技术经济学第2章——资金的时间价值

资金的时间价值2.1 现金流量及其分类 2.2项目的现金流量 2.3资金的时间价值

本章要求 熟悉现金流量的概念 熟悉资金时间价值的概念 掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念

和计算公式 掌握名义利率和实际利率的计算

掌握资金等值计算及其应用

重点与难点本章重点 资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式 名义利率和实际利率

本章难点 等值的概念和计算 名义利率和实际利率

现金流量的概念现金流量的定义一项特定的经济系统在一定时期内 ( 年、半年、 季等 ) 现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数 和。流入系统的称现金流入 (CI) ;流出系统的称现金 流出(CO)。同一时点上现金流入与流出之差称净现金 流量(CI-CO)。 现金流入CI

经济 系统

(CI-CO)t现金流量 现金流出CO

现金流量的概念确定现金流量应注意的问题明确时点(九十年代的100元和现在的购买力不同) 实际发生 ( 现金流量只计算现金收支，包括现钞、转帐 支票等凭证；不计算项目内部的现金转移，如折旧、应 收及预付等)。 分析角度 ( 如税收，从企业角度是现金流出；从国家角 度都不是)

强制性、无偿性

税金

国家

转移支付

流出

项目

项目

非CI非CO

现金流量图含 义:描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流 入与流出的情况，是资金时间价值计算中常用的工具。

作图方法:(1)横轴为时间轴，向右延伸，每一刻度表示一时间单位。 (2)垂直于时间轴的箭线表示不同时点的现金流量的大小和方向。 (3)箭线上方(下方)标注现金流量的数值。 (4)箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点。0代表时间序列的起点， 表示期初，1-6表示期末 200 200 200

流入0 1 100 2 100 3 100 4 5 6 t

流出

期间发生现金流量处理例：某一年的投资按月支付，每月支付100万元，现 金流量图如下：0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 t

每月支付100万元

年初法：假定现金收取和支付都集中在每期期初。0 1 2 3 4 5 6 7 8 1年 t 9 10 11 12月

1200万元

期间发生现金流量处理年末法：假定现金收取和支付都集中在每期期末。0 1 2 3 4 5 6 7 8 1年 t 9 10 11 12月

1200万元

均匀分布法：假定现金收取和支付都集中在每期期中。0 1 2 3 4 5 6 7 8 1年 t 9 10 11 12月

1200万元

现金流量表序 号

项目

合 计 1

计算期 2 3 4 … n

1 现金流入 1.1

1.22 现金流出 2.1 2.2

3 净现金流量(1-2)

现金流量的作用

将活动方案的物质形态转化为货币形态， 为正确计算和评价活动方案的经济效果提 供统一的信息基础。现金流量能够反映人们预想设计的各种活 动方案的全貌。 现

金流量能够真实揭示经济系统的盈利能 力和清偿能力。

各类经济活动主要现金流量影 响 现 金 流 量 的 经 济 活 动 投资活动指经济主体对固定资产、无行资 产和其他资产等长期资产的购建 及其处置活动。

筹资活动

是指经济主体从所有者那里获得自 有资金和向他们分配投资利润，以 及从债权人那里借的货币、其他资 源和偿还借款的活动。企业为了获取收入和盈利而必 须进行的经济活动。

经营活动

投资活动主要现金流量收回投资所收到的现金

现金 流入 投资活动 现金流量 现金 流出

分的股利或利润所得现金取得债券利息收入所得 处置固定资产、无形资产和其他投资所得 构建固定资产、无形资产和其他投资支出 权益性投资支付 债券性投资支付

筹资活动主要现金流量吸收权益性投资所收到的现金

现金 流入 筹资活动 现金流量

发行债券所收到的现金 借款所收到的现金 偿还债务所支付的现金

现金 流出

分配股利和利润所支付的现金

融资租赁所支付的现金增加注册资本所支付的现金

经营活动主要现金流量销售商品或提供服务所取得的现金收入

现金 流入 经营活动 现金流量

收到的租金其他现金收入

购买商品或使用服务所支付的现金

现金 流出

经营租赁所支付的现金 支付给职工的工资、奖金 支付的各种税费

项目计算期含 义:经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期 和运营期。建设期指项目资金正式投入开始到项目建成投产 为止所需要的时间。运营期分为投产期和达产期两个阶段。

确定方法:(1)按产品的寿命周期确定(产品更新速度快的项目) (2)按主要工艺设备经济寿命确定(产品更新速度慢项目) (3)综合分析确定

注意问题:(1)项目计算期不宜定的太长 (2)计算期较长的项目多以年为时间单位

项目现金流量的基本要素(一)建设期现金流量的确定CI-CO= 0-建设投资-流动资金投入

(二)生产经营期现金流量的确定CI-CO=营业收入-经营成本-营业税金及附加-所得税 =营业收入-经营成本-折旧-营业税金及附加-所得税+折旧

=营业收入-总成本费用-营业税金及附加-所得税+折旧=利润总额-所得税+折旧 =税后利润+折旧

(三)停产时现金流量的确定CI-CO=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金-经营成 本-营业税金及附加-所得税