聚氨酯行业研究报告(5)

甘肃银光 沧州大化 蓝星清洗 锦州化工 山东巨力 上海联恒 BAYER 合计

2.4 2 0 0 0 0 0 4.4

2.4 3 3 0 0 0 0 8.4

5 3 3 0 1 0 0 12

5 3 3 0 1 16 0 28

5 3 3 0 2 16 0 29

5 8 3 5 3 16 0 40

10 8 3 5 5 16 30 77

资料来源：长江证券研究部

图26：长三角地区甲苯和TDI价格走势（单位：元/吨）

资料来源：化工在线

聚氨酯行业深度研究报告,涵盖国内主要POLYOL和PU厂家信息,反应行业未来动态,是您掌握市场脉搏,制定战略计划的重要依据。

行业研究（深度报告）

聚醚/聚酯多元醇：看好拥有完整产业链抗风险能力强的企业

聚氨酯用多元醇主要有聚醚多元醇和聚酯多元醇，其中聚醚多元醇的用量较大，聚醚多元醇包括环氧丙烷基聚醚多元醇（PPG）和聚四甲撑二醇（PTMEG），聚酯多元醇包括芳香族聚酯多元醇和脂肪族聚酯多元醇，脂肪族聚酯多元醇主要原料包括已二酸（AA）和1，4-丁二醇（BDO）。

PPG需求保持快速增长态势，自给率达90%以上

国内PPG消费量2/3以上用于制造聚氨酯软泡和硬泡，近年来，受聚氨酯软泡和硬泡需求的拉动，我国聚醚多元醇产量和消费都呈明显增长态势， PPG需求年均需求增长率达到15%左右。虽然未来聚氨酯软泡需求增长有可能放缓，但硬泡正在快速增长，而且PPG未来在聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等快速增长的市场将会大有作为，我们保守估计未来5年内，PPG需求增速仍将保持在10%以上。 图27：国内PPG供需情况及预测（单位：万吨）

资料来源：第二届国际聚氨酯高峰论坛 长江证券研究部

供给方面，近年来，中国聚醚的生产发展较快，一些生产企业在引进技术和装臵的基础上，对原有装臵进行了改进和扩建，使生产能力成倍增长，截止2007年底，国内PPG生产企业有30多家，产能达到140万吨左右，产量也突破95万吨，自给率提升到90%以上。未来随着装臵开工率的不断提升及新建装臵的陆续投产，PPG进口量将逐步减少，供需将基本平衡，仅一些特殊高端的聚醚产品需要依赖进口，部分软泡聚醚产品可能需要出口到韩国、印度等亚洲其他国家。