基于Mixed Logit模型的上市公司财务困境预测实证研究(5)

益率、净资产收益率

营运资金／资产总额、留存收益／资产总

额、息税前利润／资产总额、权益的市多元判别

分析Ａｌｔｍａｎ１９６８美国６６１：ｌ场价值／负债账面价值总额、销售收入／

总资产

资产负债率、营运资金／资产总额、总

资产报酬率、留存收益／资产总额

公司规模、资本结构、经营业绩、流

动性

回报率、财务杠杆、固定收入保障、

股票同报率

盈利增长指数、总资产报酬率、流动９５％——Ｚ值计分法张玲Ｏｈｌｓｏｎ２０００中国美国美国１２０１：１１００％１９８０２１６３１０５：２０５８９６．３％多元ＬｏｇｉｓｔｉｃＺｍｉｊｅｗｓｋｌ１９８４８４０１：２０９７％和Ｐｒｏｂｉｔ回归吴世农

卢贤义２００ｌ中国１４０１：ｌ比率、长期负债与股东权益比率、营９３．５３％Ｃｏａｔｓ

神经网络

分析

（ＮＮ）Ｆａｎｔ１９９３美国２８２ｌ：２运资产／总资产、资产周转率营运资金／资产总额、留存收益／资产总额、息税前利润／资产总额、权益的市８９．４％场价值／负债账面价值总额、销售收入／总资产营运资金／资产总额、留存收益／资产总

额、息税前利润／资产总额、权益的市９５．１４％

场价值／负债账面价值总额、销售收入／

总资产姚宏善沈轶２００５中国１０４ｌ：１

１．２．４小结

目前，国内对财务困境预测的相关研究还只处于起步状态，与国外研究存在着较大差距，具体表现在几个方面：一是预测财务变量指标的选取很多凭直观经验或直接借用国外研究成果，缺乏客观基础；二是由于数据采集上的１０