财务管理练习题及课后答案(2)

A?P（/P/A，5%，15）?30000/10.3797?2890.26（元）4、解答： （1） （2） （3）

E(A)?60%?0.2?20%?0.6?(?20%)?0.2?20%E(B)?40%?0.2?20%?0.6?0?0.2?20%?(A)?(60%?20%)2?0.2?(20%?20%)2?0.6?(?20%?20%)2?0.2?25.30%?(B)?(40%?20%)2?0.2?(20%?20%)2?0.6?(0?20%)2?0.2?12.65%.3%R(A)?8%?12%?20%?23.18.65%R(B)?8%?12%?20%?15.59%（4）A方案的报酬率达到或超过23.18%时，投资者方肯进行投资，如果低于23.18%，则投资者不会投资，本方案中A的期望报酬率20%，低于要求的报酬率，不投资。而B方案的报酬率应达到或超过15.59%投资才可行，本方案中B的期望报酬率20%高于要求的报酬率，方案可行。 5、解答：

（1）当债券收益率为12%时：

14%?（P/A，，3?2）?100?（P/F，，3?2）222?104.92（元）P?100?（2）当债券收益率为15%时：

14%?（P/A，，3?2）?100?（P/F，，3?2）2221?(1?7.5%)?6?7??100?(1?7.5%)?67.5%?97.65（元）P?100?（3）当债券收益率为14%时：

14%?（P/A，，3?2）?100?（P/F，，3?2）222?100（元）P?100?6、解答：

（1） 非正常增长期的股利现值计算 单位：元

年份 1 2 3 4 5 6 股利 2×1.15＝2.3 2.4 ×1.15＝2.645 2.645×1.15＝3.042 3.042×1.1＝3.3462 3.3462 ×1.1＝3.6808 3.6808×1.1＝4.0489 合计(6年股利的现值) 现值系数(8％) 0.92593 0.85734 0.79383 0.73503 0.68058 0.63110 现值 2.1296 2.2677 2.4148 2.4596 2.5051 2.5553 14.3321 其次，计算第六年年底的普通股内在价值：

V6?D74.0489?(1?5%)??141.7115（元）8%?5%3%计算其现值：

V0＝141.7115×（P/F,8%,6）＝141.7115×0.63110＝89.4341（元） 最后，计算股票目前的内在价值： V＝14.3321＋89.4341＝103.77(元)

（2）若只希望持有此股票3年，那么在对它估价时应该考虑3年后出售时预计的股票价格，股利收入只需要考虑前3年的情况，因此对它的估价会改变。

财务管理例题分析 第2章 财务估价模型

例题2—1 类型：计算题

题目：某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限5年。问5年后应偿付的本利和是多少？

5F?100(1?10%)?100(F/P,10%,5)=100×1.6105=161（万元）

答案：

答案分析：

借款100万元为现值，要求计算的本利和为终值。当利率为10%、期数为5年时，将各已知 条件直接代入复利终值的计算公式即可求其结果。 例题2—2 类型：计算题