点通财眼：如何从财务报表中看透一个公司的核心竞争力

一、两人个现金流故事

【故事1-战场上的现金流“血”】战场上两军对垒，将士们浴血奋战，不少勇士中弹倒下，他们怎么死的？绝大多数都是失血过多后休克最终导致牺牲！如果能够及时的获救并给予输血，那么这些战士就可以看见胜利的旗帜在阵地上飘扬！对于人体而言，就算你各个器官都健康正常，失血过多也会导致死亡。

【故事2-小镇里的神奇现金流】一个游客路过一个小镇，他走进一家旅馆给了店主1000元现金，挑了一个房间，他上楼以后，店主拿这1000元给了对门的屠夫支付了这个月的肉钱；屠夫去养猪的农夫家里把欠的买猪款付清了，农夫还了饲料钱，饲料商贩还清了赌债，赌徒赶紧去旅馆还了房钱，这1000元又回到旅馆店主手里，可就在此时，游客下楼说房间不合适，拿钱走了；但是，全镇的债务都还清了！看完这个故事，请问有谁亏了吗？一个也不亏，没有这1000元现金，大家都还在相互持续的追债，后果不堪设想，可外地游客带来的1000元现金流动了一下，大家的债务就全部解决了。这就是资金流动让经济社会焕发了生机！

二、《现金流量表》的深度解读

选择企业就如找对象，我们在找对象的时候一定要找到金身，找到到底是谁端着金饭碗、谁端着泥饭碗？财经或投资界都有一种说法叫“现金为王”，直观点明了《现金流量表》在所有财报当中的王者地位。下面，我们一起来看它是怎么成为“财报之王”。

第一个观感要看：这个企业是否有很明显的自由现金流。就如树林里根本没有鸟、鱼塘里根本没有鱼一样，你怎么可能在树林里捕到鸟、鱼塘里捞到鱼呢？企业也一样，如果没有自由现金流，你怎么可以奢求从对其的投资当中得到好的回报呢？好公司不是一定要富豪、但至少应该是一个财富自由者。那财富自由者有什么资格、有什么优势呢？他能够去做自己想要做的事情，而且在做事业过程当中、在战略执行当中，因为他没有生存危机，所以，他执行战略不会扭曲，现实也不会闪了他理想的腰，他容易实现事业理想。所以，我们在解读现金流量表的时候，只有自由现金流充沛的企业，才是一个真正好企业。

第二个观感是自由现金流应该是真金白银，而不只是帐面上数字。如果一个企业不用依靠股东不断的资金投入和外在借资支持，只靠经营过程中产生很多的自由现金流，来维持现在的经营发展水平，来实现现在的盈利水平，那么我们感觉：它就下一个比较值得投资的好企业。当然，我们一定要注意：它这样子的净现金流是不是可持续的?而且在可预见的未来没有明显的不利因素影响？尤其是这部分应该是经营性净现金流，也就是我们现金流量表当中的“经营净现金流量”。

第三，“强者恒强”的市场规则，让充沛自由现金流的企业会越过越好。为什么呢？因为在雄厚现金实力、财富自由的企业，它会按照自己既定而又稳健的战略目标前行，在碰到有合适目标的时候、碰到合适的投资机会的时候，它就会出手【而且就可以出手-“有钱”】。有时候，我们也会看到了很多资本市场上的故事，也就是“强者恒强”，甚至有些人也会认为“强者恒强”是一种事实上、或者市场上的不公平。但只要“生财有道”自有他的公理，比如：大家众所周知阿里巴巴的马云，现在他只要看上谁--他就有优先选的资格；同时，哪个公司需要投资，也会优先选择阿里巴巴，这种“他先选、先选他”—就造成了“强者恒强”的市场公理。

第四，“顾家的男人就是不一样”，企业也是“有没有现金分红就是不一样”。2013年证监会发布《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》之后，2015年证监会、财政部、国资委等又联合下发通知，积极鼓励上市公司现金分红。2017年初，证监会甚至硬喊话“铁公鸡”：“对具备分红能力而不分红的公司进行监管约谈，督促相关上市公司控股股东切实履行责任，支持上市公司履行现金分红义务；结合严格“高送转”监管开展专项检查，对未按规定和公司章程分红的公司，依规采取行政监管措施“。沪深两所在落实政策方面也非常给力：上交所《上市公司现金分红指引》设定了30%的现金分红指导比例，确立了“不分红须解释”的基本原则，表示“现金分红是上市公司真正回报投资者的体现”。深交所表示“现金分红是上市公司投资者获得回报的主要方式之一，也是培育投资者长期投资理念，增强资本市场吸引力的重要途径”。这些，都体现了要标谤自己是一个好企业就必须拿出“真金白银”来分红。顾家的男人才可托付，体现在现金流量表里，一个企业有没有利润上缴、现金分红能力很关键。为什么呢？因为如果说把赚到的钱大部分上缴母公司、或者说是用来当作股东分红了，同时，它还能够有与同行业的竞争者有相同的表现、甚至更好的表现，这个企业你认为难道会差吗？所以，这种企业是值得我们关注、值得考虑甚至是值得托付的企业。 …… 此处隐藏：244字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……