点通财眼：如何从财务报表中看透一个公司的核心竞争力(2)

第五，“分钱”实际上最重要的就是一种管理艺术。为什么呢？在实现“分钱”艺术这事上，有一个非常著名的企业，也就是深圳的万科、中国房地产第一股，从上市到现在，王石为主的万科公司、一个上市公司为什么这么牛？或者他的团队为什么牛？为什么这么强势？其实反过来也就你们大家、我们都可以考虑到：一是它把赚到的钱以最好的、最舒服、最容易接受的方式返还给股东，能够优化股东的心态，增强股东持股的信心，又不会干涉我们的自己实际的经营，尤其是对潜在投资者来讲是一种很有诱惑力的方式；第二个来就是如果说能够获得股东的充分性的、甚至是长期信任，那我们作为职业经理人，包括我们的团队可以放开手来规划，可以放开手来执行我们的战略意图，当然-这更可以实现我们作为职业经理人有所作为，特别是你我作为有一点事业梦想的人，也好实现我们所托付的梦想。所以，它够起到很好的激励作用，这个对于职业经理人尤其是管理层来讲有非常好的作用。

【一直以来，万科历年都有现金分红，是会下金蛋的“老母鸡”，见《图表》】第六，“一个成功男人背后一定有个好女人”，一个有充沛自由现金流的企业肯定有其优秀内因（职业经理人）。这个是什么样的道理呢？中国经历了30多年的改革开放，GDP已经占到了世界的第二、实际购买力更是世界第一了。在这个过程中，产生了一大堆优秀的职业经理人，比如：第一个优秀的企业，就是现在大家非常关注的、成为企业学习的榜样的华为公司。华为-我们现在是理解为谁的？我相信：我们大家想到任正非就是华为、华为就是任正非。但实际上：任正非在华为只有1.4%的股份,那你说他是职业经理人呢?他是老板吗？对于我来讲——他是创始人、他更是一个优秀的职业经理人。第二个优秀的企业就是：格力电器。在我们心里，大家知道：格力就是董明珠、董明珠就是格力，所以说董明珠就是那个嫁给了格力电器的女人。应该是讲她也是一个非常优秀的企业【格力电器】的创始人、优秀的职业经理人。在这一点来上，虽然格力电器是国有企业，但应该讲格力电器深深的地烙上了董明珠的烙印，应该讲董明珠就是格力的灵魂。第三个优秀的企业就是海尔集团。海尔集团那两个小娃娃、可爱的小娃娃，我们看了一二十年、二三十年，我们感觉：这两个小娃娃，其实就是他的两个宝贝、就是他的两个宝贝金娃娃。所以，对职业经理人--我认为不同阶段有不同定性，但在现阶段来讲已经开始包括的创始人，一个好的创始人、甚至是优秀企业的核心灵魂、企业中心文化。

三、两个《现金流量表》经典案例解读

第一个是创维公司的案例。我们大家都知道：2004年年底的时候，创维发生了一个非常巨大的事件，也就是中国家电电视巨头、上市公司创维集团创始人老板黄宏生出事了。但在发生这么非常大的事件影响情况下，创维股价竟然没有产生什么负面变化，市场销售额也从2004年底事发时的90多亿元、发展到现在的近500亿元，已远远地站在了中国家电行业的前列、甚至占据着电视产业的龙头地位。当时，它没有出现什么事、或者说整个公司没有因为这个事件而产生崩塌，最主要的原因就是：创维当时有非常好的、非常自由的现金流，甚至于事发时点上，创维集团的银行贷款基本为0、而银行存款大概有24亿之多，也就是说：这个时候，所有银行还求着创维呢。

第二个是升汇集团的案例。升汇集团是做纺织类的公司，但它发生因现金流与创维完全不一样结局的故事，什么呢？他就是在没有完全自由现金流的情况下，一直在走扩建、收购、并购行业上市公司的路子【2004年财报。升汇集团总资产达69亿元，主营收入46亿元、净利润1.46亿元】，但就在2006年，横跨五省、一个拥有三家上市公司、一家新三板的集团企业，倒在了因“300万元装修款都付不了、工人打地铺堵在公司门口、而被上门做信贷调查的银行信贷员碰上并开始拒绝再贷甚至收回贷款”，最后导致现金流紧张、而崩塌，“300万元-引爆了一个近70亿元的公司崩塌的血案”。

从“现金流”角度讲，升汇集团跟创维集团都是“自由现金流”背景下，完全不同现金流经营理念下发生的完全不同结局的两个经典故事，是基于“现金为王“的这类故事里扮演着正反、两个完全相反的不同角色和必然带来的不同结局的商业案例。

四、解读《现金流量表》的启示

第一，你愿意做“资本家 VS 资产家”？如果上帝给我选择的机会：我选择做一个优雅的资本家，有资本可以换资产，可有资产不一定换来资本。因为经济现象往往就是：当你缺钱急售资产的时候，偏偏资本家都不愿意出钱！，这就是为什么《现金流量表》叫“财报之王”。 …… 此处隐藏：117字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……