备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师 -

备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师 -

广发投资内参

每日策略分析

第857期

目前市场推动主要依靠单个品种突进，这样的行情显示市场大多资金已无心恋战，仅靠几只权重维持市场的局面注定难以维持长久。但由于流动性仍较为充裕，调整后的进场资金源源不断，导致市场调整断断续续。笔者认为，后市继续将呈现强势震荡的特点，三季度业绩是市场关注的重点，从已公布的情况分析，有一些担忧的状况出现，但整体情况仍需进一步观察。同时从周K线形态分析，短期调整的格局初步形成，5000-6000点之间有必要整理一段时间。预计下周市场调整压力仍然较大，反复震荡调整的格局难以改变，5600点有较强支撑。

在具体操作方面，我们建议继续控制总体仓位，多观望少操作。可持有品种集中在有大资金关注、题材具长期性（整体上市，创投概念）的个股方面，近期业绩退居次要位置。（分析师：游文峰）

重要信息点评 目 录

★ 某券商保利地产（600048）季报点评，07-09年全面摊薄后的EPS分别为：0.96元，2.59元和4.15元，通过DCF估值，其持续经营价值为93，维持“买入”评级 ★ 某券商推出康恩贝（600572）的跟踪报告,给予“买入”的投资评级 ★ 某券商发布钢铁行业研究报告

★ 某券商对中国联通(600050)9月运营数据的简评，给予“中性”评级

报告内容

★ 某券商保利地产（600048）季报点评，07-09年全面摊薄后的EPS分别为：0.96元，2.59元和4.15元，通过DCF估值，其持续经营价值为93，维持“买入”评级。

主要内容：1、前三季度，公司主营业务收入39.09亿元，同比增长66.2%；由于主营业务税金比率的提高，主营业务利润11.12亿元，同比增长60.1%。规模效应带来了期间费用率的大幅下降，实现净利润2.84亿元，同比增长84.3%，全面摊薄EPS为0.46，加权平均每股盈利0.50。2、公司增发和项目储备的大幅扩张导致ROE水平从去年同期

内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担

务请阅读正文之后的重要声明

备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师 -

的9.3%降至5.1%。基于我们对今后几年中国房地产市场的乐观，以及公司较好的项目选择及风险控制能力，我们认为其ROE的下降是暂时的，不影响公司长期盈利能力。3、维持公司07年盈利预测，调高08、09年盈利预测，调高的原因是：（1）今年7月份全国房价，尤其是公司项目集中地广州区域房价的快速上涨；（2）新增项目的利润贡献。07-09年全面摊薄后的EPS分别为：0.96元，2.59元和4.15元，通过DCF估值，其持续经营价值为93，维持“买入”评级。

【简评】：保利地产和万科一直是笔者不厌其烦推荐的地产龙头。对比万科的大气及稳健性，保利的亮点在于年均100％的高成长性。考虑四季度结算项目增加、房价进一步及预收款结转，四季度业绩将成为地产板块全年业绩高峰，加之年末市场对成长股送配等倾向炒作性加强，且流动性较差往往带来上涨中的资金溢价效应，保利中期机会仍将突出，短期调控带来的回调正是建仓良机。（分析师：韦海生）

★ 某券商推出康恩贝（600572）的跟踪报告,给予“买入”的投资评级

主要观点：1、公司2007年三季度业绩大幅度增长，符合预期。2、公司的投资收益为2300万元，较全年同期1960.93%，主要原因是公司出售法人股获得收益和证券投资获得收益，以及金华康恩贝确认的对江西天施康中药股份有限公司的投资收益所致。江西天施康中药股份公司产品丰富，业绩稳定。3、江西天施康基本资料：公司为全国重点中成药开发、生产基地，重点产品为珍视明滴眼液、夏天无片、复方夏天无片、夏天无针、肠炎宁薄膜包衣片、曲安奈德鼻喷雾剂。公司有新药品种20个，国家中药保护产品25个，全国独家生产品种14个等合计321个品种（规格）的优势产品。其中珍视明滴眼液、肠炎宁拥有较高的市场知名度及占有率。天施康“赢销金伙伴计划”效果良好：2006年底，公司推出了“天施康07赢销金伙伴计划”，实现了营销的精细化管理。拓展了代理商的范围及医院的纯销量，取得了良好的效果。控股子公司金华康恩贝持有江西天施康中药股份有限公司（简称“天施康公司”）30%股份。天施康公司的首次公开发行股票并上市的申请已经中国证监会受理，现正在履行有关审核程序。我们认为江西天施康产品丰富、业绩稳定，未来将会为公司贡献持续及稳定的投资收益。维持“买入”建议：我们预测公司07年将实现每股收益0.598元（截至三季度完成预测每股收益的78.6%），08年将实现每股收益0.787元，目前股价对应的市盈率为07年35.17倍PE，08年26.72倍PE，低于我们的08年35×PE，27.55元目标位，给予“买入”建议。

【简评】：优秀的医药行业类企业公司目前在估值方面，相对于其他行业存在相对优势，在医药行业的相对价值被低估和外生因素成为阶段性主导力量的情况下,我们认为如果市场保持相对稳定，医药行业四季度会呈现较好投资机会。康恩贝作为成长性相

（分析师：对清晰的品种，也同样存在4季度被挖掘的机会。投资者可以考虑深逢低介入。朱哲）

内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担

务请阅读正文之后的重要声明

备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师 -

★ 某券商发布钢铁行业研究报告

主要观点：1、2007年9月出口环比大幅下降，政策调控初见成效。据海关统计，2007年9月我国出口钢材444万吨，环比下降17.5%。钢材出口的迅速下降表明了前一段时间连续出台的针对钢材出口的政策调控初见成效。2、国内钢材价格同期出现上涨，说明了内需的强劲在出口环比下降非常迅速的9月，国内钢材价格并没有出现下跌，反而保持了良好的上升势头，价格底部不断提升。所以，在有足够的钢材供给情况下，只能是国内旺盛的需求抬高了钢材价格。3、预计全年粗钢净出口在5500万吨左右，符合市场之前的预期虽然环比出口出现较大幅度的下降，但是由于前期积累的基数较大，全年的净出口仍然保持较大的绝对数量。我们假设后三月平均粗钢净出口在300万吨左右，则全年粗钢净出口将在5500万吨左右，符合市场之前的预期。4、出口数据的大幅回落降低了短期出台政策调整的概率，但未来调整钢铁出口关税的可能性依然存在。9月出口环比大幅下降的数据可能暂时缓解进一步的出口调整政策出台，但只要国际上的需求依然存在，未来出口就有增长的动力。而一旦出口反弹，加上节能减排的压力和淘汰落后产能的进展不顺利，国家再度出台对钢铁行业的出口调控政策的可能性很大。5、出口单价的不断上扬说明国际市场的需求缺口需要中国供给来弥补国际市场价格上扬的主要原因在于我国钢材出口的迅速下降，直接影响了国际市场的供给，导致国际钢材市场紧张的局面。6、预计2008年出口总量出现明显回调的可能性较小，我们谨慎看好明年的钢铁出口形势，并继续看好行业龙头如宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份未来的成长以及平滑钢铁行业周期的能力。

【简评】:虽然政策调控使得钢铁出口迅速下降，但国内钢材价格却出现上涨，国内需求依然旺盛，重点钢铁企业的业绩增长仍然有较大保障，可重点关注钢铁行业的中的龙头企业，如600019宝钢股份、600005武钢股份、000825太钢不锈和580010马钢CWB1，投资者可在该板块调整之时逢低配置。（分析师：万兵）…… 此处隐藏：4637字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……