证券投资基本分析—以云南白药为例

证券投资基本分析

——以云南白药为例

姓名：张梦娜

学号：

班级： p090710915 09级金融三班

证券投资学案例分析作业

一． 关于案例的相关知识点

（一）证券投资基本分析法的定义：证券投资分析是证券投资的主要步骤，其目的在于选择最好的投资对象，抓住最有利的投资机会。争取最高的投资收益。它的主要分析方法有两种，即基本分析方法和技术分析方法。基本分析是对上市公司的经营业绩，财务状况，以及影响上市公司经营的可光政治经济环境等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理，并判断和预测今后的发展趋势。同时，证券投资的基本分析又包括质因分析和量因分析两个方面。质因分析又包括宏观经济分析，行业分析和公司分析三个层次；量因分析主要是对公司的资产负债表，利润表等财务报表进行指标分析。

质因分析又称经济分析 ，主要内容包括以下几个方面：

一．信息的内容及来源 ：信息来源 政府部门(国务院、证监会、财政部、央行、 商务部、国资委、统计局)、证券交易所、 上市公司、中介机构、媒体 二、宏观经济分析：（一）社会经济发展速度和经济结构分析 1、经济发展速度分析 2、经济发展结构分析 （二）固定资产投资分析 1、投资规模分析 2、投资结构分析 （三）消费分析 1、消费需求分析 2、消费供应能力分析 （四）经济周期分析 1、先导性指标 2、同步性指标 3、滞后性指标 （五）财政收支和财政政策分析 1、财政收入分析 2、财政支出分析 3、财政收支差额分析 4、财政政策分析 （六）货币指标和货币政策分析 1、货币指标分析 2、货币政策分析 （七）国际收支分析 1、有形贸易收支分析 2、无形贸易收支分析 3、国际资本流动分析 4、外汇储备分析 （八）物价分析 1、主要物价指数分析 2、物价变动趋势和时滞分析 对物价上涨或下跌的原因要做具体 分析；要注意物价变化的趋势即引起 价格变化的原因；注意分析通货膨胀 的严重程度、对经济的影响和政府对 应采取的调控政策及实施效果

三、行业分析（一）行业一般特征分析 1、经济结构分析 （1）完全竞争 （2）不完全竞争 （3）寡头垄断 （4）完全垄断 2、经济周期与行业分析 （1）增长

型行业 （2）周期型行业 （3）防守型行业 3、行业生命周期分析 （1）开拓阶段 （2）扩展阶段 （3）稳定阶段 （4）衰退阶段 （二）影响行业兴衰的主要因素 1、科技进步 2、政府政策 3、社会习惯改变 （三）投资行业的选择 1、行业增长比较分析 2、行业未来增长率预测

四、公司分析（一）公司竞争地位分析 1、年销售额或营业额 2、销售额或营业额年增长率 3、销售额的稳定性 4、公司销售趋势预测 （二）公司盈利能力分析 1、公司盈利能力衡量 2、公司盈利能力预测 （三）公司经营管理能力分析 1、公司行政管理人员的素质和 能力分析 2、公司经营效率分析 3、多种经营和新产品开发能力分析

量因分析又称财务分析，其包括以下主要内容：

一、企业主要的财务报表 （一）资产负债表（二）利润表（三）现金流量表

二、财务报表的分析方法（一）单位化法 （二）结构分析法 （三）趋势分析法

（四）横向分析法 （五）标准比较法

三、财务比率分析（一）偿债能力分析流动资产 1、流动比率=流动资产/流动负债（倍）2、速动比率=速动资产/流动负债(倍)3、应收账款周转率=赊销净额/平均应收账款净额(次)（二）资本结构分析股东权益1、股东权益比率=股东权益/资产总额*100% 2、负债比率=负债总额/资产总额×100% （三）经营效率分析主营业务收入 1、 存货周转率=主营业务收入/平均存货（次）2、 总资产周转率=主营业务收入/资产总额（次）（四）盈利能力分析1、毛利率= 毛利/主营业务收入*100% 2、净利率= 净利/主营业务收入*100% 3、 净资产收益率= 净利/净资产 ×100% （五）投资收益分析 1、每股收益= 净利-优先股票股息/发行在外普通股票股数 (元/股) 2、股息发放率= 每股股息/每股收益 ×100% 3、市盈率= 每股市价/每股收益(倍)4、每股净值= 股东权益/发行在外普通股票股数（元/股）5、净资产倍率= 每股市价/每股净值 (倍)

财务报表分析需注意的要点 1、使用的报表数据要准确可靠。如果出现 严重通货膨胀，必须考虑可比价格因素。 2、应注重对财务报表附注的分析。应特别 关注附注中关于重要会计政策和会计估计 及其变更的说明、或有事项说明、

资产负 债表日后影响分析、关联交易分析等。 3、报表数据是静态的，进行财务分析时应 结合宏观经济形势、行业特点、季节性 因数等作客观现实的分析。

二．云南白药案例分析素材简介

（一）公司简介

云南白药公司前身是成立于1971年6月的云南白药厂，1993年5月进行

股份制改组，同年12月15日在深交所上市。1996年10月经临时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股份有限公司。 本公司是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准，获得企业经营进出口权。本公司产品以云丰牌云南白药系列和云丰牌田七系列为主，共八种剂型六十余个产品。产品销往国内、港澳、东南亚等地区，并逐步进入日本、欧美等国家、地区的市场。

（二）案例基本情况

1992年，当美国强生公司（Johnson & Johnson）的明星产品——邦迪创可贴（Band-Aid）——全面进入中国市场时，云南白药“散剂”逐渐淡出了城市消费者的视野。从原理上讲，“邦迪”并不是一种药品。因此，作为在快速止血产品领域的直接竞争对手，“邦迪”对传统白药的“取代”，更像是市场理念的胜利——它抓住了都市消费者方便、易用的消费心态。

此后数年，“邦迪”在中国市场发展迅猛，似乎也为小面积开放性外科创伤的快速治疗建立了一套“标准”方法，这让众多竞争对手纷纷黯然离去。在2004年《中国医药报》的一份市场调查中，“邦迪创可贴”的购买率高达44.5%，是排名第二的“云南白药气雾剂”的2.29倍，是“云南白药外用散剂”的20.19倍，显示了其无与伦比的领导地位。在中国创可贴市场，“邦迪”的市场占有率一度高达70%左右。

大约8年后，“白药”找到了挑战“邦迪”的竞争策略。说起来，云南白药的这些策略有点意思。简单讲就是往“邦迪”里加点“白药”。公司董事长、总裁王明辉对此竞争策略不无自信。到2006年，云南白药创可贴与“邦迪”的市场份额比由2000年的1:10升至为1:2.5，成为国内市场第二大品牌。在含药领域，云南白药创可贴市场份额高居首位。

在创可贴市场突破，对于云南白药公司而言意义非凡。在过去的一个世纪内，这家传统中药“贵族”企业致力于白药生产。在经历20世纪90年代末期单一白药产品结构下的放缓发展后，云南白药从1999年开始努力变革创新。在新任总经理王明辉的带领下，公司建立起以市场为导向的运营架构。通过对管理、产品与技术、品牌等创新经营，“百年老药”焕发了“青春”。王明辉对此不以为然，他指出：“产品创新不仅仅是创造新产品，还应创造出新市场。因此，产品创新应与商业模式创新相结合。商业模式创新搞好了，产品创新才会有好的载体，新产品才具有生命力。”

做好商业模式创新，王明辉强调转变思维方式至关重要。白药创可贴是王明辉思维方式超越下商业模式创新的典型例证。本案例旨在说明，云南白药如何用 …… 此处隐藏：10721字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……