国际金融 计算题

WHUT

1.已知：某日巴黎外汇市场报价

USD/EUR＝1.0110/20 ①

USD/HKD=7.7930/40 ②

求：EUR/HKD

解：7.7930÷1.0120≈7.7006

7.7940÷1.0110≈7.7092

EUR/HKD＝7.7006/92

2.已知：某日伦敦外汇市场报价

GBP/USD=1.6120/30 ①

USD/HKD=7.7930/40 ②

求：GBP/HKD

解：1.6120×7.7930≈12.562

1.6130×7.7940≈12.572

GBP/HKD＝12.562/72

1.某日的即期汇率为GBP/CHF=13.750/70，6个月的远期汇率为GBP/CHF=13.800/20，伦敦某银行存在外汇暴露，6月期的瑞士法郎超卖200万。如果6个月后瑞郎交割日的即期汇率为GBP/CHF=13.725/50,那么，该行听任外汇敞口存在，其盈亏状况怎样？

解：该行按6个月后的即期汇率买进瑞郎，需支付英镑为

2×106÷13.750≈1.4545×105 英镑

银行履行6月期的远期合约，收入英镑为：

2×106÷13.800≈1.1449×105 英镑

所以，银行如果听任外汇暴露存在，将会亏损：

1.4545×105－1.1449×105＝3.096×104 英镑

银行将超卖部分的远期外汇买入、超买部分的远期外汇卖出。

2.某英国投机商预期3个月后英镑兑日元有可能大幅度下跌至GBP/JPY=180.00/20。当时英镑3个月远期汇率为GBP/JPY=190.00/10。如果预期准确，不考虑其他费用，该投机商买入3月远期1亿日元，可获得多少投机利润？

解：为履行远期合约，3个月后该英商为买入1亿日元，需支付英镑为：

1×108÷190.00≈5.263×105 英镑

3个月后英商在即期市场上卖掉1亿日元，可获得英镑为：

1×108÷180.20≈5.549×105 英镑

英商通过买空获利为：

5.549×105－5.263×105＝2.86×104 英镑

1.某日伦敦外汇市场的即期汇率为£l=$l.6200/10；纽约外汇市场该汇率为£l=$l.6310/20。若不考虑其他费用，某英商用100万英镑进行的套汇交易可获多少收入？

解：英商在纽约外汇市场上卖出100万英镑可获得的美元为：

1×106×1.6310=1.631×106 美元

该英商在伦敦外汇市场上购回100万英镑需支出美元为:

1×106×1.6210=1.621×106 美元

该银行的套汇收益为

1.631×106－1.621×106=10000 美元

WHUT

2.某日香港、伦敦和纽约外汇市场上的即期汇率如下：

香港外汇市场： GBP1=HKD12.490/500

伦敦外汇市场： GBP1=USD1.6500/10

纽约外汇市场： USD1=HKD7.8500/10

问：①是否存在套汇机会？②如果存在套汇机会，不考虑其他费用，某港商用100万港元套汇，可获得多少利润？

解: ①由于伦敦和纽约外汇市场的汇率采用的是间接标价法，因此，可将香港外汇市场的汇率也调整为间接标价法：HKD1=GBP0.0800/01

将三个汇率同边相乘得到：

(0.08×1.65×7.85)/(0.0801×1.6510×7.8510)≈1.0362/1.0383

所以存在套汇机会

②港商可以采用如下方式进行套汇：（→表示“兑换成”）

香港外汇市场： 港元→英镑

伦敦外汇市场： 英镑→美元

纽约外汇市场： 美元→港元

该港商可获得的套汇收入是：1×106×（0.08×1.65×7.85－1）＝3.62×104港元

1.某港商1个月后有一笔100万欧元的应付账款，3个月后有一笔100万欧元的应收账款。在掉期市场上，1月期欧元汇率为EUR/HKD=7.7800/10,3月期欧元汇率为EUR/HKD=7.7820 /35，问港商如何进行远期对远期掉期交易以保值?其港币收支如何？

解：港商可进行1月对3月的远期对远期掉期交易：买入1月期的100万欧元，并卖出3月期的100万欧元。

1个月后港商买入100万欧元，需支付港元为：

1×106×7.7810=7.7810×106 港元

3个月后港商卖出100万欧元，可获得港元为：

1×106×7.7820=7.7820×106 港元

通过掉期交易的港元贴水收益为：

7.7820×106－7.7810×106=1000 港元

1.假设即期汇率GBP/USD＝1.5000,美元年利率为12％，而同期英镑年利率为6％，在预期6个月后市场汇率为GBP/USD=1.5040的基础上,某英国套利者以100万英镑进行为期6个月的套利，问①如果预期准确，相对于不套利，可获得多少套利净收入？②如果半年后的市场即期汇率为GBP/USD=1.5610,则套利者的损益如何？

解：①预期准确时，套利者即期将英镑换成美元，6个月后美元的本利和收入可按当时的即期汇率兑换的英镑为：

1×106×1.5000×（1＋12％×）÷1.5040=1.0572×106

如果不套利，套利者6个月后英镑的本利和为：

1×106×（1＋6％×）=1.0300×106

套利者的净收益为：

1.0572×106－1.0300×106＝2.72×104 英镑

②套利者6个月后按当时的即期汇率兑换的英镑为：

1×106×1.5000×（1＋12％×）÷1.5610=1.0186×106

此时，套利者的净收益为：

1.0186×106－1.0300×106 ＝－1.14×104 英镑

WHUT

所以，由于预期失败，套利者不仅没有盈利，反而亏损。

1.假设某投资者预期USD/JPY 在未来5个月内USD将升值，投资者将以协定汇率USD/JPY=115买入期限为6个月100万美元的美式USD call/JPY put ，期权费为1%。 投资者所支付的期权费为1万美元

损益平衡点BEP为

USD/JPY=115+（1万×115÷100万）=116.15

2.假设某投资者预期USD/JPY在未来5个月内USD将贬值，投资者将以协定汇率USD/JPY=115卖出期限为6个月100万美元的美式USDcall JPY put,期权费为1% 损益平衡点为

USD/JPY=115-(1万×115 ÷100万）=113.15