中国农业银行股份制改造中不良资产处置研究(8)

换创新之处在于通过不同质量资产的置换，寻求适合对不良资产进行处置的合作 对象，从而共同受益、共担风险，使不良资产的最终损失逐渐分散到相应的各个 承担主体之上Iss】。

2.2.3.5资产分包和打包处置

打包处置不良资产是将一定数量的债权、股权或实物资产进行组合，形成具 有某一特性的资产包，再将该资产包通过债务重组、转让、招标、拍卖、置换等 手段进行处置的方式。目的在于提高资产处置效率和降低处置成本，这是国际上 普遍采用的一种方式。资产管理公司接受不良资产的数额巨大，不良贷款客户又 分散在全国各地，以资产管理公司有限的人力难以对所有不良资产进行及时地处 置，资产管理公司通过打包、分包的方式，很好的借助了社会的力量，减少了处 置成本，加快了不良资产处置进程。如2005年6月25日，由人民银行、财政部、中 国银监会采取公开竞价招投标的市场方式牵头主持了工行4590亿元可疑类贷款的 招标会，确定中标者为一级批发商，然后由批发商将这些不良资产分包出售给服 务商(或称之为“零售商，，)I，91。MPAcc学位论文 2.2.3.6资产证券化

资产证券化是目前国际上比较流行的不良资产处置方式。资产证券化是指企 业单位或金融机构将其能产生现金收益的资产加以组合，然后发行成证券出售给 有兴趣的投资人，借此过程，企业单位或金融机构能向投资人筹措资金140】。资产 证券化是贷款销售的一种复杂形式，其关键在于投资者对资产在未来产生稳定现 金流的预期。资产证券化这一金融工具的创新产品自从上世纪70年代在美国问世 以来，在世界各国的金融发展和改革过程中发挥了十分重要的作用。尤其是上世 纪90年代以来，资产证券化先后在美国、韩国等国家用来大规模处置不良资产， 取得了较好的效果，从而为加快不良资产处置、提高不良资产处置效率提供了有 力工具。

一次完整的资产证券化融资的基本流程是:发起人将证券化资产出售给一家 特殊目的的机构 (specialpurposevehi。le，SPV)，或者邮PV主动购买可证券化 的资产，然后SPV将这些资产汇集成资产池(assetspo。1)，再以该资产池所产生 的现金流为支撑，在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流 清偿所发行的有价证券仔‘】。

不良资产证券化处置方式具有以下优点:一是由于信托财产的独立性确保其 不受受托人和委托人破产的影响，因此信托机制具有良好的风险隔离功能。通过 设立信托财产，使资产包与银行的其他资产实现风险隔离。二是通过信托公司发 行“优先级受益权”而不是标准化“证券”，规避了“信托公司不得发行证券或 收益凭证”的法律限制。三是衔接了货币市场与资本市场，丰富了投融资渠道。 不良资产证券化有助于培育证券化产品市场和新的投资理念，有助于构建多元化 的投资主体和渠道，改善我国直接融资与间接融资比例失衡的状况。四是不良资 产处置方式的批量化特征加快了处置进度，扩大了银行进行资产负债管理的灵活

性，能在不加重财政负担的前提下加速不良资产处置脚!。中国农业银行股份制改造中不良资产处置研究

第3章国内外银行不良资产处置与启示 3.1国有商业银行对不良资产的处置

建设银行和中国银行都是国有商业银行股份制改制和上市的第一批试点银

行，这两家银行的财务重组过程比较相似，因此，本文选取建设银行和工商银行 所采取的不良资产处置方式进行比较。

3.1.1建设银行股份制改造中对不良资产的处置

2003年4月初，建设银行作为被选中的试点银行，开始了改制历程。由于建设 银行存在低资本充足率，高不良资产率和负所有者权益的问题，因此财务重组是 上市的第一步准备。要想使建设银行能够符合上市的基本标准，其资本充足率必 须达到巴塞尔协议8%的最基本要求，不良资产率必须控制在5%以内，所有者权益 必须为正，因此建行自身采取了以下措施处置不良资产娜l，通过这些措施，其不 良贷款率从2000年的20.27%下降到2003年的9.69%，具体见表1:

表1建设银行不良贷款、呆帐准备金及营业利润表单位:亿元

22222000年 年2001年 年2002年 年2003年 年2004年 年 贷贷款 款13863.866613863.866613863.866613863.866613863.8666 不不良贷款率率 20.27%%.35%%.17%%%9.69%%%3.92%%% 不不良贷耙 耙 2810.20002913.93332679.60001935.0000872.4222 呆呆帐准备金金 105.4555229.7666271.8999790.0000609.8000 营营业利润②② 139.111294.9000343.0000374.7333502.1666 资料来源:建设银行年报、2001年一2004年《中国金融年鉴))。 (1)试点“大保全”。2004年，建行确定在广东、江苏、上海等10个一级分 行进行资产“大保全”体制的试点，准备在省会中心城市设立不良资产处置中心， 并逐步实行不良资产向一级分行的集中经营管理，以实现系统垂直化管理的目标。 所谓“大保全”目的就是通过“长效机制”的建立和不良资产的“良性化解”， 形成一种对不良资产从事前、事中到事后的有效控制机制，形成一条不良资产盘 活处置的快速通道，使不良资产尽快恢复流动性和盈利性，从而将不良资产长期 控制在合理的水平。

(2)将抵债资产全国联拍，将债权资产打包向国外投资者出售。早在2002年

建行进行了两次全国联拍。第一次拍卖涉及24家一级分行和60个中心城市，第二 不良贷款为笔者根据关联数据计算所得。

营业利润为未进行拨备和消化不良资产前的利润。MPAee学位论文

次扩大到36家分行和120个中心城市。并且建行还拿出了华东三省五市的一个40亿 左右的资产包，以“一对一”的形式出售给摩根斯坦利，这个资产包包括债权资 产和抵债资产。

(3)做好“收、卖、转、核”四篇文章。“收”，即追偿、诉讼和依法收贷， 建行不良资产的特点，为“收”创造了条件。“卖”，有东西可卖。“转”，即 盘活、转化，把不良的转成优良的。“核”，即不行的再进行核销。 从表1可看出，即使建设银行拿出全部的经营利润去核销不良资产都无法将不 良资产处置完，何况不良资产中的非信贷资产还未浮出水面。另外，1998年财政 部向建设银行定向发行30年期面值492亿元的特别国债，所筹资金用于充实建设银 行的资本金及1999年建设银行向信达资产管理公司出售2500亿不良资产，虽然国 家通过财政注资和剥离不良资产对建设银行的第一次救助至少给予了2138亿元的 财务支持，但截至2002年12月3旧止，建设银行的总权益仍为一 1332.06亿元。因 此，为了使建行资本充足率达到巴塞尔协议8%的最基本要求及将不良资产率控制 在5%以内，建行及政府采取了以下措施:

(l)将截至2003年底的实收资本、资本公积、盈余公积和当年的净利润共计 177亿全部用于弥补累计亏损，所有者权益升为一1154.77亿元。其后，建设银行又 通过资产评估获得141.60元的净增值，但仍有一1013.17亿元需要央行和财政部动 用资源进行填补。2003年12月31日，建设银行把一笔面值为1289亿元的不良贷款

按面值的5%暂时出售给央行;2004年6月信达从央行手中购得这笔不良贷款并向建 设银行支付了644.5亿元以清偿建设银行的应付款项;2004年6月30日建设银行又 以其中634亿购买了同等面值的央行票据。但事实上，建设银行这笔不良贷款的净 市值只有286.32亿元，余下的358.18亿则是央行在处置建设银行可疑类贷款时提 供的补贴。补贴后，建设银行的所有者权益上升为币54.99亿元。

(2)建设银行还享受了232亿元的税收减免优惠，动 …… 此处隐藏：3256字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……