化确实有利于一国经济发展，但在利率市场化的进程中应当配套其他方面的改革。

1.2.2商业银行利率风险管理综述

（a）利率风险的划分

至于利率风险的种类，主要有三种划分：巴塞尔委员会在《利率风险管理与监管原则》中按风险来源把利率风险划分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险【4】；黄金老则按持续时间把利率风险分成阶段性风险和恒久性风险【5】；邵伏军则按作用范围把利率风险划分成微观风险和宏观风险【6】。一般认为，黄金老是站在我国商业银行的立场而来划分，巴塞尔资本协议是站在市场经济比较成熟的国家的商业银行的角度来划分，而邵伏军则站在全国的角度来进行划分。即利率风险包括宏观风险和微观风险，微观风险包括阶段性风险和恒久性风险，恒久性风险包括重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。

（b）主要利率决定理论

古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数，当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。凯恩斯否定了这种观点，他认为利率是由货币的供给量和需求量决定的。货币的供给量一般由国家加以控制，是一个

【7】外生变量。而货币的需求由交易动机、谨慎动机和投机动机所带来的需求决定。俄林

和罗宾逊认为，单纯考虑实质因素或单纯考虑货币因素都是片面的，他们提出可贷资金理论，认为利率是由对可贷资金的供求决定的【8】。希克斯在继承凯恩斯的利率决定理论的基础上提出IS-LM模型，认为IS、LM曲线相交时，货币市场和产品市场同时达到均衡，利率得以决定。蒙代尔和弗莱明对IS—LM模型进行修正，引入BP曲线从而

【9】解释开放经济下的利率形成。

上述理论固然有它自身的局限性，然而更为重要的是，它们对商业银行的指导意义不大。对商业银行而言，理解利率决定理论是为了利率预测。一方面，尽管上述理论给出了计算方程，但是由于我们并不知道过去和现在的哪一个时点处于均衡状态（从而满足该方程），因此无法通过历史数据来求出方程中的参数以确定具体方程。另一方

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面，在上述理论中，决定利率的变量跟利率本身几乎是同步变化的，因此要预测利率（因变量）变化就得先预测利率影响变量（自变量）的变化，而对这些变量的预测依然非常困难。

（c）利率风险度量理论

常用的利率风险度量模型有利率敏感性缺口模型、持续期缺口模型、VaR模型以及压力测试（情景模拟）等。不少学者对以上度量方法进行研究并加以比较。解川波和尹志超在《利率市场化与利率风险管理》一书中全面介绍了以上模型。他们认为利率敏感性缺口分析具有计算简便、清晰易懂等优点，目前仍然被广泛使用，但它只是一种初级的、粗略的测量方法。对于持续期缺口模型，他们认为当利率发生较小变化时，该模型比较准确，当利率变动较大时，误差较大。对于VaR模型，他们认为蒙特卡洛模拟法是VaR模拟方法中功能最强、应用最灵活的计算方法，但它的计算量非常庞大，更为重要的是它依赖于所确定的随机过程或所选用的历史数据来估测投资组合的最终价值和风险价值。对于压力测试，他们认为该方法尽管能够测量在极端情况下

【10】

商业银行的应变能力，但是不够体系化、主观性较强且计算量非常庞大。任远主编

的《商业银行经营学》则重点介绍利率敏感性缺口模型和持续期缺口模型，他认为，有效的利率敏感性缺口管理能够测量一家商业银行资产和负债的利率敏感性，鉴定银行的利率风险，能够找出造成商业银行利率风险的各个项目，但由于该模型不能标示出缺口所处的利率水平，因此不能表明市场利率变动能够引起盈利水平和市场价值的变动状况。而持续期缺口模型能够较为准确地衡量商业银行的利率敏感度，并且有可能使商业银行的净资产对利率波动具有免疫性，但它仍然存在以下三个方面的不足：一是假设不存在长短期利率的差异，二是没考虑利率变化时借款者提前还贷或存款者 …… 此处隐藏：1478字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……