第一章国际财务管理总论

国际财务管理绪论

国际财务管理

汤蕙

国际财务管理绪论

第一讲

绪论

什么是国际财务管理 企业的国际化进程 经济全球化的推动力 企业的国际经营方式 国际财务管理的目标和内容 国际财务管理的组织

国际财务管理绪论

国际财务管理的内容

国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际利润管理 汇率预测和外汇风险的管理 国际资金转移管理 国际税收和国际结算

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叙利亚的局势发展进一步复杂化了新兴市 场已经有的问题。政治风险的加剧促使投 资者更广泛的进入包括日元和瑞士法郎在 内的传统避险资产。如果真的开始军事干 预，土耳其将是行动的前线国家。土耳其 里拉汇率周二再跌1.5%,邻国叙利亚的紧 张局势升温，加上央行迟迟不愿将利率提 高至可以为投资者提供足够风险回报水平， 都是该国货币大幅贬值的原因。

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对这一事态发展同样敏感的以色列谢克尔，汇 率相比美元也下跌了超过1%;俄罗斯卢布汇率出 现四年低位；匈牙利福林在央行宣布降息20个基 点之后下跌1%。 南非兰特汇率跌1%;巴西雷亚尔汇率跌1%, 目前仅仅略高于央行宣布600亿美元货币防御计 划之前出现的五年低位。

因为其经济基础面的稳定而在拉丁美洲相对 强势的墨西哥比索，汇率也有1.5%的跌幅。

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国际财务管理的特征波动不定且难以预测的汇率变动带来了更大的外 汇风险 市场的不完全性给公司带来了更多的机会和风险 ——国际金融市场的快速发展和金融工具的不断创 新 ——筹资渠道多、方式灵活、选择余地大 ——各国政治经济环境不同，税率、利率不同，货 币软硬不同 多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键

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当前国际金融市场的三大发展趋势 (一)国际金融市场的一体化趋势。 由于电子计 算机技术与卫星通讯的应用，分散在世界各地的 金融市场已紧密地联系在一起，全球性资金调拨 和资金融通可在几秒钟之内迅速完成。另外，随 着跨国银行的空前发展，国际金融中心已不限于 少数发达国家金融市场，而是向全世界扩展。这 样，各个金融市场和金融机构便形成了一个全时 区、全方位的一体化国际金融市场。这是国际金 融市场一体化的重要表现。国际金融市场一体化 的另一个表现是金融资产交易的国际化。金融资 产交易的国际化，是指交易的参加者不受国籍的 限制，表明金融资产面值的货币也不受任何限制。

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(二)国际金融市场的证券化趋势 在第二次世界大战后，国际银行贷款一直是国际融资的主 要渠道，并于1980年达到顶峰，占国际信贷总额的比重高 达85%。但从1981年开始，国际银行贷款地位逐渐

下降， 到80年代中期，国际证券已取代了国际银行贷款的国际融 资主渠道地位。1985年，国际银行贷款占国际信贷总额为 41%,国际债券发行额则占59%。1986年前者仅为29%, 后者高达71%。进入90年代以后，这种趋势也未发生逆转。 金融市场的结构性变化，除了从银行贷款逐渐转向证券之 外，还包括在以前不进行交易的资产(如公司应收款项) 也可成为交易的资产。形成金融市场证券化 (Securitization)趋势的主要原因是：①在债务危机的影 响下，国际银行贷款收缩了，促使筹资者纷纷转向证券市 场；②发达国家从70年代末以来实行金融自由化政策，开 放证券市场并鼓励其发展；③金融市场广泛采用电子计算 机和通讯技术，使市场能处理更大量的交易，更迅速、广 泛地传送信息，对新情况迅速作出反应，设计新的交易程 序，并把不同时区的市场连续起来，这为证券市场的繁荣 提供了技术基础；④一系列新金融工具的出现，也促进了 证券市场的繁荣。

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(三)金融创新的趋势 金融创新 金融创新：变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以 获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润， 这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、 持续不断的发展过程。 金融工具创新能增加金融市场主体规避风险，投资盈利的 机会和手段，扩大我国金融市场的规模。不同的金融工具， 由于其在偿还期、流动性、安全性以及收益率等方面各不 相同，因而可以满足市场参与者不同的金融需求。通过金 融工具创新，金融市场主体能够有更多选择的余地，以形 成自己的资产组合，大大地增强了他们规避风险，投资盈 利的机会和手段，进而吸引更多的投资者加入到金融市场 中来，不断地扩大金融市场的规模。

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国际财务管理的概念

20世纪80年代，由于美元大幅度贬值，国际游资 十分充裕再加上利率水平底，国际过剩资本纷纷 寻找出路，更使得国际财务管理成为热门话题。 由于世界各国经济活动的国际化，国际大垄断企 业的出现和发展、各国之间产品与技术的交换、 对外投资等活动，必然产生国际之间的资金运动， 即国际财务管理。国际经济联系越发展，国际财 务管理就越重要。在西方国家，一般认为财务管 理已成为国际企业提高获利能力的关键因素。

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国际财务管理是现代财务管理的一个新领域。作 为一门新的科学，国内外学者关于国际财务管理 概念的认识还不统一。一般来讲，财务管理按照 其财务活动是否超越国界，可分为国内财务管理 和国际财务管理。纯粹的国内财务管理，其财务 活动局限于本国

范围之内，资金的筹集、使用和 分配等活动通常不跨越国界，这在计划经济环境 下是常见的。而国际财务管理则不同，企业的财 务活动跨越了本国国界，与其他国家和地区的有 关企业、单位、个人发生财务关系。企业筹资、 投资、分配等活动，均超越国界。

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企业参与国际市场的竞争，是市场经济环境下不 可避免的。我们认为，国际财务管理就是对国际 企业财务活动的管理。国际企业是相对于纯粹的 国内企业而言，它泛指一切超越国界从事生产经 营活动的企业，包括跨国公司、进出口企业、外 商投资企业等。

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什么是国际企业

国际企业：任何超出本国界限从事商业活动的企业。 跨国公司：– – –

它是由两个或两个以上国家的经济实体所组成，而无论这些 经济实体的法律形式和活动领域如何； 它是在一个决策系统制定的连贯政策和一个或多个决策中心 制定的共同战略下从事经营活动； 它的各个实体通过所有权或其他方面相联系，它的一个或多 个实体能够对其他实体的经营活动施加有效影响，特别是在 与其他实体分享知识、资源和责任等方面的影响有为有效。

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经济全球化的推动力

贸易和投资自由化 产品、技术标准的全球化 经济体制趋同 信息革命的推动

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企业国际经营的方式

产品出口 对外经济合作 许可经营 特许经营 合资 新建境外子公司 跨国并购

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国际许可经营的概念 国际许可经营，是指国际营销企业(许可方)与 国外厂商(被许可方)签订许可合同，允许其在 合同期限内使用许可方独有的商标、专利和技术， 并获取被许可方支付的报酬 …… 此处隐藏：1461字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……