《金融市场学》复习资料

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货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币金融市场功能：聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能金融市场主体：政府部门、工商企业、居民收入、存款性金融机构（商业银行 储蓄机构 信用合作社）、非存款性金融机构（保险公司 养老基金 投资银行 投资基金）、中央银行。金融市场的类型：按标的物分，为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、衍生工具市场。按中介机构特征分：直接和间接市场。按金融资产的发行和流通特征分：初级、二级、第三和第四市场。按成交与定价的方式分：公开与议价市场。按有无固定场所分：有形与无形市场。按地域分：国内金融与国际金融市场。金融市场的发展趋势：资产证券化、金融全球化、金融自由化、金融工程化同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。回购协议指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定价格出售其买入的证券。商业票据市场的要素：发行者、面额及期限、销售渠道、信用评估、发行价格和发行成本、发行商业票据的非利息成本、投资者大额可转让存单按照发行者的不同分为：国内存单 欧洲美元存单 扬基存单 储蓄机构存单与定期存款区别是：（1）定期存款是记名不可转让的，存单通常是不记名、可以流通转让 。（2）定期存款金额不固定，大小不等，可能有零数，存单金额则都是整数，金额较大 ，按标准单位发行。（3）定期存款的利率一般是固定的，存单利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高 。（4）定期存款到期才能提取本意，存单不得提前支取，但可在二级市场上转让。政府短期债券的市场特征：违约风险小、流动性强、面额小、收入免税资本市场：股票市场、债券市场、投资基金市场股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。分类：普通股和优先股债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同。分类：政府债券（中央政府债券、政府机构债券、地方政府债券）公司债券，金融债券债券与股票的比较：1．股票一般是永久性的，而债券是有期限的，；2．股东从公司税后利润中分享股利，债券持有者则从公司税前 利润中得到固定利息收入；3．在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等原因破产时，债权人有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东；4．限制性条款股东可以通过投票来行使剩余控制权，而债权人一般没有投票权；5．权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题，而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押；6．在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。股票、债券市场分为：一级市场（发行新的股票和债券市场）和二级市场（买卖已发行股票和债券市场）两者的二级市场都可分为证券交易所，场外交易所，第三市场和第四市场。股票的一级市场运作过程阶段：咨询与管理，认购与销售。债券一级市场：发行合同书，债券评级，债券的偿还（定期偿还，任意偿还）投资基金的种类：（组织形式）公司型基金和契约型基金。（投资目标）收入型基金、成长型基金和平衡型基金。（地域不同）国内基金、国家基金、区域基金和国际基金。（投资对象）股票基金、债券基金、货币市场基金等。外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。当代外汇市场的特点：宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著。更准确地说，外汇市场受国内外宏观经济变量的相对水平的影响；全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场；外汇市场动荡不安；政府对外汇市场的联合干预日趋加强；金融创新层出不穷。外汇市场的参与者：外汇银行，外汇经纪人，顾客，中央银行及其他官方机构外汇市场交易的三个层次：银行与顾客之间的外汇交易，银行同业间的外汇交易，银行与中央银行之间的外汇交易外汇市场作用：实现购买力的国际转移、未国际经济交易提供资金融通、为外汇和投机提供交易场所汇率：就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。汇率的决定基础是两国货币各自所具有的或所代表的价值之比。在不同的货币制度下，汇率的决定基础

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有所不同。在金本位制度下，汇率的决定基础是两国货币的价值量之比表现为含金量之比，称作铸币平价。在纸币流通条件下，汇率的决定基础是两国纸币所代表的实际价值量之比。影响汇率变动的因素有经济、政治和心理的，其中经济包括国民经济发展状况（劳动生产力，经济增长力，经济结构）、相对通货膨胀率、相对利率、宏观经济政策以及国际储备。 汇率决定理论：购买力平价说基本思想：本国人之所以需要外国货币或外国人需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。购买力平价又表现为两种形式，即绝对购买力平价和相对购买力平价。评价：购买力平价理论揭示了汇率变动的长期原因。因为，从根本上说，一国货币的对外价值是货币对内价值的体现。然而，作为一个主要的西方汇率理论，购买力平价说也存在着不少缺陷：(1)从理论基础上来看，购买力平价是以货币数量论为前提的；(2)购买力平价理论把汇率的变动完全归结于购买力的变化，忽视了其他因素(3)购买力平价理论是建立在种种假设之上的(4)购买力平价理论在计算具体汇率时，存在许多具体的问题：一是物价指数的选择，二是商品的分类，三是基期年的选择。

利率平价说的基本观点是：外汇市场上远期汇率与即期汇率之间的差价是由两国利率差异决定的。利率差与即、远期汇率差之间会趋于相等。评价：（1）理论上的最大不足之处是未能说明汇率决定的基础，而只是解释了在某些特定条件下汇率变动的原因。（2）利率平价实现的先决条件是金融市场高度发达完善并紧密相联，资金能不受限制地在国际间自由流动。

（3）利率平价成立的另一个条件是：在达到利率平价之前，套利活动不断进行。但实际情况并非如此。（4）没有区分经济正常状态下的情况与经济危机下的情况。

国际收支说：该理论认为汇率决定于外汇供求，而外汇供求又是由国际借贷所引起的。当一国的流动债权（即外汇收入）大于流动债务（即外汇支出）时，外汇的供给大于需求，因而外汇汇率下降。反之，则外汇汇率上升。当一国的流动借贷平衡时，外汇收支相等，汇率便处于均衡状态。这一学说用外汇的供求解释汇率，有其重要的意义，但它主要是说明短期汇率的变动，而对于汇率决定的基础并未详加论证，对于影响汇率的其他重要因素，也没有提出充分的解释。 评价：国际收支说是从国际收支供求的角度解释汇率的决定，将影响国际收支的各种重要因素纳入汇率的均衡分析，这对于短期外汇市场的分析具有一定的意义。但该理论同样也存在着许多不足之处：（1）该理论是以外汇市场的稳定性为假设前提的。（2）该理论的分析基础是凯恩斯主义宏观经济理论、弹性论、利率平价说，因此与这些理论存在着同样的缺陷，故其结论往往与现实相背离。资产市场说：

普通股 …… 此处隐藏：7399字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……