国金证券--国金证券研究所服务周报(230期)

专业文献

国金证券研究所服务周报（第230期）

第一部分 我们持续关注的重点公司

新股点评

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第二部分 最新研究信息汇总

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曹 旭 特 (地产)

经济的下滑将带来地产调控松动预期,虽短期政策不会有实质性变化,但未来房价下跌空间的预期将 但未来房价下跌空间的预期将 被减弱,有利于相关公司估值水平的提升,从长期投资角度可以逐步增加配置比例,我们建议关注前 被减弱,有利于相关公司估值水平的提升,从长期投资角度可

以逐步增加配置比例 我们建议关注前 期由于项目处于热点地区,市场给了过低估值水平的公司, 期由于项目处于热点地区,市场给了过低估值水平的公司,这样的公司在政策松动下才会有更高的收 益,推荐冠城大通,华业地产,苏宁环球,北京城建,广宇集团. 推荐冠城大通,华业地产,苏宁环球,北京城建,广宇集团.

冠城大通, 华业地产, 苏宁环球, 北京城建, 广宇集团

贺 国 文 (建材)

行业观点: 《水泥产业发 行业观点:1,供给面的政策-水泥是调结构的受益行业;三季度集中的落后产能淘汰; 供给面的政策-水泥是调结构的受益行业 展政策》 ;水泥整合的政策都将在供给层面提升行业估值. 2,需求面的政策-水泥同样是经济增长受益的行业;按照历史经验,对于需求面政策的预期将对水 需求面的政策-水泥同样是经济增长受益的行业;

祁 连 山, 青松建化, 冀东水泥,

泥股估值产生更加重要的影响, 我们总结了近期关于水泥需求面影响水泥股估值的一些重要政策如下, 海螺水泥, 虽然没法对政策未来的走向给出一个确切的答案, 但只要需求面的政策因素预期出现一些积极的影响, 塔牌集团, 水泥股估值都将得到一定提升. 3,尽管近期水泥股如我们预期出现了一定幅度的上涨,目前时点,我们仍认为介入水泥行业仍是较 目前时点, 目前时点 好的选择,尤其对于重视政策带来机会的投资者而言 好的选择,尤其对于重视政策带来机会的投资者而言. 其一,水泥股是有业绩的,这个就决定了PE估值目前仍出现相对比较低的位置,相对其他周期性行 业而言,水泥股有较好的业绩基础.――水泥行业的比较优势之一. 其二,水泥行业的供给面淘汰的逻辑很顺利,而且淘汰空间很大,3季度完成淘汰的话,目前来看时 间只有两个多月的时间,如前面分析所述,如淘汰顺利,则能给明年建立预期,估值还能提升.―― 水泥行业的比较优势之二. 其三,水泥还是经济增长的消耗品,消耗品的性质决定了其预期弹性也很大.――水泥行业的比较优 势之三. 我们仍建议投资者重点关注水泥行业,相对收益空间仍较大. 基于西北大开发的逻辑,重点推荐祁连山,青松建化,天山股份,赛马实业. 基于西北大开发的逻辑,重点推荐祁连山,青松建化,天山股份,赛马实业. 基于淘汰的逻辑,城镇化,整合等逻辑,重点推荐冀东水泥,海螺水泥,塔牌集团. 基于淘汰的逻辑,城镇化,整合等逻辑,重点推荐冀东水泥,海螺水泥,塔牌集团. 二,对于建筑类的公司,我们持续看好中材国际,并基于"大行业小公司"投资逻辑,看好园林行业 对于建筑类的公司,我们持续看好中材国际 并基于 大行业小公司"投资逻辑, 并基于" 对于建筑类的公司 和建筑装饰行业,代表公司排

序为金螳螂,棕榈园林,亚夏股份,东方园林,洪涛股份. 和建筑装饰行业 代表公司排序为金螳螂,棕榈园林,亚夏股份,东方园林,洪涛股份. 代表公司排序为金螳螂 黄挺,李 敬雷,李 龙俊(医 药) 医药 7 月月报观点:在高估值和降价及反商业贿赂的政策压力下,近期板块出现了大幅调整.我们认 月月报观点: 为,短期政策的不确定性对资本市场的心理影响难以消去,板块整体难有较好的表现;3 季报前后, 市场将对于全年的业绩有更充分的把握,同时政策的心理影响也经过时间消化,届时参考 2011 年的业 绩而言,整体板块的投资价值显现出来.未来的医药产业环境将会越来越复杂,企业间的分化将非常 明显.因此,我们更看重具备很强经营能力,拥有规范营销平台,具有品牌或渠道价值,具备创新能 因此,我们更看重具备很强经营能力,拥有规范营销平台,具有品牌或渠道价值, 因此 力的医药企业. 力的医药企业.1,具备较强创新能力,拥有学术营销平台的高端处方药:恒瑞制药,信立泰,恩华药 业,华东医药;2,拥有独家品种和渠道能力的品牌药企:云南白药,华润三九,中新药业,昆明制药; 3,具备持续扩张能力,充分享受子行业集中度提升的龙头药企:国药控股(复星医药,国药股份等) , 科伦药业,爱尔眼科;4,以及中药饮片龙头企业康美药业,享受行业高景气度的华兰生物和拥有良好 销售通路的鱼跃医疗等. 大输液行业策略:行业表面如一湖静水,实则暗流涌动.抓住一般人看不到的行业主升浪潮,获取超 大输液行业策略: 额收益.推荐组合:只买龙头!龙头企业是行业暗流的推动者,是现在产业集中度提升的推动者,是 龙头企业是行业暗流的推动者,是现在产业集中度提升的推动者, 龙头企业是行业暗流的推动者 未来行业盈利提升的寡头者 (1)分享最近 3 年龙头企业市场份额翻倍,毛利率通过产业升级得以提 未来行业盈利提升的寡头者. 升的寡头者 升的行业集中的过程.这个过程龙头企业的收入增速会在 25%以上,利润增速会在 40%以上.这个过程 考虑 PEG 给予 40 倍估值,结合业绩的高速增长,三年收益会比较可观. (2)期待 3-5 年内龙头企业全 国网络布局完成,寡头竞争局面形成的过程.这个过程将宣告"输液价格低于矿泉水"的时代彻底结 束,寡头力量将决定产品附加值的不断提升,带来收入和业绩的继续快速成长.科伦药业,公司是大 科伦药业, 科伦药业 输液行业集中度提升的受益者,产品升级换代的领先者,公司近几年将经历量价利齐升的一段时间, 输液行业集中度提升的受益者,产品升级换代的领先者,公司近几年将经历量价利齐升的一段时间, 利齐升的一段时间 具有投资价值. 具有投资价值. 科伦药业 天山股份, 赛马实

业, 金螳螂, 棕榈园林, 亚夏股份, 东方园林, 洪涛股份

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张帅,邢 志刚(新 能源)

太阳能行业:太阳能行业处于景气周期的高位,这一态势已经维持一个季度,并将在三季度继续维持, 太阳能行业:太阳能行业处于景气周期的高位,这一态势已经维持一个季度,并将在三季度继续维持, 天威保变, 预计在四季度受需求同比变化与季节因素影响将会有所下降.子行业方面 预计在四季度受需求同比变化与季节因素影响将会有所下降 子行业方面,多晶硅供需偏紧张,但价 子行业方面 硅片电池与组件这三个环节的盈利能力均为近几年的最高水平,属于景气高点,相关企业的二三季度 但这将是相关企业的阶段盈利高点,对企业而言,如何利用行业的爆发式增长迅速 业绩将会非常好,但这将是相关企业的阶段盈利高点 但这将是相关企业的阶段盈利高点 切入产业第一梯队才是最重要的;辅料与耗材企业相对机会更大 新技术方面 关注薄膜电池转化率 辅料与耗材企业相对机会更大.新技术方面 辅料与耗材企业相对机会更大 新技术方面,关注薄膜电池转化率 的提高和聚光聚热等新产业的技术进步. 的提高和聚光聚热等新产业的技术进步. 风电行业观点: 风电行业观点:风电接入瓶颈问题日益突出,我们判断下一步政策方向将是加大对风电并网方面的投 我们判断下一步政策方向将是加大对风电并网方面的投 资,建议关注在解决风电并网瓶颈过程中所产生的行业性机会.推荐和风电接入相关的子行业包括抽 建议关注在解决风电并网瓶颈过程中所产生的行业性机会. 水蓄能,锂电池正极材料,风电变流器,无功补偿等. 水蓄能,锂电池正极材料,风电变流 …… 此处隐藏：15820字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……