长期计划与财务预测 练习题(5)

收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。 6.

【答案】C

【解析】资产周转率、利润留存率、销售净利率和权益乘数同可持续增长率是同向变化的，因此选项B、D是错误的;产权比率与权益乘数是同向变化的，因此选项C是正确的。资产销售百分比提高，资产周转率降低，因此选项A是错误的。 7.

【答案】A

【解析】狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求。 8.

【答案】D

【解析】平衡增长，就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长，一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长方式。 9.

【答案】C

【解析】改变经营效率的途径有：改变资产周转率和销售净利率;增发股份或改变资产负债率和收益留存率属于财务政策的改变。 10.

【答案】A

【解析】股利支付率越高，外部融资需求越大;销售净利率越大，外部融资需求越少;资产周转率的提高，反而可能会使资金需要量减少;若销售增加引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余。 11.

【答案】C

【解析】外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额。如果外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融资为零时的销售最大增长率，所以此时的实际销售增长率小于内含增长率。 12.

【答案】D

【解析】内含增长率指的是外部融资额为零时的增长率，选项D与外部融资额的计算无关。 13.

【答案】C

【解析】整批购置资产随销售收入的增长呈阶梯式增长。 14.

【答案】B

【解析】通常企业制定为期5年的长期计划。 15.

【答案】D

【解析】假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时增加权益资本和增加借款，营业净利率、资产周转率和权益乘数不变，即杜邦分析体系的核心指标权益净利率不变，也就是单纯的销售增长是不会增加股东的投入产出效率的。

16.

【答案】C

【解析】在“内含增长”的条件下，由于不从外部融资，即不增发新股和不增加借款，所以选项A不正确，选项C正确;由于在内含增长的情况下，经营负债自然增长，留存收益也增加，所以，负债和所有者权益都会发生变化，但是没有必然的规律，也就是说资产负债率可能提高、降低或者不变。因此，选项B、D不正确。 17.

【答案】A

【解析】可持续增长率，是指在保持目前的经营效率(指销售净利率和资产周转率，即资产净利率不变)和财务政策(不发股票或回购股票、负债比率和股利支付率)的条件下，所能达到的销售增长，也称“可保持的增长率”。 18.

【答案】C 【解析】本题考核的是销售百分比法。外部筹资额=(4000-3000)×（ ）-(56-20)-4000×4.5%×(1-40%)=399.63(万元)。 19.

【答案】A

【解析】本题考核的是外部融资销售增长比。外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+销售增长率)/销售增长率]×(1-股利支付率)=66.67%-6.17%-6%×[(1+50%)/50%)]×(1-40%)=49.7%。 20.

【答案】B

【解析】资产利润率=5%/(50%×2.5)=4% 2009年年末总资产=1500×2.5=3750(万元) 2009年净利润=3750×4%=150(万元) 21.

【答案】C

【解析】2009年的净利润=1050/(1+5%)=1000(万元) 利润留存率=600/1000=60%。 22.

【答案】D

【解析】50%-10%-=0 则内含增长率=25% 23.

【答案】D

【解析】销售额的名义增长率=(1+8%)(1+10%)-1=18.8% 24.

【答案】A

【解析】可持续增长率==6.38% 25.

【答案】A

【解析】经营现金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(万元) 经营现金净流量=950-(20+150-100)=880(万元) 26.

【答案】B

【解析】外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=5%×200=10万元 27.

【答案】C

【解析】因为没有剩余资金，所以最小的销售增长率为外部融资为零时的销售增长率，最大的销售增长率为外部融资销售增长比为0.4时的销售增长率。 先求外部融资为0时的销售增长率： 内含增长率=5.26%

再求最大外部融资条件下的销售增长率： 销售增长率=17.65% 28.

【答案】B

【解析】本年净债务=830+450-120=1160(万元) 预计净债务=980+360=1340(万元) 净债务增加=1340-1160=180(万元)

债务现金流量=税后利息支出-净债务净增加=116×(1-25%)-180=-93(万元) 29. …… 此处隐藏：271字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……