贵州茅台的战略分析(4)

在市场竞争方面，白酒是一个高利润的行业，由于其进入门槛相对较低，国内白酒酿造企业迅速增多，造成了耗用粮食过多、市场急速饱和、行业内企业竞争非常激烈的局面，而茅台酒只能在当地生产，产量非常有限。同时，酒类市场也呈现出多元化发展趋势：消费者饮酒习惯的变化、替代产品的不断增加、国内啤酒和葡萄酒产销量的逐年上升、洋酒关税全面开放等导致消费者对啤酒、葡萄酒、洋酒的需求逐步增加，挤占了部分白酒消费市场。此外，茅台酒还面临着国外品牌的竞争压力，在目前价格持续走高的现状下，我国高档白酒将面临着在同等价位下洋酒更具有价值感的压力，而且贵州茅台在自身发展过程中也深受假冒伪劣产品的侵害，给公司产品的销售和形象造成了一定的影响。 3.2.3.2 核心竞争力的延展

在茅台核心竞争力延展方面，“品牌链”的形成虽然没有伤害其核心产品茅台酒，但从长远看却对其品牌形象有一定的负面影响。无论是茅台啤酒还是茅台红酒都不能承载茅台原有的品牌内涵，因为一个是白酒的文化底蕴的代表，另一个是充满西洋文化气息的啤酒和红酒。更何况从市场情况分析，啤酒、葡萄酒行业竞争激烈，青啤、燕京、华润、张裕、王朝、长城等品牌的影响已经根深蒂固，贵州茅台的切入还需要作出很大的努力。 3.2.3.3 顾客方面

在顾客层面，茅台酒存在消费断层的趋势。如今一个民族品牌仅仅依靠历史感的支撑似乎已经不够了，应该实现由历史到现代的衔接和跨越。而茅台酒目前的消费群仍以45岁以上的人为主，消费断层逐渐出现。贵州茅台应切实解决好茅台品牌历史厚重感与现代感的衔接与平衡问题。 3.2.3.4 政策

在政策支持上，国家对酿酒行业依然坚持四个转变，即高度酒向低度酒、蒸馏酒向酿造酒、粮食酒向水果酒、普通酒向优质酒转变；控制白酒产量(特別是高度白酒)、食用酒精的产能，稳步发展啤酒和大力发展葡萄酒，积极发展黄酒；保持啤酒年均增长5%、黄酒年均增长8%～10%、葡萄酒年均增长15%的发展速度。从国家的产业政策来看，白酒因耗费粮食等原因未纳入国家产业政策支持的对象，来自于白酒行业内的竞争相对会减少，但葡萄酒等对高档白酒会有一定的替代作用。

鉴于以上薄弱环节，贵州茅台应该继续坚持以市场和顾客为中心，加强管理，搞好“八个营销”，即工程营销、文化营销、感情营销、诚信营销、网络营销、服务营销、个性营销、事件营销；更加着力整合市场资源，增强产品市场调控能力；继续坚持把知识产权保护作为茅台酒营销战略的一部分，加强与执法部门及各地整规办的沟通、配合，充实打假队伍，加大打假力度，同时引进先进的防伪技术，增强防伪水平；加强营销队伍建设，强化服务意识，提升服务质量，搞好服务工作；关注品牌建设和维护，妥善处理好高端产品和中、低端产品的关系，处理好白酒领域和啤酒、葡萄酒的关系，坚持“理性扩张、统筹发展”的经营理念。

3.3 财务状况

3.3.1 公司近三年经营概况 主要会计数据: 项目 营业利润 利润总额 归属于上市公司股东净利率 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益后的净利润 经营活动产生的现金流量净额 3.2.1.2 非经常性损益项目和金额：

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金额 6075520510.72 6080539884.64 4312446124.73 4308114570.85 4223937144.19 非经常性损益项目 非流动资产处置损益 计入当期损益的政府补助 单独进行减值测试的应收账款减值准备转回 除上述各项之外的其他其他营业外收入和支出 所得税影响 少数股东权益影响额（税后） 合计 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标： 主要会计数据 2009年 2008年 金额 -227122.97 2250000.00 1744325.53 2996469.89 -1690924.86 -741220.71 4331553.88 本期比上2007年 年同期增减（%） 17.33 12.91 13.50 13.29 7237430747.12 4522025015.93 2830831594.36 2833053304.89 营业收入 利润总额 归属于上市公司股东的净利润 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 营业活动产生的现金流量净额 9669999065.39 6080539884.64 4312446124.73 4308114570.85 4223937144.19 2009年末 8241685564.11 5385300638.16 3799480558.51 3902638842.13 5247488535.74 2008年末 -19.51 1743303211.38 本期比上2007年末 年同期增减（%） 25.49 28.65 10481471840.45 8234105755.93 总资产 所有者权益（或股东权益） 主要财务指标 基本每股收益（元/股） 19769623147.72 14465982842.81 15754187836.35 11244569516.47 2009年 4.57 2008年 4.03 本期比上年同期增减（%） 13.40 2007年 3.00 17

稀释每股收益（元/股） 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） 加权平均净资产收益率（%） 扣除非经常性损益后的加权平均将资产收益率（%） 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） 4.57 4.56 33.55 33.51 4.03 4.03 39.01 39.04 13.40 13.51 减少5.46个百分点 减少5.53个百分点 -19.42 3.00 3.00 39.30 39.33 4.48 5.56 1.85 2009年末 15.33 2008年末 11.91 本期比上年同期增减（%） 28.72 2007年末 8.72 3.3.2 营业收入与资本结构情况 营业收入

收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。08年营业收入比07年增涨13.88%，09年比08年增涨17.33%。数据显示，公司营业收入逐年增长，并且增涨速度在提高。说明贵州茅台销售状况良好，市场发展前景较好。一方面，说明企业生产经营各项工作做得好，做好市场拓展和营销网络的管理，提升服务质量和客户满意度，巩固和增大茅台酒及系列产品的消费群体，从而实现了营业收入的增加。另一方面是由于宏观经济的逐步向好,公司销售状况逐渐回暖。

净利润

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净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利润的增多是因为企业利润总额的逐年增涨。

总资产

总资产显示企业规模的大小。行业进入所需的资产成本是帮助公司维持竞争优势的保证之一。茅台近三年总资产呈增涨趋势，但是涨幅下降。08年比07年增长50.31%，09年增涨25.49%。说明茅台酒业的规模一直在扩大，企业的竞争优势明显。但是，值得注意的是：企业扩张的速度已经明显放缓。

净资产

净资产是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减去全部负债后的净值。净资产代表企业集团所有者在企业中的财产价值。它是反映企业集团经营业绩的重要指标.由于茅台连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长。但是08年较07年增涨

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36.41%，09年比08年增长28.65%，增长速度放慢，这也说明经营业绩不是特别好，这很可能是企业故意做低业绩造成的。 3.3.3 财务指标与资本结构分析

主要从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面对其进行分析，最后运用杜邦分析进行综合分析。 3.3.3.1 偿债能力分析 (1) 流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

2008年=2.8797 2009年=3.0649 同比增长率=本年增长额/年初数额

2009年流动比率同比增长额=3.0649-2.8797/2.8797=17.03%。 流动比率

流动比率即每一元流动负债有多少流动资产作为保障。一般来说流动比率保持在200%最为适当。茅台公司的流动比率均达到200%以上，说明公司 …… 此处隐藏：2101字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……