EVA在珠江实业集团二级企业评价和激励机制中的应用研究

ＥＶＡ在珠江实业集团二级企业评价和激励机制中的应用研究专业名称：高级管理人员工商管理硕士申请人姓名：梁宇行导师姓名及职称：吴能全教授论文答辩委员会（签名）：主席：委员：％ｉ缴答辩日期：ｗｌｏ年／Ｄ月；７日

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学位论文原创性声明

本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独学位论文作者虢韶１

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学位论文使用授权声明

本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学学位论文作者签名：一Ｊ骆１

导师签名：与弩衫扩气！．日期：加ｆ‘年’ｏ月弓ｆ日立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。

ＥＶＡ在珠江实业集团二级企业评价和

激励机制中的应用研究

专业：高级管理人员工商管理硕士

硕士生：梁宇行

指导教师：吴能全教授

摘要

所有权及经营权的分离是现代企业制度的重要特征，为了解决委托代理问题，需要设计一套机制激励并约束经营者的行为，保证企业目标不偏离公司和股东的利益。作为一种新的业绩评价指标，ＥＶＡ能促进委托代理双方利益的和谐，使代理人和股东的行为达到最大限度的一致性，从而实现股东财富的最大化。本文以ＥＶＡ理论为指导，结合珠江实业集团的具体案例，研究ＥＶＡ在企业实践中的应用。具体研究问题为：（１）国有企业经营者业绩评价与激励机制存在的普遍问题；（２）如何改进传统的ＥＶＡ红利计划和现代红利计划，提高ＥＶＡ的推广应用价值；（３）研究ＥＶＡ的具体运用及其在实际操作过程中的问题和解决方案，并尝试研究ＥＶＡ红利的分享比例，构建分享函数；（４）研究ＥＶＡ如何与其它业绩评价与激励方法结合，以取得更好的激励效果。

本文以珠江实业集团二级企业经营者业绩评价与激励机制构建为案例，并通过逻辑推演，得出以下结论：（１）简化ＥＶＡ计算公式及调整项目有利于ＥＶＡ在企业中推广；（２）非线性的分享系数比固定的分享比例更能激励经营者为股东创造财富的动力。净资产收益率是影响分享系数的一个重要因子，分享系数可设计为净资产收益率的函数；（３）站在股东的视角，增量ＥＶＡ奖励相对与绝对ＥＶＡ奖励而言，更能激发经营者为股东创造财富的动力，但在实践中增量ＥＶＡ奖励容易造成“鞭打快牛”，并可能出现“相同业绩，报酬减少”的情况；（４）行业平均净资产收益率可作为确定股权资本成本率的重要参考依据；（５）企业应依据自身情况，按重要性和易操作性等原则确定利润的调增和调减项目，使ＥＶＡ更加真

实的反映经营者的实际贡献；（６）清晰核定企业占用的资产状况是实施ＥＶＡ的一个重要前提条件，重新评估净资产是不可回避的课题；（７）ＥＶＡ与ＫＰＩ等非财务指标结合能更全面、更客观的反映企业整体绩效；（８）相对“一企一策”的方式，按统一的政策、结构和计算公式确定经理人的薪酬水平有利于方案推广；（９）专项奖励作为非常态奖励，具有一定的灵活性和弹性，可以在一定程度上弥补或修正ＥＶＡ的不足和缺陷。

关键词：经营者，ＥＶＡ，业绩评价，薪酬

ＴｈｅａｐｐｌｉｅｄｒｅｓｅａｒｃｈａｂｏｕｔＥＶＡｉｎｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ

ｅｖａｌｕａｔｉｏｎａｎｄｍｏｔｉｖａｔｉｎｇｓｙｓｔｅｍｏｆｔｈｅｓｕｂｓｉｄｉａｒｉｅｓｏｆＰｅａｒｌ

ＲｉｖｅｒＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓＧｒｏｕｐ

Ｍａｊｏｒ：ＥｘｅｃｕｔｉｖｅＭａｓｔｅｒｏｆＢｕｓｉｎｅｓｓＡｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ

Ｎａｍｅ：ＬｉａｎｇＹｕｘｉｎｇ

Ｓｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＰｒｏｆｅｓｓｏｒＷｕＮｅｎｇｑｕａｎ

ＡＢＳＴＲＡＣＴ

Ｔｈｅｓｅｐａｒａｔｉｏｎｏｆｏｗｎｅｒｓｈｉｐａｎｄｍａｎａｇｅｍｅｎｔｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｏｆｔｈｅｍｏｄｅｍｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｙｓｔｅｍ．Ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｓｏｌｖｅｔｈｅａｇｅｎｔｐｒｏｂｌｅｍ，ａｓｙｓｔｅｍｏｆｍｏｔｉｖａｔｉｎｇａｎｄｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｔｏｍａｎａｇｅｒｓａｒｅｎｅｅｄｅｄ，ｔｏｅｎｓｕｒｅｔｈｅｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔｉｎｔｅｒｅｓｔｓｏｆｔｈｅｃｏｒｐｏｒａｔｅａｎｄｔｈｅｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓ．Ａｓａｎｅｗｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎｉｎｄｉｃａｔｏｒ，ＥＶＡｃａｎｐｒｏｍｏｔｅｉｎｔｅｒｅｓｔｓｈａｒｍｏｎｙｂｅｔｗｅｅｎａｇｅｎｔｓａｎｄｃｌｉｅｎｔｓ，ａｃｈｉｅｖｉｎｇｔｈｅｍａｘｉｍｉｚａｔｉｏｎｏｆｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ’Ｓｗｅａｌｔｈ．ＴｈｉｓｐａｐｅｒｉｓｂａｓｅｄｏｎＥＶＡｔｈｅｏｒｙ，ｃｏｍｂｉｎｅｄｗｉｔｈｔｈｅｓｐｅｃｉｆｉｃｃａｓｅｏｆｔｈｅＰｅａｒｌＲｉｖｅｒＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓＧｒｏｕｐ，ｒｅｓｅａｒｃｈｉｎｇｏｎｔｈｅｆｏｌｌｏｗｉｎｇｐｒｏｂｌｅｍｓ：（１）ｔｈｅｅｘｉｓｔｉｎｇｐｒｏｂｌｅｍｓｏｆＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥｖａｌｕａｔｉｏｎａｎｄＭｏｔｉｖａｔｉｎｇｓｙｓｔｅｍｗｉｔｈｒｅｇａｒｄｔｏｔｈｅｍａｎａｇｅｒｓｏｆｔｈｅｓｔａｔｅｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ；（２）ｈｏｗｔｏｉｍｐｒｏｖｅｔｈｅｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌＥＶＡｂｏｎｕｓｐｌａｎａｎｄｍｏｄｅｍＥＶＡｐｌａｎ，ａｎｄｄｅｖｅｌｏｐｔｈｅｐｒａｃｔｉｃａｌｖａｌｕｅｏｆＥＶＡ；（３）ｃａｓｅｓｔｕｄｙｏｆｔｈｅＥＶＡａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ，ｂｙａｎａｌｙｚｉｎｇｔｈｅｐｒｏｂｌｅｍａｎｄｓｏｌｕｔｉｏｎｉｎｐｒａｃｔｉｃｅ，ｔｈｅｄｅｔｅｒｍｉｎａｔｉｏｎｏｆｔｈｅａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅｓｈａｒｉｎｇｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎａｎｄｔｈｅｓｈａｒｉｎｇｆｕｎｃｔｉｏｎ；（４）ｉｍｐｒｏｖｉｎｇＥＶＡｐｌａｎｗｉｔｈｔｈｅｏｔｈｅｒｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎｍｅｔｈｏｄｓ．

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