我国资源类上市公司超额利润的实证分析

我国资源类上市公司超额利润的实证分析

摘要：本文是以我国资源类上市公司为研究对象，分别从上市时间和地域采用数据配对的方式处理数据，来研究资源类企业存在超额利润的现象，并进行了实证检验。得出如下结论：采掘类企业的收益率超出其他行业的收益率，存在超额利润现象。

一、引言

我国资源类企业通过对自然资源占有的优势，利用矿产资源的原始开采及简单的加工销售就可以获得较高额的利润。但是我们应该有一个清醒的认识，自然资源类企业的巨大的利润并不是建立在具有高科技高附加值产品的销售上，而是建立在高投入和对矿产类自然资源的大量的开采之上。企业对自然资源开采的规模越大，其利润就越高。于是企业就盲目的扩大其生产规模以追求高利润，长期处于“高投入、高消耗、高污染、低效率”的粗放型经济增长模式。

我国自然资源价格长期以来受诸多因素影响，价格定位偏低是其中之一。亚洲开发银行公布的有关报告显示：在其调查的30个国家和地区中，中国内地的汽油类产品价格位居倒数第六位；而天然气价格只相当于美国天然气价格的37%、日本的42%、韩国的40%、欧盟的45%。我国征收的燃油税为美国的10%、欧洲的3%-5%。资源类企业销售价格偏低，但销售毛利却较高。同时大部分资源开发企业的销售利润率以及净资产收益率也明显高于其他行业，这表明矿产开发企业从收入总额中用于补偿的完全成本总额比例也是明显偏低的。

资源类企业若存在超额利润，就应在政府和企业之间，寻找一种良性的经济发展模式，来约束生产者的行为，避免发生社会资源被无偿占有和环境污染，避免企业使用资源不讲效率、严重浪费，从而调节资源受益区与资源开采地的利益分配，实现自然资源的高效配置和良性循环，保证我国自然资源的可持续发展。同时，还可以采取有效的措施进行价值补偿，增加企业的竞争力，提高对资源的利用率，改变现实的企业粗放式经济发展模式，以期达到经济可持续发展的目标。

二、研究设计

（一）研究假设。资源类企业是指利用煤炭、石油、有色金属等不可再生的自然资源为原料进行开发和初加工的独立经营的法人单位。按照我国上市公司的十三大行业划分，只有采掘业可以称为资源类企业。对资源类开采企业来说，资源性资产的取得、勘探成本资本化的金额（Cap.h）与按未来收益的折现所资本