国际金融新编ppt

第 八章金融全球化下的国际协调与合作

观看视频《美元之“惑”与“祸”》,思考如下问 题： 美元霸权是如何建立起来的？二战后 国际货币(金融)体系是如何演变的？ 以美元为核心的国际货币体系为什么 总是处于动荡不安之中，是什么先天性 的内在缺陷导致它如此？ 美国次贷危机暨全球金融危机后，世 界经济的走势将如何？一目题目

第一节 国际政策传导和协调的理 论分析两国的蒙代尔—弗莱明模型 前提假定： 1、两个规模相同的国家，它们之间相互 影响(即大国) 2、其它假定不变： (1)总供给曲线水 平(即产出完全由总需求水平确定，名 义汇率与实际汇率之间不存在区别); (2)购买力平价成立；(3)不存在汇 率将发生变动的预期，投资者风险中立

为什么国家之间会相互影响？其作用机制有哪些？

开放经济下两国相互影响的理论 分析——传导机制收入机制 利率机制 相对价格机制为使分析简便，本节的分析中假定两国各自的物价 水平不变，即相对价格机制只在汇率变动时才会生

两国经济的平衡状态：以资本完 全流动为例

资本完全流动情况下，两国利率相等是国际收支平衡的充要条件

固定汇率制下，由于汇率不变，经济波动 的传导主要通过收入机制和利率机制

浮动汇率制下，经济波动的传导通过收入 机制、利率机制、相对价格机制三条途径 同时进行

固定汇率制下经济政策的国际传导： 货币政策国际传导1收 入 传 导 机 制固定汇率制下货币扩张的收入传导机制：本国 货币扩张—本国产出增加—本国进口上升—外 国出口上升—外国IS右移—外国产出上升

固定汇率制下经济政策的国际传导：货 币政策国际传导2收 入 、 利 率 传 导 机 制收入、利率传导机制：本国利率低外国利率高—本国资金流向外 国—本国LM左移外国LM*右移—本国利率上升外国利率下降； 本国收入下降—外国出口减少IS左移—两国利率相等时恢复平衡

固定汇率制下货币政策扩张的效应本国产出的上升。而在小型开放经济中 货币政策扩张是无效的。原因：本国利 率变动对世界利率产生了影响 外国产出的上升。即国内货币政策对外 国经济有正的溢出效应。原因：通过收 入机制和利率机制发挥作用。

固定汇率制下经济政策的国际传导： 财政策国际传导1

收 入 传 导 机 制固定汇率制下财政扩张的收入传导机制：本国 财政扩张—本国产出增加—本国进口上升—外 国出口上升—外国IS右移—外国产出上升

固定汇率制下经济政策的国际传导：财 政政策国际传导2制收 入 、 利 率 传 导 机收入、利率传

导机制：本国外国利率均提高，本国利率提高得 多—本国资金流入—本国LM右移外国LM*左移—本国利率下降 外国利率上升；本国收入增加—外国出口增加IS右移—两国利率 相等时恢复平衡

固定汇率制下财政政策扩张的效应

本国产出的上升。比小型开放经济扩张效果略 低。原因：本国利率变动对世界利率产生了影 响 外国产出的上升。即国内财政政策对外国经济 有正的溢出效应。原因：通过收入机制和利率 机制发挥作用。 财政政策的溢出效应低于货币政策的溢出效应。

浮动汇率制下经济政策的国际传 导：货币政策国际传导格收 传入 导、 机利 制率 、 相 对 价传导机制：收入机制—本国利率低外国利率高—本国资金流向外 国—本币贬值外币升值—本国IS右移外国IS左移—本国利率上升 外国利率下降—两国利率相等时恢复平衡

浮动汇率制下货币政策扩张的效应

本国产出的上升。比小型开放经济中货币政策扩张 略低。原因：本国货币扩张带来世界利率水平的下 降，从而降低了本国货币需要贬值的幅度 外国产出的下降。即国内货币政策对外国经济有负 的溢出效应。原因：本国货币政策扩张通过利率机 制使本国货币贬值外国货币升值，恶化外国的经常 帐户收支。 此时的货币扩张是一种典型的“以邻为壑” (Beggar-the-neighbor)

浮动汇率制下经济政策的国际传 导: 财政政策国际传导格收 传入 导、 机利 制率 、 相 对 价传导机制：收入机制—本国利率高外国利率低—本国资金流入— 本币升值外币贬值—本国IS左移外国IS右移—本国利率下降外国 利率上升—两国利率相等时恢复平衡

浮动汇率制下财政政策扩张的效应

本国产出的上升。比小型开放经济中货币政策扩张 效果强。原因：本国财政扩张带来世界利率水平的 上升，从而减少本币升值幅度，使得财政政策的扩 张效应不会完全被本币升值所抵消。但与封闭条件 相比，本国财政政策的效果被削弱了 外国产出的上升。即国内财政政策对外国经济有正 的溢出效应。原因：本国财政政策扩张通过利率机 制使本国货币升值外国货币贬值，改善外国的经常 帐户收支，提高了外国的国民收入。