金融风险管理课程设计

统计学的课程设计

目 录

第一章 实验：静态波动率的计算 2 1.1 实验目的

1.2 基本原理

1.3 实验数据与内容

1.4 操作步骤与结果

第二章 金融风险案例 4 2.1 案例一：98年香港金融保卫战

2.2 案例二：有关“中航油”事件

第三章 论我国信用评级建设 11 3.1 我国信用评级行业的特征

3.2 我国信用评级行业发展中存在的问题

3.3 加强与完善我国信用评级行业的建议

3.4 结语

第四章 课程认识 18

4.1、何为金融风险管理

4.2、为什么要金融风险管理

4.3、课程的学习目的

4.4、课程的总体要求

参考文献

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实验 静态波动率的计算

1、 实验目的

通过本次excel实验，掌握利用历史数据计算金融资产的日对数收益率及其预期收益率、静态的方差、标准差、标准分数、离差系数的方法。

2、 基本原理

金融资产的日对数收益率采用单期对数收益率，计算公式为

rt ln(1 Rt) Pt) Pt 1

金融资产的预期收益率为

T1 E(rt) rt Tt 1

金融资产日对数收益率的方差公式为

1T

s(rt) E(rt E(rt)) rt E(rt) Tt 12

金融资产日对数收益率的标准差计算公式为

s(rt) s2(rt)

标准分数等于某个数据与其平均数的离差除以标准差之后的值，反映的是该数据与平均数比较相差个多少个标准差，以测度每个值在该组数据中的相对位置，并可以用它判断一组数据是否又异常点。其计算公式为

zt rt E(rt) s(rt)

方差、标准差都是反映风险收益分散程度的绝对水平。对于平均水平或计量单位不同组别的风险数据值，是不能用方差、标准差直接比较其离散程度的。这时就需要使用离散系数。离散系数也称为变异系数，它是一组风险数据的标准差s与其对应的预期值之比，计算公式为

V s(rt) E(rt)

离散系数是测度风险数据离散程度的相对统计量，其作用主要是用于比较不同样本风险数据的离散程度。离散系数越大，说明相对风险较大；反之，相对风险较小。

3、 实验数据与内容

（1） 下载收集一只股票多于一年的日收盘数据；

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（2） 计算该股票的日对数收益率；

（3） 利用扫描统计指标的定义公式，计算该股票的预期收益率、静态的方

差、标准差、标准分数、离散系数。

4、操作步骤与结果

（1）下载贵州茅台（600519）股票过去一年的收盘价数据。

（2）计算这只股票的日对数收益率。在单元格C4种输入公式“=LN(B4/B3)”, 下拉单元格，复制填充公式至C4:C225，即得600519的日对数收益率。

（3）在表的F3中输入公式“=AVERAGE(C4:C224)”，计算股票的预期收益率。

（4）在F4中输入公式“=VAR(C4:C224)”，计算静态方差。

（5）在F5中输入公式 “=F4^0.5”，计算静态标准差。

（6）在G4中输入公式“=(C4-$F$4)/$F$6”，并复制最后一行。

（7）在F7中输入公式“=F5/F3”，计算离差系数。

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金融风险防范案例一：98年香港金融保卫战

20世纪，香港有两件事情将载入史册，一是97年香港回归，结束了百年香港由外国人统治的历史；二是98年阻击国际投机家取得成功，成为国际金融史上政府与投机家对抗的经典范例。

一、这场金融大战的起因――香港成为国际投机家的最后提款机

1、泰株失守

7月2日，泰国390亿外汇储备耗尽，泰株自由浮动，泰株对美元汇率从26跌到60。出现挤提风潮，大量银行倒闭，泰国爆发全面金融危机，导致差瓦列政权更替。

2、主攻不下

10月－98年1月，主攻香港，国际投机家抛空1000多亿港元，打歼灭战；香港股价暴跌，不到一个月，恒指下跌6000多点，导致许多公司破产倒闭，一些中小银行出现挤提风险。但港币汇率保住了。（百富勤轰然倒下）

3、迂回战役

香港久攻不下，转战外围。而且逐步蔓延到全球。至98年7－8月

（1）韩国：韩元对美元汇率从820下跌至2000，汉城股价指数从900点跌倒300多点。30家财团一半破产倒闭。

（2）日本：日元对美元汇率从110跌至147日元，日经指数大幅下挫(21000-14000)。受此影响，东南亚国家的金融危机进一步加深股市汇市继续大幅下跌，可谓恶性循环。

（3）与此同时，俄罗斯爆发新一轮经济危机，卢布对美元汇率大幅贬值，从6.2一下子贬值到26，导致国债利率大幅上升(80-120%)，股票暴跌；政府无力偿还外债及国内债务。

（4）巴西、墨西哥等拉美国家货币汇率和股市双双暴跌，大量外资从这些

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国家抽离。

二、香港政府为什么要全面干预？

1、保卫香港

我们知道香港一直以自由港而闻名于世，特区政府一直奉行自由市场原则，而这一次为什么会介入这场纷争？其目的是什么呢？从这场战斗开始起，特区政府一再声明“政府奉行不干预市场的原则”，但是如果有人怀着不良动机，企图破坏自由市场公平公正原则，损害香港投资者、企业和广大居民的利益，特区政府不会就手旁观。如果特区政府不应战，就会出现股市暴跌、港币大幅贬值的凄惨局面。据当时权威机构估计：恒生指数可能跌至3000点左右，港币将贬值50％左右。到那时香港金融市场将一片混乱，在港投资者和香港居民将会蒙受巨大损失，而投机商则从中获取暴利。例如：李嘉诚的长江实业和荣智健的中信泰富。

2、政治风险

英国人搞了100多年香港都是好好的，一回归就出事。当时《财富》杂志预测香港回归后四年就完蛋。后来不得不承认预测失误，向中国人、向江主席道歉。

3、国内金融危机风险

如果港币汇率保不住，人民币汇率肯定保不住（当时人民币黑市价达到9－

10。资本外逃相当厉害。），这有可能导致国内金融危机。

所以这时没有退路，被迫应战。特区政府入市的目的非常明确：就是打击投机商，维持自由市场公平公正原则，维护在港投资者和香港广大居民的利益。

三、多空双方实力对比

1、多方――中国和香港政府

战将：中银刘金宝，财政司司长曾阴权，金管局局长任志刚。刘金宝当年在里根总统遇刺时，在国际金融市场上初露锋芒。

资金：940＋153＋1500＝2600亿美元

2、空方――国际投机家

战将：量子基金索罗斯，老虎基金罗伯逊，摩根斯坦利巴顿 毕斯 高盛，美林所罗门美邦，瑞士第一信贷，JP摩根 索罗斯92年打垮英镑而威名远扬，从此将国际金融市场变成了投机家的天下。世界上没有那个国家在与国际投机家的对抗中取胜。

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资金：200＋220＋5000×5％，能动用的资金上万亿美元。（当时曾阴权说投机资金有3万亿美元，可调动投机资金高达30万亿美元，这可能有点跨大其词）全球对冲基金大约有5500个，投机资本达3000亿美元。仅在美国一地，对冲基金就超过2500个，投机资本超过1500亿美元。加上对冲基金10倍或20倍的杠杆作用，其威力就更大。

这是一场力量悬殊的战争，几乎是一场不可能打赢的战争。但又是一场不得不打的战争。中国政府和香港政府冒着巨大的政治风险和经济风险。 …… 此处隐藏：2700字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……