传媒互联网行业2017年策略报告

传媒互联网行业2017年策略

报告

正文目录

一、概述：互联网内容付费的发展逻辑 (10)

1.1互联网内容付费的发展需求-社会学和经济学角度阐释 (10)

1.2 中国近几年迎来内容付费快速成长期 (12)

1.3天然付费群体的代际人口迁移，拉动互联网内容付费未来消费群体基数增长 (13)

二、他山之石——海外互联网内容付费发展经验 (15)

2.1 总述海外崛起原因-良好付费习惯+互联网渠道便捷体验、技术提升+优质内容 (15)

2.2 游戏：美日游戏付费由来已久，移动游戏时代高ARPU值驱动高增长 (16)

2.2.1 美日游戏发展史表明：游戏自诞生就具备付费属性 (16)

2.2.2 美国移动游戏付费刚刚兴起 (18)

2.2.3 日本移动游戏付费率高，但整体规模由鲸鱼用户拉动 (19)

2.2.4 动视暴雪、任天堂成功之路：爆款驱动付费，掌控定价权 (20)

2.3 影视视频：便捷性渠道及优质内容带动行业增长，龙头公司各具核心竞争力 (25)

2.3.1 美国付费习惯悠久，互联网浪潮下视频付费部分取代DVD租赁 (25)

2.3.2 龙头割据，不同模式下的代表性公司各具竞争优势 (26)

2.3.3 Netflix成长史：强大自制内容+大数据应用+全球化战略构筑核心竞争力 (28)

2.4 音乐：唱片高度集中，平台估值100+亿美金但未盈利，新版权代理崛起 (31)

2.4.1全球音乐市场：数字音乐带动音乐市场增长，流媒体付费已成主流 (31)

2.4.2数字音乐时代，唱片巨头实现整合仍有议价能力，但独立厂牌正在兴起 (32)

2.4.3互联网音乐平台尚未能实现盈利但最大的公司估值已达到130亿美金 (33)

2.4.4互联网音乐版权公司茁壮成长 (35)

2.5 知识教育付费方面海外的发展借鉴 (36)

2.5.1国外知识付费主要依靠广告投放，全球在线教育市场保持高增长 (36)

2.5.2 2010年开始互联网企业开始涉足在校教育以及MOOC模式的兴起 (36)

2.5.3在线教育公司盈利模式多样，新型MOOC教育积极探索学位认证新模式 (37)

三、大风起兮——国内互联网内容付费发展正爆发 (39)

3.1 总述：国内互联网内容付费发展的特点 (39)

3.2 游戏：价量齐升，撬动手游付费大空间 (39)

3.2.1“量”的角度，现象级头部游戏及用户结构变化，带来增量付费群体 (39)

3.2.2“价”的角度，IP化、精品化与研运一体，将提升手游用户付费水平.

3.2.3 手游付费市场空间测算：2021年或超2100亿元 (44)

3.2.4 二线手游龙头将分享游戏付费市场爆发红利 (46)

3.3 影视视频：付费习惯积极培养中，市场空间巨大，渠道和内容制作端龙头显现. 47 3.3.1 我国视频付费近几年迎来爆发，“内容消费”习惯逐渐培养 (47)

3.3.2 我国影视视频付费行业市场空间巨大，5年内规模有望超700亿 (49)

3.3.3 终端付费提升使视频渠道和内容制作方均受益，渠道争相抢占优质内容 (52)

3.3.4 视频平台代表：爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆和乐视视频 (57)

3.4 音乐：平台已整合，未来看产业链上下游拓展，本土巨头全球率先实现盈利 (63)

3.4.1 发展历程：我国互联网音乐产业已步入成熟期 (63)

3.4.2 上游唱片行业集中度低，下游完成初步整合实现三分天下 (64)

3.4.3 行业中典型公司：腾讯音乐、网易云音乐 (72)

3.5文学：沉淀十余年已经成熟，根植本土走向世界 (75)

3.5.1 网文平台：经十余年沉淀已经成熟，网文平台资产证券化加速 (75)

3.5.2 上游的文学创作环节，头部网文作家收入高涨 (76)

3.5.3 中游的网文平台完成行业整合，付费与IP全版权运营逐渐成熟 (76)

3.5.4 下游网文用户90后付费意愿较强，我们判断市场空间约250亿 (79)

3.5.5 网络文学出海，或将创造行业的下一个增长点 (81)

3.6 知识教育：知识教育付费众多玩家纷纷加入，成为付费行业风口上的鹰 (82)

3.6.1 知识教育领域众多玩家纷纷加入，行业龙头完成高额融资获得资本青睐 (82)

3.6.2 精品内容缺失、在线支付便利及新生代消费者付费意愿增强造就行业兴起 (83)

3.6.3 国内知识付费app产品形态及传播载体分类 (84)

3.6.4 行业中典型公司：喜马拉雅FM、知乎Live、得到和分答 (86)

3.6.5平台自身持续完善、内容产品垂直化及更好的产品定价机制是趋势 (87)

四、相关推荐标的 (89)

4.1 游戏：三七互娱、完美世界、游族网络和昆仑万维 (89)

4.2影视：唐德影视、慈文传媒、华策影视、欢瑞世纪 (89)

4.3文学：思美传媒、平治信息、中文在线 (91)

图表目录

图1：我国互联网内容付费发展依赖于背后基础条件的成熟 (10)

图2：我国每年人口出生率 (14)

图3：我国“天然付费群体”占总人口比例将不断提升 (14)

图4：80、90年代世嘉经典街机游戏《街头霸王》 (16)

图5：任天堂1983年第一代红白机游戏机 (16)

图6：1994年索尼第一代PlayStation游戏主机 (17)

图7：2001年微软第一代XBOX游戏主机 (17)

图8：美国艺电（EA）经典游戏《极品飞车》画面 (17)

图9：暴雪1998年推出经典PC游戏《星际争霸》 (17)

图10：美国智能手机及操作系统普及率（2016年） (18)

图11：美国游戏用户规模（2016年） (18)

图12：美国移动游戏用户获取成本和ARPPU值 (18)

图13：美国游戏及移动游戏市场规模 (18)

图14：日本移动游戏市场规模及增速 (19)

图15：日本手游用户每周游戏时长分布 (20)

图16：日本手游用户每年付费金额分布 (20)

图17：动视暴雪重大事件与股价关系图 (21)

图18：《魔兽世界》付费用户数变化 (21)

图19：动视暴雪业绩跟《魔兽世界》付费用户数存在较大关联 (22)

图20：2016年7月之后的《魔兽世界》国服收费方式 (22)

图21：2000年以前任天堂股价与驱动因素（JPY） (23)

图22：2000年之后任天堂股价与驱动因素（JPY） (23)

图23：任天堂营业收入与净利润 (24)

图24：2005-16年美国DVD/VCD市场与付费数字视频市场规模（百万美元） (25)

图25：2015年美国付费电视用户续订比例 (26)

图26：2011-16年Netflix收入构成 (29)

图27：Netflix全球流媒体会员数 (29)

图28：2011-16年Netflix美国本土订阅用户数 (29)

图29：Netflix代表性美剧单集制作成本 (30)

图30：2016年对美国最佳原创内容的评比调研 (30)

图31：2011-16年Netflix国际注册用户数 (31)

图32：全球音乐产业规模（十亿美元） (32)

图33：2016年全球音乐各细分市场份额 (32)

图34：全球流媒体音乐增速 (32)

图35：美国唱片产业的整合历史 (33)

图36：海外主流音乐平台付费用户规模（百万） (33)

图37：Spotify vs Apple Music付费用户变化（百万） (33)

图38：Spotify收入分成模式 (34)

图39：Spotify的收入及净亏损（欧元） (34)

图40：Spotify版权、分销及其他支出 (34)

图41：版权代理市场的份额（2015Q3） (35)

图42：Kobalt的收入及净亏损（美元） (35)

图43：全球在线教育市场规模 (36)

图44：《王者荣耀》DAU变化 (40)

图45：经典游戏DAU峰值（截至2017年2月） (40)

图46：《阴阳师》上线初期，年轻用户和女性用户占比较高 (41)

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