排污许可证系列报告之二：环保税+排污许可证双重约束，化工行业

排污许可证系列报告之二：环保税+排污许可证双重约束，化工行业龙头强者恒强

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

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排污许可证系列报告之二：环保税+排污许可证双重约束，化工行业龙头强者恒强

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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录

一、环保税与排污许可证并施，环保高压新常态 (5)

（一）环保税正式实施，“费改税”增强执法刚性 (5)

（二）排污许可证制度落地，实现“一证式管理” (8)

二、环保税&排污许可证建立环保长效机制，落后产能逐步退出利好行业龙头 (11)

（一）环保税总体影响较小，关注落后产能较多的化工子行业 (11)

（二）排污许可证核发有序，执法检查提上日程 (19)

三、环保高压新常态，部分子行业景气度或将持续超预期 (21)

（一）环保趋严供需结构好转，草甘膦高景气有望持续 (21)

（二）替代、复配、转基因推广，草铵膦前景广阔 (23)

（三）尿素供需格局改善，价格中枢上移 (25)

四、重点关注公司 (28)

（一）兴发集团：草甘膦、有机硅持续景气，公司迎来经营拐点 (28)

（二）新安股份：草甘膦、有机硅双龙头双景气，量价齐升一体化行业领先 (28)

（三）利尔化学：产能领先，技术优势，未来打造行业龙头 (28)

（四）辉丰股份：农药回暖，新项目促进公司发展 (28)

（五）华鲁恒升：升级煤气化平台缔造高壁垒产品梯队，新产品投放带来业绩确定性增长 (28)

（六）鲁西化工：化肥、化工双主业发展，退城进园增效降本 (29)

五、风险提示 (29)

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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录

图表 1 环保税制度发展过程 (5)

图表 2 环保税与排污费对比 (5)

图表 3 全国大气污染物和水污染物适用税额 (6)

图表 4 部分已出台政策省市环保税与排污费征收费用对比 (7)

图表 5 2015年排污费入库金额与应缴金额比较 (8)

图表 6 排污许可制度发展历程 (9)

图表 7 化工行业排污许可证分类管理名录 (9)

图表 8 化工行业排污许可证核发情况（截止2018.1.12） (11)

图表 9 合成氨产污系数表（天然气制氨工艺） (11)

图表 10 单吨合成氨环保税与排污费对比 (12)

图表 11 化工品全国产能分布 (13)

图表 12 重要化工品分省产能分布（产能占比前五） (13)

图表 13 重点化工产品工业废气产污系数 (15)

图表 14 重点化工产品工业废水产污系数 (16)

图表 15 华鲁恒升排污费占税费总额比 (17)

图表 16 红太阳重点排污单位环保税费（万元） (18)

图表 17 尚未取得排污许可证的可能原因 (19)

图表 18 河北省化工行业应持证未持证企业名单 (19)

图表 19 草甘膦产业链污染环节 (21)

图表 20 草甘膦价格走势（元/吨） (22)

图表 21 草甘膦产量、产能及开工率（万吨） (22)

图表 22 草甘膦行业集中度 (23)

图表 23 草甘膦主要上市公司业绩弹性表 (23)

图表 24 草铵膦明治制果路线 (24)

图表 25 95%草铵膦原药价格(元/吨) (24)

图表 26 2006—2015年全球草铵膦产能、产量以及开工情况 (25)

图表 27 国内草铵膦分布情况 (25)

图表 28 尿素产业链污染情况 (26)

图表 29 尿素与烟煤价差 (26)

图表 30 尿素产量走低，供需结构改善 (27)

图表 31 17年国内尿素消费下滑 (27)

图表 32 18年国内尿素扩产情况 (27)

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图表33 煤头尿素主要上市公司业绩弹性表 (27)

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5

一、环保税与排污许可证并施，环保高压新常态

（一）环保税正式实施，“费改税”增强执法刚性

我国第一部单行绿色税法《中华人民共和国环境保护税法》及《中华人民共和国环境保护税法实施条例》于2018年1月1日起正式生效，原《排污费征收使用管理条例》同时废止。《实施条例》对《环境保护税税目税额表》中其他固体废物具体范围的确定机制、城乡污水集中处理场所的范围、固体废物排放量的计算、减征环境保护税的条件和标准，以及税务机关和环境保护主管部门的协作机制等做了明确规定。 图表1环保税制度发展过程

资料来源：华创证券

环保税总体保留了原排污费的制度框架和内容，在征收范围、税率和税收优惠、征收主体等部分规定上，作出了一些改革和调整。相对于排污费，环保税的主要变革有：①明确了税率上限，适度调整了部分税额。大气和水污染物的税额下限沿用排污费最低标准，即没污染物当量1.2元和1.4元。税额上限则设定为下限的10倍。各省市可在上下限中自行设定标准。②统一制定了大气和水污染物低于标准排放的减税政策。纳税人排污浓度值低于规定标准30%的，减按75%征税；排污浓度低于标准50%的，减按50%征税。③征管机构进行调整，环保税明确了税务机关为征管主体，环保部门在征管分工协作中主要承担配合作用。④环保税全部为地方收入，中央政府不参与分成。⑤纳税人义务发生较大变动。相对于过去排污费由环保部门核定征收而导致的缴费人权利与义务不明确等问题，环保税明确了纳税人自主如实申报纳税的义务。 图表2环保税与排污费对比

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资料来源：华创证券整理

环保税法在大气和水污染物上，给予了地方10倍的税率选择空间，最终各地选择的税率档次也不一致。其中,“京津冀”地区发布的适用税额标准领跑全国，如北京采用的适用税额标准已经达到了《环保税法》适用税额上限水平（即十倍于适用税额下限水平）。部分省级行政单位的适用税额水平大致可以分为以下四类：

较高等级（适用税额水平明显高于其他地区）：北京、天津、河北、江苏、上海、山东；

略高等级（适用税额略高于适中等级水平）：四川、河南、重庆；

适中等级（略高于《环保税法》规定的适用税额下限）：浙江、湖北、湖南、山西、广东、广西、贵州、云南、海南；

最低等级（适用税额为《环保税法》规定的下限）：辽宁、吉林、安徽、江西、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、福建；

图表3全国大气污染物和水污染物适用税额

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