人民币国际化问题研究0(4)

李婧，管涛，何帆（２００４）分析了人民币跨境流通的主要途径、规模估算和境外人民币汇率形成的基本特点，并讨论了人民币跨境流通与使用对中国经济的影响。

在大多数学者和业内人士对人民币国际化持有乐观和积极态度的同时，也有学者提出，人民币国际化是个长期的过程，人民币目前在部分周边国家和地区的使用和流通属于非制度的行为，并不是严格意义上的人民币国际化的开始。中国入世后，只有逐步实现了人民币完全自由兑换之后，人民币国际化的问题才可能提上日程。例如，许少强（２００３）从国际货币理论出发，提出自由兑换货币、国际货币和世界货币是相当不同的概念，人民币执行国际货币职能是以相应的资本项目可兑换为前提的；并且，人民币在多大程度上开始执行国际货币职能可以采用国际通用的方法进行评估；同时指出，现实中人民币在境外的使用和流通并不反映了人民币的国际货币作用。巴曙松（２００３）指出，在人民

第一章绪论

币完全自由兑换之前，推进人民币的国际化应当采取务实策略，从边贸推动下的人民币区域化策略起步，在中国对外贸易的快速发展下，逐步有意识地推进人民币在国际贸易中作为结算货币的便利程度，提高人民币使用的规模；与此同时，相应地为人民币的进一步国际化作好监管方面的准备。李晓，李俊久，丁一兵（２００４）结合欧元的诞生、日元国际化的失败以及东亚货币金融合作的发展趋势，认为一国货币必须通过区域性制度合作来实现国际化，并对人民币国际化问题进行了反思，认为今后中国应将经济政策的制定同区域货币金融合作目标结合起来，通过多维度、多层次的努力推动人民币的亚洲化。

对于货币国际化的收益。Ａ１ｉｂｅｒ（１９６４）、Ｃｏｈｅｎ（１９７１）、Ｂｅｒｇｓｔｅｎ（１９７５）、（１）能够获得国际铸币税收入；

（２）可通过发行本国货币为国际收支赤字融资；

（３）随着一种货币跨境使用的扩大，跨境贷款、投资、商品以及服务都将通过该货币发行国的金融机构进行，金融部门的收益会增加。

陈雨露等（２００５）以美元为例，对货币国际化的收益进行了分析，并对这些收益中的“国际铸币税收益”、“运用其他国家外汇储备获得的金融业收益”进行了测算，以此证明人民币国际化应该作为国家战略来实施。

第三节本文的结构及研究结论

本文概括了货币国际化既有研究成果，进一步阐述了货币国际化的理论，这主要包括国际货币与货币国际化的含义，国际货币的发展历史，货币国际化的途径及条件，货币国际化的度量。货币国际化的成本和收益，在理论分析的前提上，对于美元、欧元、日元的国际化进程和新元不国际化问题进行实证研究，对这些货币国际化的经验教训进行总结，并分析了这些货币的国际化及不国际化对人民币国际化的借鉴。在理论分析和国别经验的基础上，本文对于人民币国际化的现状、人民币国际化的必要性及紧迫性，人民币国际化的战略，人民币国际化的路经及政策措施，人民币国际化的风险极其防范措施等进行一一分析研究。本文的研究结论是：Ｔａｖａｌａｓ（１９９８）研究认为国际货币的发行国家的收益主要在于以下方面：

１、做为一个政治经济大国，人民币国际化是必要的和紧迫的；

２、人民币国际化已具备一定的条件，目前的时机是恰当的；

３、中国政府在人民币国际化进程中的作用至观重要，政府需要采取政策措施推动人民币国际化进程，人民币的跨境贸易结算、对外投资和国际借贷可以同步进行；

４、在通过多种渠道输出人民币的同时，必须有序开放国内金融市场，建立境外人民币的回流渠道，人民币国际化才能继续推进；

５、人民币国际化可以在资本项目未完全开放的情况下推进，资本项目可兑换与人民币国际化进程相互促进，但人民币国际化的高级阶段必须要求人民币资本项目可兑换；

６、人民币国际化既有收益也存在风险，需要采取措施尽可能降低风险。

第四节主要创新之处及不足

一、创新之处

１、国际金融危机为人民币国际化和国际货币体系改革的探讨提供了一个很好的契机，本文将人民币国际化置于国际金融危机的大背景之中，结合当前人民币的国际地位、人民币非国际货币对中国的不利影响以及中国外汇储备面临的风险等现实问题，从国家战略的高度分析了人民币国际化的紧迫性和必要性；

２、在货币国际化的国别经验中，既分析了美元、欧元、日元国际化进程中的经验教训，又阐述了新元不国际化的原因，以充分论证人民币需要国际化的原因，同时对人民币国际化的路经安排也进行了铺挚；

３、结合笔者参与人民币国际化工作的体会和经验，从跨境贸易人民币结算面临的现实困难入手，分析人民币国际化的障碍，并尝试提出推进人民币国际化的战略和具体政策措施。

二、不足之处

由于笔者的理论水平所限，对于货币国际化和人民币国际化的理论分析部分不够深入细致，在这方面有待进一步提高。此外，人民币国际化的实践刚刚起步，许多政策和思路有待实践检验，因此，在促进人民币国际化提出的具体

措施方面也只是一已之言和一个尝试，未必全面和准确，这有待历史的检验。

第二章货币国际化的理论

第一节国际货币的含义

一、国际货币与货币国际化的含义

从货币发展史来看，货币的产生是商品交换扩大的结果和产物，旨在降低交易费用。货币产生具有自发演进的过程，一开始的货币并没有国家权力强制使用的色彩，货币的使用范围取决于货币自身的价值，可以称之为自由货币，随着国家权力的介入，货币由国家统一发行，并由国家权力强制使用和接受，此时的货币可以称之为国家货币，当国家货币被其它国家当作一般等价物广泛使用时，此时的货币就越出一国国界，成为国际货币。货币被其它国家广泛接受，说明这种货币币值稳定，可自由兑换，具有畅通高效的跨境支付清算渠道。

当然，在商品本位货币条件下，最初的自由货币表现为实物货币并逐渐发展为金属货币，而黄金作为价值较高且价值稳定的金属货币，天然地成为世界货币，可以用于跨境的支付。当黄金非货币化，全球实行信用货币的制度条件下，由国家权力强制使用但本身并无价值的纸币跨境流通使用，才出现国际货币。

在一国内部，货币之间的竞争表现为各种私人货币之间的竞争并最终被法定货币所取代，在主权国家之间，货币竞争表现为主权国家法定货币之间的竞争，这种竞争的结果是若干关键货币不断扩大货币流通范围，并试图垄断国际货币发行权利的过程，国际货币体系总是表现为寡头垄断市场。只有政治经济实力强大的国家发行的货币才有可能成为国际货币，鉴于此，蒙代尔称强大的国家拥有强大的货币。

货币是民族国家货币主权的象征，大多数国家都发行自己的货币。在一国境内，本国货币履行着价值尺度、交易媒介、延期支付和价值储藏四种职能，当一国货币跨越国界，在其它国家也履行上述货币职能时，该国货币就成为国际货币。货币的国际化是指一国货币演变为国际货币的过程与状态。这种过程表现为货币之间的竞争，这种状态则是指一国货币在其发行国外履行货币职能的地理范围和职能范围。目前，不少发达国家的货币都己实现了不同程度的国际化，且已形成一定的层级结构，如美元是国际上计价结算和官方储备最为广泛的国际关键货币，欧元、日元、英镑紧随其后，其它发达国家货币如澳元、

瑞士法郎、加拿大元等只在某些区域发挥某些国际化的部分职能。