五粮液投资分析报告

生毕业论文

学生姓名 郭双成

学 号 6011208204

所属学院 经济与管理学院

专 业 农林经济管理

班 级 农经12-2

指导教师 孙良斌

塔里木大学教务处制

《证券投资学》实习报告

五粮液（000858）投资分析报告

（一） 股票简介

我所选的股票名称是五粮液，代码是000858，它是1998年4月27日在深圳证券交易所上市的，其所属公司是宜宾五限粮液股份有公司。

（二） 宜宾五粮液股份有限公司的概况

宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。其注册地址是四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号。注册资本是271,140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产经营以及饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理等多元发展，具有深厚企业文化的现代企业集团。 主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。宜宾五粮液股份有限公司的历史沿革：公司前身宜宾五粮液酒厂1959年3月12成立。 97年5月8根据五粮油酒厂关于发起设立本公司的决议,对五粮液酒厂进行局部改组。97年8月经四川省人民政府[1997]295号文批准, 由四川省宜宾五浪液酒厂独家发起,并拟向社会公开发行人民币普通股募集设立该公司。

（三） 基本分析

1. 宏观经济分析

宏观经济分析是判断证券市场发展趋势和投资价值的基础。宏观经济发展趋势决定证券市场发展方向，宏观经济的增长速度和质量，决定证券市场的投资价值。宏观经济分析主要分析社会经济的总体状况，它是个体经济的总和。不同行业、不同部门所有企业的业绩共同形成了社会经济的发展速度和质量，而宏观经济的发展状况又是企业投资价值的综合反应。因此，投资者应该通过宏观分析，判断经济运行目前处于什么阶段，预测经济形势将会发生什么变化，从而做出投资方向的决策。本文主要进行分析的是宏观经济运行分析、宏观经济政策分析、国际金融市场环境分析。 （1）宏观经济运行分析

宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。

GDP的变动对证券市场的影响主要表现为以下五种情况。①高通胀下的GDP增长：失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌；②持续、稳定、高速的GDP增长：证券市场呈上升走势；③宏观调控下的GDP减速增长：证券市场呈平稳渐升的态势 ；④转折性的GDP变动：当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升；当GDP由低速增长转向高速增长时，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。 证券市场综合了人们对于经济形势的预期，这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响证券市场的价格。⑤经济周期变动，经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济周期相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。

通货变动对证券市场的影响主要表现为以下方面：通货膨胀对证券市场的影响。通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 政府往往不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然对经济运行造成影响。通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响投资者的心理和预期，从而对股价产生影响。

2010年随着经济步入稳定增长阶段，宏观政策将着力经济增长方式的转变和产业结构调整，迎合政策调整方向的行业将获得持续性的增长空间，而通胀及人民币升值预期将吸引全球资本对中国资产的追逐，因而，投资机会可以围绕以下三个方面挖掘：把握经济增长方式转变带来投资机会；把握产业结构调整带来投资机会；通胀和人民币升值主题。

（2）宏观经济政策分析

股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券（有价证券的特征）市场产生影响。

股票宏观经济政策分析分为两类，分别为

①财政政策分析

财政政策的手段及其对证券市场的影响。财政政策的手段包括：国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付；财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响，包括：减少税收、降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出、加大财政赤字，减少国债发行，增加财政补贴；分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。

实施扩张性财政政策有利于扩大社会的总需求，会增大市场上的货币供应量，促进股市的上涨刺激经济发展，而实施紧缩性财政政策则在于调控经济过热，对上市公司及其股价（如何判断股价高低）的影响与扩张性财政政策所产生的效果相反。

②货币政策分析

货币政策及其作用。货币政策工具，包括：法定存款准备金率，再贴现政策，公开市场业务，直接信用控制，间接信用指导；货币政策的运作；货币政策对证券市场的影响，包括：利率，中央银行的公开市场业务对证券价格的影响，调节货币供应量对证

券市场的影响，选择性货币政策工具对证券市场的影响。 货币政策会影响到市场上的货币供应量，利率升高，准备金上调等手段都会造成货币供应量的减少，企业融资成本的上升，反映在股市上就是股市下跌。反之则上升。

法定存款准备金政策。央行通过调整商业银行上缴的存款准备金率，改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，最终影响市场的货币供应量。如果央行提高存款准备金率，将使货币供应量减少，市场利率上升，投资（股票投资资金管理）和消费需求减少，对公司经营产生负面影响，公司股价将趋于下跌。

例如09年的积极地财政政策和宽松的货币政策就造成了股市的大涨。另外像美国实行的“定量宽松”货币政策就类似于财政政策，是定向、定量的开闸放水，不像中国09年的流动性，泛滥到股市、楼市泡沫一片。

（3）国际金融市场环境分析

国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场；国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。

2. 行业分析

五粮液所属行业是酒精及饮料酒制造业。下面分析下五粮液在该行业的地位以及对该行业研的究。

（1） 五粮液在行业中所处的地位

截至到2010-09粮液在该行业中的地位如下：

二级市场表现如下：

从以上表可以看出，五粮液的总资产、主营业务收入、销售净利率等等都是排名第一，其它指标也都是名列前茅的，可见，五粮液是中国白酒行业的 …… 此处隐藏：6337字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……