利率市场化下我国商业银行的利率风险管理（终稿）(14)

西安交通大学本科毕业设计（论文）

4 结论与展望

本文通过回顾我国利率市场化进程和分析现阶段我国商业银行利率风险管理的状况，得出我国商业银行利率风险管理动力和能力均不足的结论。针对这种状况，本文提出应从利率预测、利率风险衡量、利率风险控制与经营三个方面来论述如何构建商业银行利率风险管理体系。

中国的利率市场化改革渐行渐近，利率风险已成为商业银行所面临的最主要的市场风险。笔者认为商业银行要成功应对未来的市场竞争，完善其利率风险管理体系，需在渐进性和适度超前性两项原则的指导下，采取以下举措：

1.主观认识上，要居安思危，重视利率风险。

重视利率风险，是商业银行利率风险管理体系能够顺利建立并不断完善的前提。只有商业银行清醒地认识到利率风险的重要性，它才会愿意花费较大的时间精力和金钱去建立健全它的利率风险管理体系。

正如前文所述，管制利率在我国依然占据主导地位。因此，商业银行可以轻松地获取巨额利差收入，从而管理利率风险的动力较低。这是一种安于现状、不思进取的态度。渐进性改革的一个重要作用在于，它能为商业银行进行利率风险管理提供一个比较充足的学习和适应时间。虽然现阶段市场利率作用的领域有限，从而利率风险管理即便成功也很难为商业银行带来巨大收益，但它的失败也不会给商业银行带来巨额损失。因此，现阶段商业银行进行利率风险管理的学习和试验的失败成本是比较低的。商业银行应清醒认识今后利率改革的发展方向，充分重视利率风险，趁现在形势尚不严峻（从而失败成本较低），抓紧时间和机会学习利率风险管理理论，积累利率风险管理经验，为应对日后我国利率市场化改革的进一步深入发展做好准备。

2.制度设置上，通过具体可行的规章和程序确定和落实各层级各相关风险管理部的权限和职责。

我国银监会发布的《商业银行市场风险管理指引》立足制度层面，认为市场风险管理体系包括以下五个基本要素：①董事会和高级管理层的有效监控；②完善的市场风险管理政策和程序；③完善的市场风险识别、计量、监测和控制程序；④完善的内

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部控制和独立的外部审计；⑤适当的市场风险资本分配机制。这五个制度要素的作

用发挥决定了利率预测、利率风险衡量、利率风险控制和经营这三个实质环节的实施成效。

随着我国市场经济体制的建立和不断完善，商业银行的治理结构和内控制度也在日趋规范和完善。目前，我国商业银行在形式上都已具备上述五要素。然而要做到形神兼备，尚需时日。渐进性改革的大环境决定了商业银行的利率风险管理体系不可能一步到位地建立起来。然而，利率市场化改革的进一步深入和日趋激烈的市场竞争要

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求商业银行充分发挥主观能动性，适度超前于宏观环境，不断充实和完善上述五要素。这是适度超前性的要求。

3.管理技术上，坚持自主研发的同时积极参与国际竞争和国际合作，努力掌握风险管理的核心技术

由于现代商业银行风险管理的复杂性，一家银行可靠的风险管理能力只能量身打造，无法通过简单的复制或购买来获取。一些国内商业银行曾尝试过直接购买国外公司开发的市场风险管理的现成系统，但由于其中的定价模型、风险计量方法等核心技术并不向购买者开放，实际上是一个“黑箱”，极大地制约了国内商业银行金融市场业务竞争力的提升。【46】因此，要掌握核心风险管理技术，其基本出发点是自主研发。然而，单靠自主研发，成本过高，有时甚至是不可行的，因此，必须积极参与国际竞争和国际合作，通过国际竞争来发现问题，通过国际合作来辅助解决问题，再通过国际竞争来检验问题解决成效。在这方面，工商银行就是一个成功的典范。工商银行深入国际金融市场的竞争后发现“国内市场风险管理技术相对落后，缺乏深入掌握国际金融市场复杂衍生产品创新和自主定价的专业化交易人员，经验丰富的市场风险管理人员也普遍不足” 【47】。于是于2006年启动了跟高盛集团的战略合作，并始终坚持本行的主导地位。目前已初步攻克市场风险管理技术难关。

另外，宏观层面上，国家也应该完善相关配套：

首先，国家统计局、中央银行等部门应当扩大信息披露的范围及数量，以便金融界及金融学界对我国的宏观经济状况有更充分的了解，以便进行更准确的利率预测、利率风险衡量以及相关实证研究。对照美国商务部经济分析局（Bureau of Economic analysis, BEA）发布的数据，我国国家统计局发布的数据是非常贫乏的。例如，美国经济分析局把数据分成国际数据、国家数据、地区数据和产业数据四个板块，每个板块的数据都极其翔实。例如在国家数据中的国民收入和生产账户（National income and product accounts，NIPA）中，经济分析局就给出了七组表格，其中的国内生产和收入表格（Domestic Product and Income, DPI）又包括57份表格，其中的国内生产总值表格（Gross Domestic Product, GDP）又列示了从1947年第一季度到2010年第一季度的季度GDP、年度GDP和相应的24个大小组成项目的数值，并且都分别按照当年物价水平（Current Dollar）及不变物价水平（Chained Dollar）予以列示，并提供多种下载格式。同时这些数据也都可以申请自动发送，也就是说当一个人（自然人法人均可）免费注册成为美国商务部的会员后，可以让经济分析局把所有他想要的数据实时地自动地无

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限期地发送到他的电子邮箱。由此可见，我国的信息发布部门还应多加努力。

第二，财政部应该完善国债品种，尤其是形成短期国债的滚动发行态势并保持短期国债的存量规模，以便形成完整的无风险收益率曲线，从而为金融机构提供产品定价基准。正如前文所述，虽然目前已有大量央行票据，但由于其一直面临高成本、税收、超额利润和影响长期利率等诸多问题，因此，只能看作一种过渡性工具。因此，短期无风险收益率曲线归根结底还是得依靠短期国债。可喜的是，自2006年来，我国

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采取国债余额管理制度（而非此前的发行额管理制度），从而为一年期以内的国债的发行打开方便之门（因为不会占用当年额度）。制度上的障碍既已排除，接下来的就是实际行动了。我国可望在未来五到十年内形成较充足的短期国债规模。

第三，促进企业债券市场的发展。企业债券市场的发展，将为金融市场更为丰富的基础工具，从而使商业银行得以完善其资产负债结构，更好地对利率风险进行表内管理。基础工具的丰富还能促进衍生工具的发展，从而有利于商业银行对利率风险进行表外管理。

第四，组织高等院校研究利率风险的相关管理制度和技术，减轻商业银行的负担。利率风险管理的相关成果往往具有较大的正外部性，全部由商业银行独立承担未免不公。高等院校是一国的思想中心和高新技术研发中心，理应承担这个重任。

总之，随着利率市场化改革的不断深入，利率风险管理日益重要。笔者相信，只要商业银行能及时正视利率风险管理问题，从制度上和技术上不断完善利率风险管理体系，同时国家给予一定的合理配套，我国的银行体系就一定能经受住利率风险的考验，从而推动社会主义市场经济的长足发展。

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