中国农业银行股份制改造中不良资产处置研究(7)

2.2.2.2中国人民银行对金融机构的支持

中国人民银行对金融机构的支持主要包括对金融机构进行再贷款援助和发行

央行票据支持金融机构。对金融机构(包括商业银行)的再贷款是投放基础货币的 主要渠道之一，并没有实际的资金流转，只是表现为商业银行在央行处的缴存准

备金增加，而这部分的准备金属于超额准备金，商业银行可以随时提取，提取时中国农业银行股份制改造中不良资产处置研究

央行资金流向商业银行，完成了货币的发行。

对金融机构进行再贷款援助的典型案例是1999成立资产管理公司，用来剥离

和购买国有商业银行1400亿不良资产时，除了财政部出资400亿作为资产管理公司 资本金，差额部分由央行再贷款和人民银行发行金融债的方式补足，其中人民银 行再贷款5739亿元，其中1729为新增贷款，4010亿为存量划转，以及由中央财政 担保，由资产管理公司发行金融债券8200亿。

发行央行票据支持金融机构的典型案例是2004年人民银行向农村信用合作社

发放第1一4期专项中央银行票据，累计达35.5亿，用于置换农村信用社的不良贷 款和历年挂账亏损。

2.2.2.3汇金公司对金融机构直接注资

成立于2003年12月16日的中央汇金投资有限责任公司(后简称汇金公司)，是 由国务院批准设立的国有独资投资控股公司，主要职能是代表国家行使对重点金 融企业出资人的权利和义务，支持其落实各项改革措施，完善公司治理结构，保 证国家注资的安全并获得合理的投资回报，注册资本达3724.65亿元人民币。注册 资本基本由450亿美元外汇储备转化而来。

外汇储备作为央行资产，是发行货币的储备资产，其地位与黄金储备、特别

提款权储备地位相同。中央银行每发行价值1元人民币的货币，就必需有等同价值 的储备资产作为基础，没有储备资产对应的货币发行就是货币虚发，会引起通货 膨胀。

用作成立汇金公司的450亿美元外汇储备，在当初经手结售汇的商业银行将其

卖给中央银行时，其会计账目表现为，商业银行的资产方减少“外汇”450亿美元， 同时它“在中国人民银行的存款”增加了450亿美元，中央的资产方增加了“外汇” 450亿美元，负债方增加了“商业银行在人行存款”450亿美元。通过以上分析， 可以清楚看到在人行接受450亿美元外汇储备时，己经增加了等额金融机构存款， 也就是发行了等额的基础货币。如今再次动用这450亿美元外汇储备，将其用于对 商业银行的注资，相当于将同一笔财富使用了两遍，用450亿美元价值的外汇储备 发行了900亿美元价值的人民币。虽然10000亿计的基础货币来说为数不大，但仍 会造成通货膨胀。

从商业银行资产负债表看，不良资产属于资产的一方，其处置发生损失时，

资产方的数据必然减少，而在表中的负债方中，银行负债大部分是客户的各类存 款以及发行的债券等，这类债务是在客户要求提现或债券到期时必须给予现金支

付的，那么不良资产的损失只有用所有者权益弥补了，短期看留存收益可以去弥MPAce学位论文

补，但当长期发生亏损时就只能用股本承担了。在不良资产处理不断发生损失的 情况下，国家对银行注资实际是在采取政策性手段治理不良资产，它与直接按账 面价值由资产管理公司剥离不良资产所产生的财务效果是一样的，实质都是国家 财政为不良资产处理损失埋单。

2.2.3金融资产管理公司对不良资产的处置

金融资产管理公司(AMC)是由政府出资设立并由政府直接经营、用以集中处理 银行不良资产的专门机构。AMC作为清理不良资产的中介机构，其性质是不以盈利 为目的的政策性金融机构，既无盈利指标，又无税收义务。它的根本目标是接收、 管理、处置银行不良资产，以最快速度、最大限度回收不良资产的价值。根据国 家赋予金融资产管理公司的职能，资产管理公司需要运用投资银行手段将不良资 产改造成优良资产并转化为货币资金。其基本处理方法有债转股、债务重组、拍 卖、租赁、兼并、重组以外有拍卖、资产证券化、分包、资产置换、破产清算、 法律追偿和资产出售等方式。下面主要介绍一下债转股、债务重组、债权转让、 资产置换、资产分包和打包处置、资产证券化这六大处置方式。 2.2.3.1债转股

债转股是指债权人将其对债务人所享有的合法债权转变为对债务人投资的行 为，即:资产管理公司收购国有银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债 务关系转变为资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，也就是资 产管理公司作为企业的股东，对企业持股或控股，派人员参加企业董事会或监事 会，参与企业重大决策。债转股其实是商业银行不良资产处置的延伸，即先由商 业银行将不良资产剥离给资产管理公司，再由资产管理公司进行债转股。 2.2.3.2债务重组

根据《企业会计准则一债务重组》中的定义，所谓债务重组，是指在债务人发 生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人或担保人所达成的协议或者法院的 裁定做出让步的事项，债务人或保证人根据《债务重组准则》，重新约定债权债 务的责任和义务，一方面，债权人减免部分债权，承担债权重组损失，前提是债 务人必须以现金或非现金资产(物权或股权)归还重组后的债务;另一方面，债务 人或保证人归还部分债务获得债务重组收益。债务重组的主要方式有以资产清偿 债务、将债务转为资本或修改其他债务条件如减少债务本金或利息等田l。 2.2.3.3债权转让

债权转让指通过与第三方协商，将公司拥有处置权的资产转让给购买方的处中国农业银行股份制改造中不良资产处置研究

置方式，债权转让的原因有以下方面:其一，资产管理公司收购的不良资产企业 中国有企业占了相当大的比例，由于涉及到员工安置问题，由当地政府出面对不 良资产企业进行统一处理;其二，部分债务企业短期内没有还款能力，或者现金 净流量不足，但企业有一定的发展潜力，由购买人购买债权后对债务发生了经济 利害关系。这时候，其他机构或企业会对债务企业发生兴趣，收购它们的债权， 在代企业还清全部或部分债务后享受债务企业的部分资源或利益。

债权转让有许多前提条件，要与债务重组比较收益、成本风险，经过多方比 较以后，才会选择转让为最终的方式，因而债权转让方式在选择顺序上优于企业 破产的处置方式。在向第三方转让债权的时候，必须把公开程序运作充分，通过 公开程序进行市场价格的发现，这是这种处置方式的核心。

2.2.3.4资产置换

资产置换也叫“资产顶包”，这是一种资产处置方式的创新。即用具有同等 价值的一项资产与国有银行不良资产包进行置换，并签订资产回购协议，保留优 先购买权，在优先购买不动产时价格以评估价为参考。资产管理公司取得债权后， 联合银行共同处置银行不良资产，处置收入在扣除原成本后实行利益共享，最终 再回购“顶包”资产，完成投资套利。“资产顶包”方式通过与银行联合处置不 良资产，减轻了国有企业债务包袱，赢得了不良资产处置的时间和价值。资产置 …… 此处隐藏：1333字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……