证券模拟实习投资报告(2)

板块分析

一．消费行业

6月30日，全国人大表决通过关于修改个人所得税法的决定，个税起征点上调至3500元，税率为3%~45%，将于9月1日起施行。分析人士表示，个税调整对中低档消费品的影响比对奢侈品的影响更大，医疗领域、普通的消费品行业、超市行业等或将因此受益。 对消费构成长期利好

分析师认为，个税方案调整从中长期看，有利于提高居民消费率，中长期对消费构成利好。而且，低收入人群的减税增收效应明显高于中高收入人群，有利于启动内需。

从近期的市场表现来看，个税调整并没有即时对股市构成影响。从长远来看，大消费行业向好发展是必然的，但由于前期涨幅较大，目前板块整体估值水平较高，尤其是食品、饮料等行业。从细分行子业来说，个税调整对中低档消费品的影响比对奢侈品的影响更大，因为调整对低端收入人群影响远胜于高端收入人群。低端的医疗领域、普通的消费品行业、超市行业等或将因此受益。

居民收入的提高，特别是中低人群收入的提高，有利于启动内需，中长期对消费构成利

好，但这需要时间。

关注中低端消费个股

分析人士表示，就股市而言，个税调整会对消费类行业有一定的刺激作用，但是考虑到个税调整总体而言是对中低收入者起到一定税务减免作用，对高收入者影响很小，对通胀和财政赤字等宏观经济影响也不大，因此对推动中低端消费和日常消费的作用可能更直接一些，相应地这类行业板块可能有小幅收益，而整体股市不会受太大冲击。

就投资选择而言，投资者应考虑适当增加日常消费包括医药、食品饮料、家电、零售甚至旅游等行业的配置比例，并将更加关注立足于中低端消费的个股。毕竟提高内需和消费升级是个长期的趋势。

水利板块

4、5月份以来，长江中下游地区的干旱让全国人民揪心。长江防汛抗旱总指挥部指挥长王国生日前表示，今年年初以来，长江中下游的江西、湖南、湖北部分地区降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以来同期最少年份，长江流域防汛抗旱形势不容乐观。从受灾情况看，湖北是本次干旱的重灾区，受旱农田面积达1664万亩，有50.2万人、15.8万头大牲畜饮水困难。此外，安徽、江苏、湖北、湖南、江西、浙江等地也受到不同程度灾害。

由于我国是个人口大国，粮食安全问题关系到民生和社会稳定。而目前我国农业抗御自然灾害能力较弱，农田有效灌溉面积仅占耕地面积的50%，多个粮食主产区仍有许多中低产田未获改造。

5月23日，水利部会议强调落实中央一号文精神，确保今后10年年均投资比2010年高出1倍，“十二五”水利投资将达2万亿。由于以南水北调为代表的工程在10年加速，德邦证券预计10年全年水利建设投资在2000亿之上，意味着最几年水利投资至少在4000亿以上，考虑到大型水电工程的建设周期，今年的水利投资还将显著超过4000亿。

从水利设施的投资情况来看，2009年以前相比较公路、铁路、轨道交通等基础设施投资的快速增长，水利设施建设明显滞后。据统计，2001-2009年水利建设投资年均增长率只有19.01%，远低于同期全社会固定资产投资24.94%的年均增速。2008年四季度以来，中央出台保增长、保民生等经济刺激政策，水利建设进入大规模建设的高峰期。2009年完成水利建设投资1894亿元，增幅达到74.05%。

据规划，2010年我国水利投资是2000亿元，2011年投资规模预计在4000亿元，高出去年一倍，未来十年的水利投资将达到4万亿元。受此影响，水利施工、水利管材、节水设备等细分行业龙头值得看好。广州证券认为，随着我国水利建设迎来投资建设高峰，水利建设板块上市公司业绩将得到大幅释放，相关机会值得留意。

水利建设将迎来大发展

鉴于近期旱灾旱情的连续报道，中信金通认为旱灾受益板块有望成为近期市场不断活跃的投资主题。对于今年四万亿水利投资的启动年，水利建设投资下半年将迎来大发展，由于水利建设基金中将有55%用于水利工程建设，因此水利工程公司将受益明显，建议重点关注相关个股葛洲坝、安徽水利的交易性投资机会。

本次旱灾的发生是在去年对水利建设高度聚焦的基础上发生的，因此国泰君安认为该事

件分为两方面：一是，政府将持续重视水利建设投资，促进水利建设的落到实处，这对水利建设公司的未来业绩有正面刺激。二是，对相关水利建设公司的股价会在短期内有所反应，显示市场对水利建设的预期提高。水利建设公司主要为葛洲坝、粤水电(002060)、安徽水利，水管类公司为国统股份(002205)、青龙管业(002457)。

德邦证券认为，A股涉及水利建设的主要公司是葛洲坝、粤水电和安徽水利。葛洲坝占整个水利建设市场25%的份额，是全国性的龙头公司，水利工程占营收的比例为80%，主要涉及的是大中型水利工程建设;粤水电是区域性水利工程公司，其水利工程业务占比在30-40%之间，省内和省外业务各占50%，主要涉及小水电建设，也是政策最为支持的部分;安徽水利约50%的利润来自房地产，在09年更是主要利润来自房地产，受政策影响较大。从估值角度看，安徽水利估值最低，葛洲坝次之，粤水电最高。推荐次序依次是安徽水利、葛洲坝、和粤水电。

干旱的冲击会直接提高中国政府对节水和水利工程建设的重视。中银国际证券认为，对于未来自然灾害频发的悲观预期也有助于提高相应板块的投资热情。大禹节水(300021)和新疆天业(600075)在节水灌溉方面的优势可能获得市场的青睐。水利工程方面，钱江水利(600283)和安徽水利将从战略上获得较好的优势。

需求推动抗旱机械发展

为应对严重旱情，国家防汛抗旱指挥部门在下拨抗旱资金、调拨抗旱物资，而早在2011年一季度中央财政就安排农机购置补贴资金总规模为175亿元，比上年增加20亿元，抗旱节水机械首次入选补贴范围，这类个股有望成为抗旱主力军之一，同时业绩增长可以预期。不过，政策的扶持并未给抗旱机械股带来真正意义上的行情，其股价走势反而早在本轮行情之前就开始下跌，应该说将来反弹的力度会比较大些。

据《证券日报》市场研究中心统计，抗旱机械模拟指数收盘2932.88点，自3月15日起至昨日累计下跌27.84%，平均股价水平也显著回落，3月15日流通盘加权平均收盘价为18.86元，而昨日最新的加权平均收盘价仅有12.38元，股价重心下移34.36%。

随着股价的下移，原本超高的市盈率明显回落。数据显示，截至5月27日收盘，抗旱机械板块平均动态市盈率(TTM)为59.03倍，据机构预测，2011年该板块整体市盈率降为30.41倍;2012年为22.12倍;2013年进一步下降为16.63倍，市盈率逐年下降显示机构对该类个股业绩增长的乐观预期。

从具体个股来估值看，抗旱机械股多数处于40倍以上，这8只抗旱机械股的动态市盈率分别为：沧州明珠(002108)(23.32倍)、新疆天业(600075)(41.58倍)、利欧股份(002131)(45.56倍)、吉峰农机(300022)(54.59倍)、国统股份(002205)(74.81倍)、大禹节水(300021)(90.85倍)、新农开发(600359)(288.22倍)、林海股份(600099)(543.19倍)。

据《证券日报》研究中心最新统计，抗旱机械板块的8只股票今年一季度末股本摊薄平均每股收益0.0515元，平均每股净资产(整体法)3.3754元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.0582元，一季度合计营业总收入同比增长48.73%，归属母公司股东的净利润同比增长4.06%。

水泥板块

每年一季度被认为是水泥行业的传统淡季，但是近日水泥板块一改近日颓势，其全线上攻的凌厉走势让市场为之振奋。截至收盘，该板 …… 此处隐藏：2917字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……