第3章 风险与收益(习题及解析)(2)

A．甲的风险小，应选择甲方案 B.乙的风险小，应选择乙方案

C．甲的风险与乙的风险相同 D．难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率

13．关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ ）。

A．股票的β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度

B．股票组合的β系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度

C．股票组合的β系数是构成组合的个股的β系数的加权平均数

D．股票的β系数衡量个别股票的系统风险

14．若两项资产的相关系数为1，下列论述正确的是（ ）。

A．两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同

B．组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值

C．这样的组合不能降低任何风险 D．这样的组合可以抵消一些公司特有风险

5．下列关于系统风险的阐述正确的是（ ）。

A．系统风险影响了所有资产 B．不能通过资产组合而消除

C．系统风险对各项资产的影响并不是完全相同的 D．衡量系统风险的指标是β系数

16．下列关于市场组合的阐述正确的是（ ）。

A．市场组合是指由市场上所有资产组成的组合

B．市场组合的收益率就是市场平均收益率 C．市场组合的β为0。

D．所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险

17．资本资产定价模型说明了（ ）与（ ）之间的线性关系。

A．风险 B．收益 C．资金时间价值 D．资本成本

18．下列关系证券市场线阐述正确的有（ ）。

A．资本资产定价模型用图形加以表示，即为证券市场线

B．它说明证券期望收益率与系统风险β系数之间的关系

C．证券市场线体现了资本市场达到均衡时，不同风险的证券的必要收益率

D．证券市场线是不会改变的

（三）判断题

1.因企业筹集负债资金方面的原因给企业盈利带来的不确定性为经营风险。（ ）

2.根据资本资产定价模型，市场只对某项资产所承担的非系统风险进行补偿。（ ）

3．投资于某项资产的必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和。（ ）

4.如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。（ ）

5.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）

6.风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（ ）

7.某项资产β系数等于1，说明该资产收益率与市场平均收益率呈同方向、同比变化。（ ）

8.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，实际的收益率也就越高。（ ）

9.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（ ）

10.财务风险是由通货膨胀而引起的风险。（ ）

11.没有经营风险的企业也就没有财务风险；没有财务风险的企业也就没有经营风险。（ ）

12.资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。（ ）

13.证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是市场风险溢酬。（ ）

14.短期国债的利率可近似地代替无风险收益率。（ ）

15.当预期收益率相同时,风险回避者都会偏好于具有低风险的资产。（ ）

16.风险只会带来损失。（ ）

17.转移风险是指当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该资产。（ ）

18.资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（ ）

19.市场组合是市场上所有资产的组合,市场组合的风险就是市场风险或系统风险。（ ）

20.非系统风险是通过资产组合可以分散的风险。（ ）

（四）名词解释

1.风险收益率 2.投资组合 3.市场风险 4.β系数 5.资本资产定价模型

（五）简答题

1.试述可分散风险的含义及其形成原因；

2.简述不可分散风险的含义及其形成原因；

3.简述经营风险与财务风险的含义及形成原因。

（六）计算分析题

1．某企业有甲、乙两个项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表： 甲、乙项目收益率的概率分布

要求：

（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。

（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差、标准离差率。

2．若一投资组合包含A、B两种股票，股票A的期望收益率为14%,标准差为10%；股票B的期望收益率为18%，标准差为16%，两股股票的相关系数为0.4，投资股票A的权重为40%，B的权重为60%，则该投资组合的期望收益率与标准差分别为多少？

3．假设短期国库券的利率为6％，市场组合收益率为10％。如果一项资产组合由25％的A公司股票和75％的B公司股票组成。A公司股票的β值为1.1，B公司股票的β值为1.25，那么该资产组合的风险溢价为多少？

二、答案及解析

（一）单项选择题

1．D，【解析】单项资产的β系数是反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，也就是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。

2．C，【解析】实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率，期望报酬率是在不确定条件下，预的某项资产未来可能实现的收益率；风险报酬率是持有者因承担风险而要求的超过无风险收益率的额外收益；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。

3．C，【解析】 80％×40％＋20％×（－100％）＝12％。

4．C，【解析】冒风险进行投资是为了获得超过时间价值的那部分收益，即风险报酬率。

5．B，【解析】在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险，甲的标准离差率为0.3（300／1000），乙的标准离差率为0.275(330/1200)。

6．D，【解析】在期望值相等的时候，可采用标准离差、方差衡量风险大小；在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险。

7．A，【解析】 期望值相等，标准离差或方差越大，风险越大。

8．B，【解析】 实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率；名义收益率是合约注明的收益率；期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。

9．A，【解析】方差、标准差及协方差都是绝对数，标准离差率是以相对数衡量资产的全部风险。

10．B，【解析】（0.25＋12－10）／10＝22.5％

11．D，【解析】销售决策是公司特有风险。

12．D，【解析】市场组合是市场上所有资产组成的组合。市场组合的非系统风险已被消除，所以，市场组合的风险就是系统风险。

13．A，【解析】单项资产的β系数是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。A股票的系统风险是市场组合风险的两倍，而B股票的风险与市场组合风险相等。

14．A，【解析】0.5×0.7+1×0.3=0.65。

15．B，【解析】协方差衡量两种资产之间共同变动的程度，协方差为负，说明其收益率变动方向相反，协方差为正，变动方向相同。

16．D，【解析】标准离差率以相对数衡量资产的全部风险大小，是标准差与期望值相比。

17．B，【解析】证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是市场风险溢酬。

18．A，【解析】国库券是政府发行的债券， …… 此处隐藏：2657字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……