机械行业周报：关注细分领域龙头，实现制造强国目标

机械行业周报：关注细分领域龙头，实现制造强国目标

2017年12月23日

机械行业

关注细分领域龙头，实现制造强国目标

行业周报

◆机械行业观点：制造大国向制造强国改变，细分领域龙头有望强者恒强

2017 年中央经济工作会议强调未来将深化供给侧结构性改革，要推进中

国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、制造大国向制造强国转

变；力破除无效供给，把处置“僵尸企业”作为重要抓手，推动化解过剩产

能; 培育一批具有创新能力的排头兵企业，积极推进军民融合深度发展。

我们认为，在制造业投资和固定资产投资逐步下滑的大背景下，机械行

业出现全面需求增长、业绩大幅提升的可能性较小，各细分领域的投资周期、

竞争格局、发展阶段也各不相同。但无论是成熟行业还是新兴行业，各细分

领域的龙头企业凭借前期更好的产品研发、客户渠道、业务布局、经营管理

等因素，已经抢得先机，在未来竞争逐步加剧的情况下，也有希望凭着更强

的资金实力、品牌效应、上下游整合能力生产出可靠性稳定性更高、覆盖面

更广的产品，提供附加值更高的服务，持续提升市场份额。

对于已经历几轮周期的传统产业，龙头企业有望靠着更高的技术壁垒、更好的规模效应等因素在行业不景气时迅速提升市场份额，在行业回暖时显著收益，大幅拉开与竞争对手的差距；对于尚处在高速增长的新兴产业，细分领域的龙头也将有望凭借赛道优势迅速扩张、多方面全方位布局，充分享受行业发展的红利和竞争优势的溢价。

◆投资建议：推荐龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测

寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测。关注：三一重工、卓郎智能、中国中车、新宏泰、先导智能、精测电子、智云股份。

◆上周行情回顾：板块指数上涨0.27%

上周机械设备行业指数下跌0.30%，跑输沪深300指数1.93个百分点，跑输中证500指数0.56个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第18；

18个子行业除铁路设备（+3.28%）、环保设备（+2.42%）、内燃机（+1.78%）和重型机械（+0.11%）外，其余14个子行业全部下跌，纺织服装设备（-3.68%）、楼宇设备（-2.58%）和其他通用机械（-2.58%）跌幅靠前。

◆风险提示：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备

投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。

买入（维持）

分析师

王锐(执业证书编号：S0930517050004)

010-********

wangrui3@http://doc.guandang.net

联系人

何宇超

021-********

heyc@http://doc.guandang.net

行业与上证指数对比图

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2017-12-23 机械行业

目录

1、机械行业行情回顾 (3)

1.1、板块行情 (3)

1.2、个股行情 (4)

2、行业及公司重要资讯及观点 (4)

2.1、重要行业资讯 (4)

2.2、行业观点 (10)

3、风险提示 (12)

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机械行业周报：关注细分领域龙头，实现制造强国目标

2017-12-23 机械行业

1、机械行业行情回顾

1.1、板块行情

上周（2017.12.18-2017.12.22）机械设备行业指数下跌0.30%，跑输沪

深300指数1.93个百分点，跑输中证500指数0.56个百分点，跑赢创业板

指数0.75个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第18。

图1：上周（2017.12.18—2017.12.22）各行业表现

资料来源：wind

按照申银万国行业分类，机械设备18个子板块中，除了铁路设备

（+3.28%）、环保设备（+2.42%）、内燃机（+1.78%）、重型机械（+0.11%）

4个子版块外，其余14个子版块全部下跌，其中纺织服装设备（-3.68%）、

楼宇设备（-2.58%）、其他通用机械（-2.58%）、工程机械（-1.55%）和

印刷包装机械（-1.43%）跌幅靠前。

图2：上周（2017.12.18—2017.12.22）机械设备各子行业表现

资料来源：wind

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2017-12-23 机械行业

1.2、个股行情

最近5个交易日的个股方面：表现较好个股主题分散，不具备明显的板

块效应1）*ST东数由于股权结构可能发生重大变化收到资金追捧连续涨停；

2）科达洁能收到公司股东增持计划披露的利好，表现较好；3）其他如杭齿

前进、杭氧股份、众合科技、三超新材、岱勒新材等前期跌幅较大的个股表

现较好。表现较差的个股，大多静态估值较高1）以融捷股份、科森科技、

汉威科技、达意隆、英维克、航天晨光为代表的公司静态估值较高，业绩增

长确定性不高，表现较差；2）鞍重股份收到交易所公开谴责、三丰智能部

分股东被司法冻结，对公司股价影响较大。

2、行业及公司重要资讯及观点

2.1、重要行业资讯

2.1.1、工程机械1

1、2017年1-10月工程机械产品出口大幅增加，形成贸易顺差，履带挖掘

机与零部件为主要进口产品

据海关总署数据整理，2017年1至10月我国工程机械进出口贸易额为

194.14亿美元，同比增长17.7%。其中进口金额33.06亿美元，同比增长

23.8%；出口金额161.08亿美元，同比增长17.6%，2017年10月进口额

2.84亿美元，同比增长2

3.8%；出口额18.62亿美元，同比增长49.6%，贸

易顺差128.02亿美元，同比增加18.92亿美元。

进口方面，2017年1至10月，工程机械零部件进口14.84亿美元，同

比增长29.2%，占进口总额的44.9%。进口整机18.21亿美元，同比增长

11.1%，占进口总额的55.1%。主要的，履带挖掘机进口额同比增长74.2%，

同比增量达3.6亿美元；零部件进口额同比增量达3.35亿美元。两者合计为

工程机械进口额增量的134.6%，二者主导了工程机械进口总额的增长。

出口方面，累计出口整机102.7亿美元，同比增长16.8%，占出口总额

的63.7%；零部件出口58.4亿美元，占出口总额的36.3%，同比增长19%。

1资料来源: 中国工程机械工业协会、中国机械工程学会

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