20180327-第六届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛参考题库(9)

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某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，该债券的交易净价应大于票面价值。 固定利率债券价格与贴现率呈正向关系。

164. 其他条件相同的情况下，当利率变动时，付息频率高的债券比付息频率低的债券价格变动要小。

165. 中金所国债期货合约进入交割月份后至最后交易日之前，由买方主动提出交割申报，并由交易所组织匹配双方在规定的时间内完成交割。

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对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间呈同向变动。

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若收益率、久期不变，票面利率越高的债券凸性越大。

168. 某息票率为 6.25%的债券收益率为 5.85%，每年付息两次，该债券价格应高于票面 价值。

零息债券的久期等于其到期期限。

170. 根据利率期限结构的流动性偏好假说，不同期限的债券之间存在一定的替代性，但并非完全可替代。

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173. 根据中金所 10 年期国债期货合约的交易规则，随着交割日的临近，将分时间段梯度提高合约的交易保证金标准。

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178. 转换因子由可交割券票面利率、每年付息次数、到期日等要素和国债期货合约名义标准券票面利率、交割月份等要素共同决定。

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182. 机构投资者运用国债期货进行套期保值，首先要确定的是套期保值比率，其次是风险敞口。

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芝加哥商业交易所集团（CME Group）最活跃的短期利率期货品种是欧洲美元期货。 中金所上市的 5 年期和 10 年期国债期货的最小变动价位为 0.005 元。

中金所 5 年期国债期货与 10 年期国债期货均采用实物交割方式。 可交割国债的转换因子随期货合约到期时间的临近而逐渐减小。 新的可交割国债发行，可能导致国债期货 CTD 券的改变。

国债期货合约的发票价格的计算公式为：期货结算价格×转换因子+应计利息。

预期未来市场利率下降，投资者适宜买入国债期货，待期货价格上涨后平仓获利。 国债承销机构可以通过做空国债期货对冲承销期间的国债价格波动风险。 买入国债期货的同时卖出股指期货，其操作理由可能基于短期资金面紧张。

当利率水平为 3%时，某零息债价格为 98。若利率水平上升，债券价格会低于 98。

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其他条件相同，债券付息频率越高，债券价格越低。

如果看好债券后市，可以通过做多国债期货提高组合久期以获得更高收益。 无论收益率如何变化，债券的凸性总是正的。

187. 中金所挂牌交易的 5 年期国债期货合约的标的是面值为 100 万元人民币、票面利率为 3%的名义中期国债。

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191. 国债基差的计算公式可以表示为：国债的基差=国债期货价格－国债现货价格×转换因子。

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195. 当收益率曲线向上变为陡峭时，适宜进行买入长期国债期货、卖出中期国债期货进行套利交易。

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188. 中金所国债期货首批可交割国债及其转换因子在合约临近交割时由交易所向市场 公布。

转换因子是影响国债期货价格的关键因素之一。

国债期货中蕴含的卖方选择权，使得国债期货理论价格下跌。

在计算国债期货套保比例时，基点价值法比修正久期法的精确度更高。 使用国债期货进行资产配置时，与直接持有国债现货相比，可以节省资金。 国债期货理论价格=CTD 券净价－持有收益＋融资成本。

在计算国债期货套保比例时，常用 CTD 的久期替代期货合约的久期。

第四部分 金融期权部分

一、单选题

1. 某投资者在 2014 年 2 月 25 日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买入执行价格为 2230 指数点的看跌期权，权利金为 20 指数点。为降低成本，他又卖出同一到期时间执行价格为 2250 指数点的看跌期权，价格为 32 指数点。则在不考虑交易费用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（ ）指数点。 A. 2242 B. 2238 C. 2218 D. 2262

2. 买入 1 手 5 月份到期的执行价为 1050 的看跌期权，权利金为 30，同时卖出 1 手 5 月份到期的执行价为 1000 的看跌期权，权利金为 10，两个期权的标的相同。则该组合的最大盈 利、最大亏损、组合类型分别为（）。

A. 20，-30，牛市价差策略 C. 30，-20，牛市价差策略 B. 20，-30，熊市价差策略 D. 30，-20，熊市价差策略

3. 投资者买入一个看涨期权，执行价格为 25 元，期权费为 4 元。同时，卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为 40 元，期权费为 2.5 元。如果到期日标的资产

价格升至 50 元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（ ）元。 A. 8.5 B. 13.5 C. 16.5 D. 23.5

4. 假设 1 个月到期的欧式看跌期权价格为 3.5 美元，执行价格为 50 美元，标的股票当前

价格为 46 美元，设无风险利率为 10%，股票无红利，则以下如何操作可以无风险套利（ ） A. 买入股票、买入期权 B. 买入股票、卖出期权 C. 卖出股票、买入期权 D. 卖出股票、卖出期权

5. 某投资者认为股票指数的价格会在 4600 左右小幅波动，他准备在行权价格为 4500、4600、

4700 的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以（ ）。 A. 做多一手行权价格为 4500 的看涨期权，同时做空一手行权价格为 4600 的看涨期权 B. 做空一手行权价格为 4600 的看跌期权，同时做多一手行权价格为 4700 的看跌期权 C. 做多两手行权价格为 4600 的看涨期权，做空一手行权价格为 4500 的看涨期权，做空一手行权价格为 4700 的看涨期权

D. 做空两手行权价格为 4600 的看涨期权，做多一手行权价格为 4500 的看涨期权，做多一手行权价格为 4700 的看涨期权

6. 当前是 2 月初，沪深 300 股指期权仿真交易做市商不需要为下列合约提供报价义务（C） A. IO1803-C-2800 B. IO1804-C-2950 C. IO1806-C-2800 D. IO1809-C-2950 7. 投资者构造空头飞鹰式期权组合如下，卖出 1 份行权价为 2500 点的看涨期权，收入权利金 160 点。买入两个行权价分别为 2600 点和 2700 点的看涨期权，付出权利金 90 点和 40

点。再卖出一个行权价 2800 的看涨期权，权利金为 20 点。则该组合的最大收益为（ ）。 A. 60 点 B. 40 点 C. 50 点 D. 80 点

8. 某投资者预期一段时间内沪深 300 指数会维持窄幅震荡，于是构造飞鹰式组合如下，买入 IO1402-C-2200、IO1402-C-2350，卖出 IO1402-C-2250、IO1402-C-2300，支付净权利金 20.3，则到期时其最大获利为（）。 A. 20.3 B. 29.7 C. 79.7 D. 120.3

9. 期权的日历价差组合（Calendar Spread），是利用（

A. 相同标的和到期日，但不同行权价的期权合约

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）之间权利金关系变化构造的。

B. 相同行权价、到期日和标的的期权合约

C. 相同行权价和到期日，但是不同标的期权合约 D. 相同标的和行权价，但不同到期日的期权合约

10. 下列不是单向二叉树定 …… 此处隐藏：4512字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……