上财投资学教程第二版课后练习第14章习题集

第十五章投资管理与业绩评估

一、判断题

1.不同范围资产配置在时间跨度上往往不同，一般而言，全球资产配置的期限在1年以上，股票债券资产配置的期限为半年，行业资产配置的时间最短，一般根据季度周期或行业波动特征进行调整。

2.当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，固定结构策略的表现将劣于买入并持有策略，在市场向上运动时放弃了利润，在市场向下运动时增加了损失。

3.对于许多投资者来说，战术性资产配置可以提高长期收益而不增加投资组合风险的潜力，但却是以低效用为代价的。

4. 在股票市场的急剧降低或缺乏流动性时，投资组合保险策略至少保持最低价值的目标可能无法达到，甚至可能由于投资组合保险策略的实施反而加剧了市场向不利方向的运动。

5.基金绩效衡量等同于对基金组合表现本身的衡量。

6.绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是不稳定的。

7.现代投资理论表明，投资收益是由投资风险驱动的。

8.在基金绩效比较中，计算的开始时间和所选择的计算时期不同，衡量结果可能相同。

9.长期衡量则通常将考察期设定在5年（含）以上。

10.简单收益率考虑了分红的时间价值，因此更能准确地对基金的真实投资表现作出衡量。

11.时间加权收益率给出了基金经理人的绝对表现，从而投资者可以据此判断基金经理人业绩表现的优劣。

12.从几何上看，在收益率与系统风险所构成的坐标系中，特雷纳指数实际上是无风险收益率与市场组合连线的斜率。

13.詹森指数是由詹森在APT 模型基础上发展出的一个风险调整差异衡量指标。

14.夏普指数调整的是部分风险，因此当某基金就是投资者的全部投资时，可以用夏普指数作为绩效衡量的适宜指标。

15.特雷诺指数和詹森指数对基金绩效的排序的结论总是相同。

16.投资管理过程包括五个步骤，即确定投资目标、制定投资政策、选择投资组合策略、选择资产以及衡量与评价业绩等。

17. 个人投资管理组织是指以个人形式或作为家庭的代表的投资管理形式。

18. 机构型投资的组织管理是以社会分散资金集合投资为基础的投资组织管理方式。

19. 公司型的投资管理组织是依据严格的法律程序设立的独立法人主体，内部有严密组织机构，有自己的章程，有独立的财产，具有自己的权力和承担义务的能力。

20. 机构型投资管理组织形式有两种：公司型的投资管理组织和契约型的投资管理组织。

21. 信用风险又称违约风险，指债务人由于经济条件恶化等原因无法偿还本息，致使投资者损失的可能性。

22. 流动性风险是所投资资产无法及时变现或变现会带来价值损失的风险，资产的流动性与风险大小成正比。

23. 资产的价值总是与利率成反比，利率上升造成资产价值下降的风险即利率风险。

24. 投资者持有外币资产，在汇率变动时会面临转化为本币计价时发生价值变动的情况，即汇率风险。

25. 风险按能否通过分散化投资来消除可以分为系统风险和不可分散风险。

26. 风险与收益存在一定的对等关系，高风险对应高收益，低风险对应低收益。

27. 现代投资理论假设投资者是风险厌恶的，相同风险下选择收益较高者，相同收益下选择风险较低者。

28. 投资规划的实施是将投资规划方案转变为投资管理活动，实现投资规划目标的过程。

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29. 投资组合管理者首先要考虑的是本金的安全无损，这是未来获得基本收益和资本增值的基础。

30.买入-持有策略是指在投资初始时刻根据预期收益率和方差选择最优组合，在投资期限内不再进行调整。

31.固定结构策略是指投资组合中各类股票的相对权重不随股票价格的变化而变化。

32.固定结构策略要求买入表现差的股票而卖出表现好的股票。

33.牛市采用固定比例投资组合保险策略的业绩会超过采用固定结构策略。

34.债券组合不需要业绩评估。

35.夏普指数强调系统风险。

36.夏普指数越小，则业绩越好。

37.詹森指数越大，则业绩越好。

38.投资组合的业绩评估只能评价过去，对组合的未来业绩不能进行评价。

39.投资债券的最大风险是利率风险。

40.系统风险越大，则特雷纳指标越小。

二、单选题

1.当投资者将其大部分资金投资于一个基金时，那么她就比较关心该基金的（），此时，适合的衡量指标就应该是（）

A 全部风险夏普指数

B 全部风险特雷诺指数

C 市场风险夏普指数

D 市场风险特雷诺指数

2.假设一个基金的季度标准差为0.3，那么该基金的年化标准差为（）

A 1.2

B 4.8

C 0.6

D 2.4

3.假设某基金每季度的收益率分别为8%，2%，－5%，－3%，那么该基金的年化算术平均收益率为（），年化几何平均收益率为（）

A 2% 1.51%

B 1.51% 2

C 0.5% 0.38%

D 0.38% 0.5%

4.特雷纳指数的问题是无法衡量基金经理的（）程度。

A 收益高低

B 资产组合

C 风险分散

D 行业分布

5.证券的α系数大于零表明（）。

A 证券当前的市场价格偏低

B 证券当前的市场价格偏高

C 市场对证券的收益率的预期等于均衡的期望收益率

D 证券的收益超过市场的平均收益

6.采用（）时，股价上升卖出股票，股价下跌买入股票。

A 战略性资产配置

B 固定结构策略

C 战术性资产配置

D 投资组合保险策略

7.当股票价格保持单方向持续运动时，下列说法正确的是（）。

A 固定结构策略的表现劣于买入并持有策略

B 固定结构策略的表现优于买入并持有策略

C 投资组合保险策略的表现劣于买入并持有策略

D 以上都不对

8. 是指按确定适当的资产配置比例构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适

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当持有期间内不改变资产配制状态，保持这种组合。

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A战略性资产配置 B 固定结构策略

C 战术性资产配置

D 买入并持有策略

9.投资过程中最重要的环节和决定投资组合相对业绩最主要的因素是（）。

A 投资政策

B 资产配置

C 个股选择

D 绩效评估

10.保持投资组合中各类资产的恒定比例，在资产相对价值变化后，进行再平衡，这种策略称为（）。

A 购买—持有战略

B 固定结构战略

C 投资组合保险战略

D 指数化战略

11.为了对基金业绩作出衡量，必须考虑的因素中不包含（）。

A统计干扰B 投资目标

C风险 D 比较基准

12.基金第一年的收益为10%，第二年为15%，其简单平均收益为（）。

A 11%

B 10%

C 12% D12.5%

13. 基金第一年的收益为10%，第二年为15%，其几何平均收益为（）。

A 11%

B 10%

C 12% D12.5%

14.夏普指数（），组合业绩越好。

A越大B 越小

C 不确定

D 不变

15. 特雷纳指数（），组合业绩越好。

A越大B 越小

C 不确定

D 不变

16.市场组合的收益率为12%，无风险利率为3%，则其特雷纳指数为（）。

A 9%

B 10%

C 11%

D 12%

17. 市场组合的收益率为12%，无风险利率为3%，则其夏普指数为（）。

A 9%

B 10%

C 11%

D 无法计算

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