三网融合政策、产业路线与投资机会(4)

（7）对广电网络的政策扶持超出预期：

1）抓紧研究出台扶持三网融合技术研发和产业化，推动网络建设和业务应用的财政、金融、税收、产业等政策，工业和信息化部、广电总局要和发展改革委、科技部、财政部、国土资源部、住房城乡建设部、人民银行、税务总局、证监会等部门认真研究，积

三网融合政策、产业路线与投资机会

极给予支持。

2）由国家投入资本金，并吸收中央、地方广电机构出资，采取资产重组、股份制改造、增资扩股等方式整合省级有线电视网络公司，共同组建国家级有线电视网络公司。国家投入资本金及股权融资用于有线电视数字化、双向化改造以及业务支撑管理系统、技术系统和监管系统等建设。

3）地方人民政府结合制定战略性新兴产业发展规划、国民经济和社会发展“十二五”规划，进一步加大对三网融合的支持力度。优先安排三网融合技术研发、产业化、网络建设和推广应用所需资金。

1.3.2 三网融合试点方案解读

6月底试点城市出台后，将平息三网融合发展初期的各种争端，三网融合将进入实质性建设阶段，是三网融合发展史上的第一块里程碑。

（1）目前所有已经出台的政策解决了如下问题（利好因素）：

明确了电信部门和广电部门互相配合的原则，不是“三网合一”，也不是谁吃谁的问

题。

分工明确：电信可参与承载广电业务，广电继续掌握广电业务的播控权，同时广电

网络企业可以经营IP电话和互联网类业务。

阶段规划：明确规划试点期、推广期等发展阶段，阶段目标明确。 监管规则：广电部门负责播控权，宣传部门指导。 （2）目前的政策仍然没有解决下述问题：

广电行业的发展体制问题：众所周知，广电行业的发展受到了巨大的体制障碍。电

信业从1993年开始行业改革，迄今已经经过4轮电信业改革（邮政电信分家、固话移动分家、中国电信南北分拆、3G发牌和运营商全牌照重组），短短十多年行业获得了近百倍的巨大增长。而广电至今尚未经历大规模的行业改革，尤其是体制松绑，有可能会进一步影响到三网融合推进的速度。

广电的巨额资本来源问题：广电网络企业网络陈旧，融资渠道少且规模很小，靠自

身的筹资能力将远远不能满足三网融合的需要，广电系仅有5家小规模上市公司，资本市场融资能力很弱。虽然试点方案中明确要求国家资本进入到广电网络的建设中来，且鼓励多种资本进入，但基本上是对国有资本的放开，而没有允许民营资本的进入。政府扶助资金数量毕竟有限，广电运营商将持续面对资本压力。 三网融合规范问题：虽然试点方案明确要求要加强规范建设，但目前的现状是无论

技术规范、业务规范还是管理规范，目前都没有系统性的国家标准。技术规范方面：承载网规范、机顶盒规范、手机电视规范、IPTV电视机规范等基本缺失（手机电视有TMMB国家规范，但广电实际部署的是CMMB）。业务规范方面：IPTV业务规范、高清电视业务规范、手机电视业务规范等缺失。管理规范方面：内容安全规范、行业监管规范等缺失。国家规范的缺失将导致企业规范盛行，不但不利于三网融合的快速布局，而且将造成重复建设和浪费。

网间结算规则问题：按照《互联网交换中心网间结算办法》，该办法的特点就是“不

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对称结算”或“单向结算”。不管是广电宽带用户访问电信或联通IDC资源，还是电信、联通用户访问广电IDC资源，广电都要向中国电信和中国联通缴纳网间结算费用。此项费用已经成为广电网络商经营宽带接入业务最主要的成本之一，本次三网融合政策尚未解决此问题。同样的情况还有《公用电信网间互联管理规定》，同样不利于广电企业经营IP电话业务。结算规则的不利使得广电网络商处于劣势竞争地位。

图表 8：电信行业改革和发展成果

数据来源：工信部，华创证券研究所

（3）三网融合后续发展轨迹

图表 9：试点期后续三网融合发展路线

数据来源：华创证券研究所

三网融合试点地区名单出台后，三网融合国家层面的政策阶段性出尽，三网融合整体进入到实质化建设阶段。获得试点资格的城市，将开始出台一轮本地扶植政策，利好参与试点的网络商。同时，各试点城市和运营商将展开一轮招标的高潮，进行设备采购，利好设备供应商。

1.3.3

播控权属于电视台，与广电网络商无关

从试点方案中可以很清楚地看出，出于“党领导媒体”的政治体制需要，播控权属于电

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视台，广电网络商并不能从播控权上获得好处。广电网络商将和电信运营商在网络上展开竞争，以获得和有播控权的电视台进行业务合作。

1.3.4

广电的建设资金从哪里来？

在试点方案中，已经明确了广电系统的建设资金以国家资本金为主：“由国家投入资本金，并吸收中央、地方广电机构出资，采取资产重组、股份制改造、增资扩股等方式整合省级有线电视网络公司，共同组建国家级有线电视网络公司。国家投入资本金及股权融资用于有线电视数字化、双向化改造以及业务支撑管理系统、技术系统和监管系统等建设。地方人民政府结合制定战略性新兴产业发展规划、国民经济和社会发展“十二五”规划，进一步加大对三网融合的支持力度。优先安排三网融合技术研发、产业化、网络建设和推广应用所需资金”。 1.3.5

试点方案下的建设重点

图表 10：三网融合建设重点

。

数据来源：华创证券研究所

广电网络商建设重点：广电总局主导，国家出资成立国家有线电视网络公司，采用NGB技术方案建设。将需要大量采购光纤光缆、DWDM波分设备、核心路由器等设备。广电省网则由各省主导，需要将省内各地区网互联起来，如果已经初步整合，则需要扩容，如果省网整合尚未开始，则需要大量采购光纤光缆、DWDM波分设备、核心路由器等设备。而广电地区网则需要继续完成数字化改造、双向改造、接入网扩容、统一机顶盒制式等。 电信运营商建设重点：电信运营商基础较广电网络商好得多，不需要大量新建网络，更多地是扩容，包括承载网扩容和宽带接入网提速，承载网扩容主要是新增高端DWDM波分设备，如果光纤光缆不够则还需要新购光纤光缆。而宽带网提速，则需要采用FTTX来替换ADSL（技术极限带宽为8M，无法满足国务院试点方案100M接入速度的要求），需要大量采购GPON/EPON等设备。开展IPTV还需要采购对应的IPTV机顶盒。

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电视台建设重点：由于传统的播控设备无法实现高清电视、IPTV等新型高带宽互动型业务的需要，电视台需要大量采购新型播控设备。电视台要开展业务，还得根据自身需要和承载网络商进行合作，解决承载的问题，并有可能和部分CP/SP展开合作，以提供更丰富的内容和增值服务。

1.3.6 三网融合产业链

三网融合产业链横跨电信业、广电业、互联网业，其产业链极为复杂，产业链各部分发展很不均衡。

图表 11：三网融合产业链

资料来源：华创证券研究所

1.3.7 广电系和电信系实力相差悬殊

图表 12：广电和电信的实力相差悬殊

数据来源：《第25次中国互联网络发展状况统计报告》和3大运营商2009年年报

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从上图可以看出，广电系无论是网络基础、用户基础、收入规模、资本渠道、体 …… 此处隐藏：1790字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……