商务英语 课文翻译(3)

据汤姆逊金融债券数据的风险经济分类统计，风险资本从1990 年的35 亿美元飚升到去年的

1040 亿美元。风险资本不仅是资金的来源，它还参与创业者董事会，帮助寻找供应商和客户

以及根据变化的情况重新修订计划。哈佛大学商学院的经济学家萨缪尔·卡特穆和嘉士·勒

纳估计，一个美元所产生的专利，等于公司的研发费用所产生的专利数量的三到五倍。

但是现在需要资金的公司，特别是创业公司，通常要吃闭门羹。杰奥佛力·Y·杨是加州

孟罗公园的一家名叫“红点风险基金”的合伙人，他说：“对大多数有突破性的创意来说，

我们经历了资本的成本几乎为零的以前的阶段到几乎为无限大的现阶段。” 杨对创始TiVo

公司颇感自豪。这是一家把电视节目录制到数码录像机的公司，目的是让像杨一样的人能生

活得更轻松。现在他们正在为生存苦苦支撑。“我把TiVo 电子录像比作微波炉，因为它们都

同样改变了我的生活”，杨说。“但是我怀疑我今天是否还会投资于这样一个创业公司。太

可惜了。”杨担心科技界要等到明年下半年或2003 上半年才能恢复到“正常情况”。

难怪硅谷一蹶不振。但每一次美国科技行业跌入低谷，新技术、新公司就会出现，引领

科技行业前进。这会比悲观主义者所担心的来得早。创新和效率是两个关键。阿兰·格林斯

潘就是乐观的有影响的人物之一。七月间他在国会银行委员会上说：“从我们能做的评估来

看，我们正处在科技扩张的中途。”

要华尔街克服恐惧，分享格林斯潘的好心情也许需要时间。一位驻纽约的投资经理、经

济学家亨利·考夫曼预测说：“大家遭受如此挫折。我们必须抹掉这段记忆。”

但投资会冷不防杀个回马枪。有更先进的软件和设备，美国工人必然能够以更小付出生

产更多的产品和服务——这就是更高生产率的定义。就是现在，经济也没停止增长，使得美

国历史上的最长的经济增长金身不破。新经济会存在下去。十有八九明年的某个时候，美国

的经济会再次持续增长、繁荣、而且没有通货膨胀。

第3 课

主课文译文

国界与壁垒

欧元真的能够使欧盟成为单一商业市场吗？欧元的深刻影响已清晰可见，1 月1 日之后，其

更为深远的影响也将显露出来。然而，欧元本身的作用仅此而已。在欧洲建立一个真正的单

一市场是一项更大的工程，尽管欧元在其中扮演着主要的角色，但最好还是将其看作是该工

程的组成部分。许多单一货币对经济及商业产生何种影响的学术研究，恰好支持了上述观点。

加州大学伯克利分校的经济学家安德鲁·罗斯（Andrew Rose）主持的一项实用系列研究显示：

由于单一货币的出现，欧洲境内贸易量会很快增加一倍甚至两倍。倘若果真如此，欧洲将给

众多对欧洲前景持悲观态度的人士以极大惊喜，因为这些人总是发出感慨，美国十年间非同

寻常的经济发展让欧洲望尘莫及，使欧洲落后于美国十年之久。

然而，另一项重要的系列研究向人们揭示了为什么某种单一因素的改变，例如单一货币

的引入，所产生的效果与最初的期望值存在差距。枫丹白露商学院（Insead）为法国名牌商

学院， 该院经济学家萨布玛尼·兰格（Subramanian Rangan）对全球化以及全球化对国际大

型跨国公司的价格政策及货物来源进行了研究。他指出，象欧洲这样如此之大的地区，在实

现经济一体化的进程中，关键的问题是要搞清楚国与国之间的边界会带来什么样的影响。他

说：“当人们谈到一体化的时候，一定存在着一个将何种事物一体化的问题。而国与国边界

造成的差异根深蒂固，不可能仅仅将诸多差异之一排除而使问题得到全面解决。”

这一论述很重要，因为该论述解释了为什么不能不顾其他经济因素而孤立地去看待欧元。在

由国界造成的诸多差异中，兰格先生列出如下内容：

.. 行政管理规则及其标准；

.. 社会及宗教现状；

.. 发展潜力，包括地理状况及自然资源；

.. 经济发展状况及基础设施；另外还包括：

.. 信息方面的差异，其中也包括语言。

商业活动运作的环境均受到以上这些因素的影响。虽然由不同货币造成的现有障碍将随

着单一货币重要作用的发挥而得以消除，但欧元本身不会在其他方面带来多大变化。欧洲各

国之间的不同货币体现了不同国家国民经济的管理特征，虽然这些货币将不复存在，但各国

经济管理方面的差别将不会随着不同货币的消失而消失。

这一分析甚至使人们在看待欧元如何影响价格透明度的问题上也有了新的视角。诚然，单一

货币将使消费者在对比价格时更加容易，但这样的变化离不开如下事实：欧洲目前存在着不

同的消费群体，他们大多购买由不同材料生产、有着不同商标及包装的产品。看来，在价格

趋同之前，需要趋同的事情还有许多。

兰格先生也预测，情况确实如此。虽然欧元区的价格势必要趋同，但趋同的速度要比许

多人的想象慢得多。不仅如此，这种趋同也主要体现在消费者错误选购商品代价相对较低的

领域。兰格说：“如果可以选择，没有人会请最廉价的律师。”如果错误选购了大件商品，

如汽车和房产，挽回损失并不那么容易；而在卫生保健和医药方面消费不当，其损失将无法

挽回。

为了搞清楚兰格先生的观点，我们来看一看欧元本身。欧元是欧洲的货币，然而，迄今

为止单一货币市场真的出现了吗？只要简单看一下银行体系，或是了解一下宏观金融服务业

的情况，人们就会清楚地认识到，该目标还远未达到。在欧洲取得的某些显著成就中，欧元

确实起到了促进作用，但也有明显失误的地方，还有许多差距尚未填补。

以欧元标价的资本市场的建立便是成就之一。这一市场三年前白手起家，迄今已成为世

界上最主要的资本市场之一。欧元已使汇率风险不复存在，欧洲货币及债券市场由于过去多

种货币共存呈分割状态，如今，欧元的诞生已使这一问题得到解决。

例如，银行间无抵押资金市场实际上已遍及欧洲，各大银行可以顺利地将流动资金注入

较小的国有银行。而有抵押市场则逊色一筹，这主要是因为其本身的存在就已形成了深层结

构方面的问题，这些问题致使抵押品的转让遇到困难。但随着问题不断得到解决，有抵押市

场发展到一定阶段将比无抵押市场发展更快。

欧洲债券市场总体上也很成功，部分原因是，在欧洲债券市场建立之前，其清算和结算

基础结构的一体化就已经实现。在公司市场方面，诸如飞利浦公司等国际知名企业均已发行

了大量基准债券。甚至几个名不见经传的小公司，例如Ducati 公司，也成功地发行了债券。

飞利浦公司首席财务官简·霍门（Jan Hommen）说，市场正日趋完善并不断细化。霍门的这

番话是有所指的，在今年的两笔不同交易中，他轻松筹集到了42.5 亿欧元。

观察家们说，与最初人们的期望不同，现在能够通过发行债券筹措资金的中型公司越来

越少。在更多公司能够以此种方式筹措资金以前，另一种筹资的方式，即银行贷款发放体系，

将继续造成资金发放错位的问题。这一批评是中肯的。然而，欧洲债券市场已表现出自身的

能力， 将可作为除银行债务以外的另一种筹资选择长期发挥作用，而银行债务一直 …… 此处隐藏：2464字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……