家族企业治理模式的国际比较及其对中国的启示

2006年 1月 第 28卷 第 1期

当代经济科学

Modern Econom ic Science

Jan. , 2006 Vol. 28 No. 1

家族企业治理模式的国际比较及其对中国的启示

吕洪霞 ,丁文锋

(西北农林科技大学经管学院 摘要 : ,形成了 比较成熟、范的企业治理模式 ;, 规德 为基础 , ,建立了 ,对我国家族企业的治理和发展可以得出诸多 关键词 : 企家职

中图分类号 : F276. 5 文献标识码 : A 文章编号 : 1002 - 2848 - 2006 ( 01 ) - 0103 - 06

广 家族企业长期、泛地存在于世界各国 ,具有重

要的地位和作用。家族企业治理与现代公司治理虽 然同属契约化治理 ,但各有长短 ,存在着显著差异。 发达国家和地区的家族企业由于技术进步、市场制 度的逐步完善以及管理理论和管理实践水平的提 高 ,逐渐完成了制度创新 ,虽然各国具体方式不同 , 模式有异 ,但都能吸收现代公司治理的长处 ,程度不 同地发挥职业经理人的作用 ,既确保家族对企业的 控制 ,又克服了家族制对企业发展的制约 ,促进家族 企业健康成长和持续发展。本文拟对三种典型的家 族企业治理模式进行国际比较 ,从而为中国家族企 业寻求科学的治理观 ,选择适宜的治理模式提供启 示和借鉴。

业治理模式分为美英治理模式、日德治理模式和东 南亚治理模式。这主要是因为 ,上述地域或国家的 企业治理模式中包含了从不同角度对企业治理模式 所进行的分类 ,故而能够较全面地反映不同类型治 理模式的差异。这也是目前普遍认可家族企业治理 模式分类方法的一种。

英美模式很简单 ,股东资本主义 ,围绕股东展开 的这种治理模式主要是从内部和外部的安排当中股 东对经理层的管理和制约。日德模式应该说是接近 有一个主银行的治理模式 ,主银行的治理模式跟日 本、国的政体有关系。东南亚的治理模式主要是 德

家族式的股权结构构成一种金字塔式的模式。

(一 )美英治理模式

美、两国均是高度发达的市场经济国家 ,资本 英 市场、业经理人市场较为完善 ,企业和市场的透明 职

度较高。美英的家族企业有选择地将现代企业制度 的优势融入家族企业中 ,在保留家族对企业最终控 制权这一家族企业的根本特征的同时 ,形成了比较 成熟的、范的企业治理模式。 规

一、外三种典型的家族企业治理模式 国

企业治理模式并无严格的分类标准 ,因考察问 题的角度、式不同 ,而形成不同的企业治理模式的 方

划分。家族企业治理模式的分类也是如此。如果从

广泛的国际比较的角度来划分 ,我们可以把家族企

收稿日期 : 2005 - 09 - 03

作者简介 :吕洪霞 ( 1968 - ) ,女 ,山东惠民人 ,西北农林科技大学经济管理学院博士生 ,研究方向 :家族企业治理与投 (融 )资管理 ;丁文锋 ( 1957 - ) ,男 ,陕西杨陵人 ,西北农林科技大学经济管理学院教授、士生导师 ,研究方向 :农业经济与投 (融 )资管理。 博

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这种模式下的家族企业 ,在股权开放中仍然保 留高度的控制权。首先股权的相对开放主要体现为 美英家族企业股权分散化 ,这是所有权与经营权相 分离和发展多极融资渠道促进企业成长的结果。伴 随着股权分散化 ,美英家族企业的主要股东法人化 特征明显。一方面 ,一些大的家族由于各种原因 ,改 变了直接拥有企业的状况 ,通过某个公司为中介 ,间 接地拥有企业。另一方面 ,美英家族企业呈多级控 股化趋势。家族不仅通过母公司来控制子公司 ,而 且子公司下边还有许多孙公司、孙公司 ,利用这样 重 的纵向多级持股结构 ,有效地接近各类市场和分散 经营风险

这种治理模式下的特征较为明显 :首先 ,股权相 对集中 ,尤其是法人 (金融机构和实业公司 )之间相 互稳定持股 ,银行对企业持股和干股 (例如德国的 股票托管制度和持股人股票制度、日本的主体银行 制度 ) ,股票周转率低。其次 ,银行不仅持有企业的 股票 ,而且还是企业重要的债权人 ,这虽然提高了企 业的资产负债率 ,但也增强了银行对企业的影响。 ,有助于克 服经理人的短视行为 , 费 , , 高 , ;由于 ,市场机制作用未能得到充 的家族企业管理权已经交给职业经理人 ,然而家族 却牢牢掌握着公司的所有权和控制权 ,不仅非上市 公司存在这种状况 ,而且在一些上市企业 ,甚至企业 集团也存在同样的问题 ,如日本企业的董事会几乎 全为内部董事 (包括由主体银行向企业派遣的内部 董事 ) ,董事与经理合一 ,企业对经营者的监督主要

[3]

。其次 ,

权 ,提高 , 但是美英的 ,这与 美国近 39%的上市公司以及近 38%的合伙企业和 私营公司都属于家族控股的企业 ,这些企业中 ,家族 成员所拥有的该企业股权的总和 ,虽然比重不是太 高 ,但足以占据第一大股东的地位。

在职业经理人上 ,美英家族企业职业化管理程 度高 ,它们普遍实行所有权和管理权分离 ,聘用职业 经理人。一般来说 ,家族除了拥有所有权之外 ,还对 企业拥有控制权 ,而分离给职业经理人的仅仅是管 理权 ,这种治理结构打破了家族企业经营管理人才 的局限 ,提高了企业效率 ,为家族企业的做大提供了 保障。在众多美国名声显赫的家族企业中 ,不乏两 权分离的实例 ,比如 Dennis家族公司 ,这家拥有 43 年历史的家族企业 ,目前由第二代负责 ,企业股权由 第二代共 6位家族成员平均拥有。公司的第二代家 族成员为建立长期的可持续发展组织 ,经过两年多 的内部调整和变革 ,建立起专业化管理组织 ,在主要 岗位如 CEO、CFO雇佣了职业经理人 ,把家庭系统 与企业系统进行了相对分离 ,将家庭控制和现代化 管理较好的结合起来

靠内部组织 。

(三 )东南亚治理模式

东南亚模式不仅指东南亚国家 ,还包括韩国、 香

港、湾等国家和地区。它是建立在以家族为代表 台 的控股股东主权模式基础之上的 ,赖以存在的条件 是家族直接控制企业的发展以及儒家家族主义传统 观念。

在这种模式下 ,股权相对集中地控制在家族手 中 ,家族成员一般在企业中担任一定职务 ,企业内部 控制也在相当程度上存在。企业的资产负债率可能 会较高 ,但外部债权人并不像日德模式中的银行债 权人那样能对企业施加较大影响。股权的家族集中 以及董事会的家族化倾向 ,使得董事会在企业事务 中具有较强的支配作用。董事长个人决策和家族成 员集体决策是主要的决策方式 ,非家族成员或本身 不是所有者的经营者主要只负责具体的操作和实 施。该模式的优点是 ,家族成员具有奉献精神 ,能以 公司的长远目标为重。对于其中的上市公司 ,股票 市场的约束使其企业信息披露较透明。但也有局限 性 ,家族控制容易导致独裁、滥用家族成员、排斥专 业管理人才等 ,尤其在企业规模扩大和管理复杂程 度加大时容易出现管理才能的稀缺。

。

(二 )日德治理模式

日、家族企业的治理模式属于内部监控型 ,是 德

基于利益导向的多元化的相关利益主体的治理模 式 ,它以保障相关者利益的治理思想与人本主义的 融合为基础。家族对企业的控制严格 ,家族色彩非 常浓厚。 104

三 二、种典型模式的比较分析

对上述三类典型家族企业治理模式进行比较可 以发现 ,它们既具有显明的不同特点 ,又有着一些共 同之处。

(一 )不同特点

1.对家族企业实施高度控制的股权结构不同。 这三类治理模式下的家族企业始终都保持对家族企 业的高度控制权 ,但是达到这一目的的手段各不相 同。最典型的情况有两种 :一种是通 …… 此处隐藏：9620字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……