《理财规划师各章重点(基础知识)》(13)

银行活期存款凭证等。短期资本与长期资本的区别除了期限的长短不同之外，其对货币供应的影响也不一样。前者直接进入货币供应量的计算范围，而后者的影响则是很微弱的。在国际资本流动中，短期资本流动最受国际金融界和各国货币当局的关注，这主要是因为短期资本流动的规模巨大、速度很快，往往对世界经济造成深刻而广泛的影响。

短期资本流动一般同短期进出口贸易信用、银行资本短期拆借和调拨、套期保值和投机性交易等有关，因此短期资本流动按照动机不同可以分为贸易资金流动、银行资金流动、保值性资本流动以及投机性资本流动四类。

①贸易资金流动。

贸易资金流动是由于进行对外贸易而发生的短期资金融通，主要是指出口商给予进口商的资金融通政策。

②银行资金流动。

在银行的经营过程中，由于经济形势的变化以及业务需要，经常要进行套汇、套利、掉期、头寸抵补、头寸调拨、短期拆放等，从而导致了资本的流动。

③保值性资本流动。

保值性资本流动又称为资本逃避的短期资本流动，这种资本流动通常与资本的安全性不能得到保证以及资本的价值不能得到稳定有关，如某一国家政局不稳从而发生资本外逃，或者由于某一国家的经济形势每况愈下，或由于通货膨胀率居高不下、由于对外贸易条件恶化而导致国际收支持续逆差等原因使得资本向货币稳定的国家转移；或者由于某国实行外汇管制，使得资本的运用受到限制等。

④投机性资本流动。

投机性资本流动是由于各国之间的利率和汇率水平存在差别从而使从一种货币转换为另一种货币或一国资本向另一国转移有利可图时发生的资本流动。这种形式的资本流动一般包括：

a)由于各国经济形势不同，各国之间的利率水平可以存在差异，从而出现在没有外汇抵补交易下利率低的国家资本向利率高的国家流动。

b)一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动。

C)由于汇率的预期的临时性变动从而在贸易支付中出现的超前或者推后支付而导致的资本流动。所谓超前或推后，是指人们认为币值即将调整而加速或延缓外汇支付的过程，如果预期某种货币将要升值，则需要该货币支付进口货款的进口商将加速以该种货币支付债务，即超前交易；如果预期某种货币即将贬值，则需要以该种货币支付进口货款的进口商将尽量延迟付款，即推后交易，通过这种方法，进出口商可以根据预期选择理想的付款机会，进行国际贸易投机。

国际短期资本流动对世界经济产生了深刻的影响。第一，它突破了各国金融市场的界限．消除了各国金融市场在利率、交易方式、交易条件等方面的差异，形成了世界市场统一的均衡利率和汇率，促进了资本在国际范围内的合理配置。第二，它对世界经济产生了不可克服的扰乱性影响，这主要表现在：它加剧了外汇投机行为，短期资本在国际间的大规模游走可能会使一国货币汇率水平暂时出现过度反应，从而产生投机机会，这种游走的持续进行会加剧外汇投机。第三，它加剧了国际信贷市场的波动，并在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。

(2)国际直接投资

国际直接投资是指一个国家的企业或个人对另一国家的企业部门进行的投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管

理和控制权，或直接投资新建企业。国际直接投资一般有五种方式：本国．子公司所在国称为东道园。

在国外创办新企业，包括创办独资企业、设立跨国公司分支机构及子公司：与东道国或其他国家共同投资，合作建立合营企业；投资者直接收购现有的外国企业：购买外国企业股票，达到一定比例以上的股权；以投资者在国外企业投资所获利润作为资本，对该企业进行再投资。

实际中，国际直接投资主要通过两种方式进行，即收购目标市场的现有企业和设置、创建新企业，这两种方式的共同之处都是跨国经营企业以股权参与的方式获得目标企业的控制权或参与其经营管理。

1)收购目标企业

收购目标企业是跨国经营企业通过一定的程序和渠道，依照东道国的法律取得东道国某现有企业的部分或全部所有权的行为。收购目标企业的结果是跨国性的企业接管或兼并。

从跨国经营企业对外国企业的收购与被收购者的关系来看，主要包括横向收购、纵向收购、集中收购、联合收购四种类型。从收购行为的结果来看，跨国经营企业的收购分为部分收购和全部收购两种类型。

收购的基本方式包括直接收购、问接收购和杠杆收购。直接收购是收购公司直接向目标公司提出拥有其所有权的要求，双方要通过一定的程序进行磋商，共同商定条件。间接收购是收购公司并不向目标公司提出收购要求，而是通过在市场上收购目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股票。杠杆收购是指一家或几家公司在银行贷款或在金融市场借贷的支持下进行的企业收购。 2)创建新企业

①举办独资企业。

由某一外国投资者依据东道国的法律，并经东道国政府机构批准设立的、全部资本为外国投资者所有的、投资者独享企业利润并独自承担经营企业风险的、在东道国境内设立的企业。

②举办合资经营企业。

由两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区投资，并按照该投资国或地区的有关法律组织建立起来的，以营利为目的的企业。合资经营企业由投资人共同经营、共同管理，并按照投资的股权比例共担风险、共负盈亏。国际上通行的合资经营企业一般采用公司形式，其组织形式包括无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司和两合公司。

③举办合作经营企业。

外国投资者和东道国融资者在签订合同的基础上依照东道国法律共同设立的企业。它的最大特点是合作各方的权利、义务均由各方通过磋商在合作合同中订明，是典型的契约式合资经营企业。

本章的难点包括．

存款货币与信用创造熟悉存款货币进行信用创造的机制，掌握不同情况下的货币创造乘数。

2．汇率的决定与汇率制度的选择理解汇率的决定因素以及固定汇率制和浮动汇率制的优缺点。

3．各种金融工具的原理、联系与区别

4．金融监管模式对金融市场及金融创新的影响

区分分业监管和混业监管两种不同的监管模式，掌握金融创新对金融监管模式的影响。

5．国际直接投资的动因

国际直接投资的动机，从根本上说是企业的经济目标，即将资本从本国企业转向他国或地区进行投资，是为了追求利润的最大化。从这点出发，国际直接投资的动机主要包括：生产国际化、开发和利用外国的自然资源、分散和减少企业风险、实现企业全球发展战略(跨国公司直接投资的最高层次的体现)。促进国际直接投资发展的条件主

要取决于国际分工的新发展、技术革命引起的社会生产力变化以及国际经济一体化趋势加强三个方面。

6．跨国公司的财务管理

理解跨国公司财务管理的特点。

跨国公司也称多国公司，它是以一国为基地，通过对外直接投资，在一个以上其他国家或地区建立分支机构或子公司，从事跨越国界的经营活动的公司。跨国公司一般由母公司和分布在各国的一定数量的子公司所组成。母公司所在国称为跨国公司的母国或

跨国公司参与东道国经济的各种活动可以划分为股权参与和非股权参与两种形式：

(1)股权参与形式。

股权参与形式是指跨国公司的母公司在其新建企业中占有股权和通过收买或参与当地企业的股份而占有股权。它可以进一步划分为独资经营 …… 此处隐藏：2488字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……