中国跨国公司海外并购的成长路径演进_基于北一并购科堡的案例分

2011年第8期

中国跨国公司海外并购的成长路径演进

基于北一并购科堡的案例分析

范黎波 王 肃

内容提要:本文以Mathews提出的发展中国家跨国公司成长路径的3L模式作为理论框架,对3L模式中的路径关键点做了探索,尝试构建3L-3E的成长路径模式,并通过案例研究进行了模式匹配分析。本文以北京第一机床厂并购德国科堡公司作为研究对象,认为跨国公司后来者海外并购路径中的关键点为嵌入性、平衡性和内生性;通过对基于互联、杠杆化和学习路径的案例分析对3L-3E模式进行检验,并在此基础上提出了中国跨国公司海外并购成长的建议。

关键词:中国跨国公司 3L-3E路径模式 海外并购 案例分析

作者简介:范黎波,对外经济贸易大学国际商学院副院长、教授,100029;

王 肃,对外经济贸易大学国际商学院博士,100029。

7 文献标识码:A 文章编号:1002-8102(2011)08-0101-05中图分类号:F276*

一、引 言

20世纪90年代后,越来越多的新兴经济体国家的大企业迅速成长并开始向跨国公司演进。世界投资报告显示,来自中国、巴西等 新兴经济体 国家的对外直接投资在最近10年尤其引人注目,这些国家的跨国公司已经开始崭露头角(UNCTAD,2006)。Mathews(2006)称这些跨国公司是国际市场的后来者和新进者,并预期他们在未来的世界经济发展中会扮演新角色。 中国制造 在成功嵌入全球生产链后, 中国资本 也开始在国际资源配置和国际分工体系中发挥日益重要的作用。据商务部公布的数据,2009年中国企业海外并购交易的金额高达160 99亿美元,而伴随着中国跨国公司在国际直接投资中地位和作用的上升趋势,则是失败案例的迅速增加。不可否认,中国跨国公司的产品与市场定位、品牌与渠道、组织与管理体制等尚处于演进阶段,属于国际市场上典型的后来者。此外,发达国家与发展中国家在对外直接投资上存在很大的异质性。这种异质性不仅表现在东道国的经营环境上,而且在战略动机、进入模式及企业东道国经营管理体制等方面也存在很大的不同。这两方面因素决定了中国企业还需要从战略和技术层面上解决跨国经营的成长路径问题,以及获取、嫁接和整合国际资源的能力问题。目前,研究中国跨国公司的培育和成长的理论也成为学术界和企业界关注的焦点。实现中国跨国公司战略动机的技术路径和成功的关键要素是什么?通过这个过程,中国跨国公司是否能够发现海外并购的成长模式和演进路径?本文基于北京第一机床厂并购德国科堡公司的案例分析,总结其海外并购的互联、杠杆化和学习的路径中的关键要素,构建了3L-3E的中国跨国公司海外并购的成长路径模式,以期对作为跨国公司后来

*本文是教育部人文社会科学重点研究基地重大项目 入世后外资企业在中国对外贸易中的地位变迁及其影响和对策 (批准号:06JJD790004)的阶段性成果。

Finance&TradeEconomics,No 8,2011

者的中国跨国公司的海外并购提供启发。

二、文献回顾及理论假设

随着新兴经济体对外直接投资的持续增长,关于跨国公司后来者尤其是中国跨国公司的发展越来越需要理论支撑和实践指导。目前,国际上关注新兴经济体跨国公司的研究模型主要有三种:一是针对跨国公司后来者的国际风险投资模型,认为获得基于企业家精神和学习能力的创新性租金能力对解释跨国公司后来者更具有现实性。二是基于全球价值链的企业成长模型。三是基于跨国公司后来者的LLL模型。Mathews(2006)提出了跨国公司后来者的LLL分析框架 互联、杠杆化和学习(linkage,leverageandlearning),认为跨国公司后来者要获取优势首先要努力实现全球化 因为国际化扩张比仅仅在国内市场拓展能获得更多的市场机会,其次要努力实现自有资源与市场主导者或合作伙伴资源的杠杆化,最后通过在与国际合作伙伴的互联和杠杆化过程中实现自身学习性的提高。Mathews认为,这种分析框架更适合于解释来自于发展中国家的跨国公司,但Mathews却并没有明确地指出跨国公司后来者如何实现互联、杠杆化和学习。

我们基于Mathews(2006)提出的跨国公司后来者的3L分析模型 互联(Linkage)、杠杆化(Leverage)和学习(Learning),以这个理论分析范式作为跨国公司后来者的成长路径,提出嵌入性(Embeddedness)、平衡性(equipoise)和内生性(Endogenous)作为跨国公司后来者实现互联、杠杆化和学习的关键点,以此构建出3L-3E的成长路径。我们认为跨国公司后来者在全球化的互联过程中,除了传统的自然资源寻求、市场寻求和效率寻求的国际化动机外,更重要的是要寻求能够形成互补的战略性资产,这种战略性资产通常会在价值链的高端环节 因此作为后来者,努力嵌入全球价值链高端环节就成为互联的关键点。杠杆化则是跨国公司后来者通过互联,充分实现自有资源的效用极大化。而如何在互联中强化自己的地位,从而使自有资源能够发挥杠杆作用 与现有的市场主导者实现资源的可流动性、可转移性和可持续性,对后来者来说则是一个巨大的挑战。企业之间合作并非简单的加法和减法,他们更需要的是平衡性,这种平衡性的前提就是双方有合作的意愿,双方有信任和合作的态度。更进一步地说,双方能够在利益分配的问题上达成一致,形成共识,而一旦这种平衡性被打破,就可能导致双方合作的终止。跨国公司后来者与现有的市场主导者实现资源的杠杆化,关键点就在于双方的平衡性。嵌入国际网络的企业通过持续地改进互联和杠杆化水平,逐步建立累积性优势(量变优势),实现显性知识到隐性知识的转换,不断地提升自身的价值创造能力,最终产生 质变 ,形成内生性优势。通过价值创造能力产生的内生性优势也成为跨国公司后来者实现学习性的关键点。

三、研究方法

本研究是理论驱动型的,即为了发展出一个广为认同的理论分析范式来解释跨国公司后来者的行为。已有文献中关于发展中国家跨国公司的研究非常有限,实践经验归纳提炼也不充分,因此本文选择了案例研究。在筛选国内企业的研究对象时,我们主要考虑了三个因素:首先,对象选择限制在国际化程度较高的技术密集型产业领域;其次,对象选择限制在该产业中比较成功的企业;第三,选择的对象必须经历了一个相对完整的国外收购与整合演进过程(即从后来者到全球参与者)。基于此,我们选择了北京第一机床厂(以下简称北一)并购德国瓦德里希 科堡公司(以下简称科堡)作为我们的研究对象。在数据收集上,本文主要采取文件法、访谈法和观察法。采用这些数据收集的方法是为了满足案例研究中资料收集与整理的三个原则:多重证据来源、建立一连串的证据链和建立研究资料库(Yin,1994),以此来保证案例研究的信度和效度。本文所收集的数据主

2011年第8期

要来源于两类:第一类是来自于与公司高管人员和曾经参与并购交易当事人的多次面对面、非结构化的访谈,以尽可能准确地重现北一海外并购成长过程中的关键阶段和成功要素。第二类是对公司并购前和并购后相关资料的收集,研究人员自2005年并购发生后就一直与北一密切联系,跟踪研究其可持续成长5年多,并从企业内和行业内收集了详细准确的数据资料。

四、北一收购科堡的案例分析

(一)北一通过广泛的互联嵌入到全球价值链

北一从20世纪80年代末就开始了国际化的探索,而进入21世纪后,立足于 发展中高端数控机床,成为具有全球竞争力的机床制造服务商 的战略目标,北一更是加快了成为国际化跨国公司的步伐。2003年,北一与日本大隈公司合作组建了北一大隈(北京)机床有限公司,引进了大隈的中高档数控机床,提升了技术水平和信息 …… 此处隐藏：2982字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……