第二章 资产评估基础

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第二章 资产评估基础第一节 货币的时间价值与收益现值法 第二节 资产价值构成与成本法 第三节 市场供求关系与市价法 第四节 企业终止与清算价格法 第五节 资产评估方法比较及选择

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第一节 货币的时间价值与收益现值法一、货币的时间价值 现在借入100元钱，一年期存款利率是4.14%,一年后要还的本利和为104.14元。这就是说，现在

的100元与一年后的104.14元等值，即资金的实际经济价值相等。

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货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和 再投资所增加的价值。

用利率来考虑资金的时间因素，便产生了等效值 (等值)的概念，在考虑资金时间因素的计算中， 等效值是指与某一时间点上一定的金额实际经济价 值相等的另一时间点上的价值。

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如果把资金运动的起点时的金额称为 现值，那么，在资金运动结束时与现值 等值的金额称为终值或未来值。

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常用符号：P—本金(现值)I—利息

i—利率n—时间(计息期)

F—终值(未来值、本利和)A—一定时期内每次等额收付的系列款项

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(一)单利计算 单利法是指只对本金计算利息，而不将以前计算 期的利息累加到本金中去，即利息不再生息。 单利利息公式：I=P i n n的单位通常为年。 单利终值计算公式：F=P+I=P(1+ i n) 单利现值计算公式：P=F-I=F(1 - i n) 单利法计算举例1、甲在工商银行以活期存款的方式存入1000元，储蓄利率为 3.15%,则两年后利息和本利和分别为多少？ 2、财政部发行半年期的贴现国债，假设月贴现率为1%,那么 面值1000元的国库券在发行之初的价格为多少？

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(二)复利计算 复利法是本金与前一期的利息累计并计算后一期 的利息，即利滚利地计算本利和。 复利终值：F=P (1+i)n =P (F/P, i, n) 复利现值：P=F (1+i)-n =F (P/F, i, n) 复利息：I=F-P

(三)名义利率(r)与实际利率(i):当利息在1年内要复 利几次时(季、月、日)时，给出的年利率就是名义 利率。两者关系：i=(1+r/M)M-1。举例：年利率为12%,按季计息，求实际利率。

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(四)复利年金计算 年金分为普遍年金(期末收付)、先付年金(期初 收付)、递延年金和永续年金 1.普遍年金终值：FV=A×[(1+i)n-1]/i 2.普遍年金现值：PV=A×[1- (1+i)-n]/i 3.先付年金终值=普通年金终值×(1+i)

4.先付年金现值=普遍年金现值×(1+i)

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(1)已知：现值 求：终值 F = P (1+i)n

P→F

(1+i)n——复利终值系数、整付复本利系数(F/P,i,n)

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(2)已知：终值 求：现值

F→P

P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n 1 /(1+i)n——复利现值系数、整付现值系数(P/F,i,n)

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(3)已知：年金P A

求：现值 A→P2 A

1

i

1

A

1 i

1 i

3

....

A

1 i

n

A 1 1 n i 1 i

1 i n 1 ——年金现值系数(P/A,i,n) n i 1 i

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(4)已知：现值 求：年金n i 1 i A P n 1 i 1

P→A

i 1 i n n ——投资回收系数(A/P,i,n) 1 i 1

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(5)已知：终值

求：年金 F→A

i A F n 1 i 1 i n ——基金年存系数(A/F,i,n) 1 i 1

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(6)已知：年金

求：终值 A→F

n 1 i 1 F A i 1 i n 1 ——年金终值系数(年金复本利系数) i (F/A,i,n)

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二、收益现值法收益现值法——通过估算被评估资产未来预期收益 并折算成现值，借以确定被评估资产价值的方法。 收益现值法是 “将被评估资产剩余寿命期间每年 (或每月)的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出 评估基准日的现值，以此估算资产价值的评估方法”。——《国有资产评估管理办法实施细则》第30条

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理论依据——预期收益原理收益法是从资产未来创造效益来反映其现实价值， 源于经济学中的效用价值论，是由19世纪末边际效 用学派的创始人门格尔、杰文思、瓦尔拉斯等人提

出的。效用价值论认为，商品的价值取决于商品的效用。