怎样解读公司年报

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怎样解读公司年报--资产负债表

【时间：2006年02月14日】 【来源：广东局】 【字号：大 中 小】

1．什么是资产负债表？

资产负债表是总括反映公司在一定日期全部资产、负债和股东权益的会计报表。该表反映了公司在特定日期的财务状况，因而又称为财务状况表。它表明公司在某一特定日期所拥有的经济资源、所承担的经济义务和公司所有者对净资产的要求权。资产负债表就象给公司拍摄的一张"照片"，基本反应了公司在某一特定日期的财产分布景象，但对于这一日期之前和之后的财产状况无法揭示。投资者从这张"照片"中，可以清楚看到公司拥有的各种资产、负债以及公司所有者能够拥有的权益。为便于理解，下文将以上海汽车股份有限公司2000年年度财务报告（祥见附件）为例，说明如何进行公司财务报表的阅读和分析。计划投资上海汽车的投资者，通过仔细阅读和分析该资产负债表，一定可以获悉大量有关信息。下面我们将就有关内容逐一讲解。

2．什么是资产？

资产是公司拥有或控制的、能以货币计量的经济资源。资产的本质是一种经济资源。它包括财产、债权、其他权力等。资产表现的形式有多种：货币资金、应收账款、存货、固定资产等。资产是一种

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能够以货币计量的经济资源。因为货币计量是会计核算的前提条件，所以，凡不能用货币量化的经济资源，就不能列入公司的资产，如人力资源等。资产又是一种公司拥有或控制的经济资源"拥有"的经济资源，是指公司对资产具有产权，而"控制"的经济资源，主要是指融资租赁取得的资产。上海汽车资产负债表的左边即是资产类帐户，我们可以看到2000年12月31日公司所有资产总计68亿元，是一家颇有家底、规模较大的公司。其中，按照流动性从强至弱的顺序，也就是说公司将这些资产再次变为现金所需时间的短长，将公司价值68亿元的资产分门别类罗列了一张清单，基本可分为流动资产和非流动资产两大类。

3．什么是流动资产？

流动资产是指现金及预期能在一年或者超过一年的一个经营周期内变现或者运用的资产。流动资产包括五个部分：货币资金、短期投资、应收款项、存货、待摊费用等。上海汽车的报表显示，公司流动资产价值29.72亿元，约占公司资产的44%，公司资产的变现能力看起来相当不错。

4．货币资金分析的要点有哪些？

在资产负债表中，"货币资金"被列为第一项，因为这是随时可以用以支付、任何人都会马上接受而且不打任何折扣的资产，其流动性最强。货币资金包括库存现金、备用金、各种银行存款和在途

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资金等，以货币的金额列示。银行支票、即期汇票之类的现金等价物或流动性较强的项目也属于货币资金。但是，货币资金不包括远期支票存款、临时借条、银行退票、停止银行中存款、已指定用途的货币资金和有价证券。

我们可以看到上海汽车的货币资金总计15.05亿元，随时可用的资金非常多，约占公司流动资产的一般，可以从容应付公司日常经营中的各种现金支出。但是，上市公司的货币资金并非越多越好。公司不能像守财奴一样囤积货币资金，资金需要不断地参与公司经营周转，提高使用效率，创造出更多的财富。

一般而言，决定公司货币资金规模的因素有以下几个方面：

（1）上市公司的资产规模、业务规模。上市公司资产总额越大，相应的货币资金规模也越大；业务越频繁，货币资产也会越多。

（2）公司筹集资金能力。公司信誉好，向银行借款或发行股票、债券都会比较顺利。公司就可以适当减少持有的货币资金数量。

（3）公司对货币资金的运用能力。货币资金的运用也存在"效率"与"效益"的问题。上市公司运用货币资金的能力越强，资金在公司内部周转很快，公司就没有必要保留过多的货币资金。

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（4）公司的行业特点。对于不同行业的公司，合理的货币资金规模会有差异。有一些历史的经验数据，投资者可以通过网络或统计年鉴查询。

有了对于上海汽车帐上货币资金的第一印象以后，我们将通过下文逐项解读公司报表，分析上海汽车为何拥有这么多的货币资金，并判断这种做法的优缺点。

5．什么是短期投资，它与长期投资有什么区别？

短期投资是指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。短期投资的变现能力非常强，因为公司可以随时在证券市场出售，这些有价证券，因此常被人们称为"准现金"。

目前我国对短期投资已采用成本与市价孰低的原则计价，也就是说，比较当初购入短期投资的实际成本与目前这些短期投资的市场价值，以其中较低的一个价格，作为这些短期投资目前在帐面上的价值。这种计价原则的实际影响就是，公司进行的短期投资如果涨了，仍然以原有投资时的价格反映；如果跌了，就将市价低于成

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本的部分作为短期投资跌价准备，以现有的价格反映，并将跌价准备的损失计入公司现当年管理费用。这就是当前会计体系中谨慎性原则的体现，强调以保守甚至悲观的态度来看待公司的盈利和资产情况，不考虑公司可能获得的收益，但一定要反映公司可能遭受的损失，在会计报表中打一个提前量。（公司采用的会计政策，都会在公司的财务报告中加以说明，目前这些内容在上市公司的年报中一般位于注册会计师的审计报告之后。）

我们可以看到，上海汽车2000年末的短期投资有2299万元，通过查阅报表之后的注释，我们发现公司年末短期投资中股票投资占有4.59万元，年末时这些股票已涨到5.36万元，升值7740元，但是根据上述计价原则，只能在报表中反映4.59万元的价值。此外，公司另有2294.67万元的委托贷款，这是公司暂时借给下属企业的资金，通过集团内的上海汽车财务有限责任公司以短期委托贷款的形式明确下来。但是，我们从年报中"重大关联交易事项"中"（四）其他应披露的关联事项"的内容中可以获悉，2000年内上海汽车曾向南方证券有限公司委托资产管理8亿元，由于2000年12月31日已全部收回，因此短期投资余额中没有反映。如果上海汽车不对该事项进行披露，我们只能从现金流量表中投资活动部分捕捉蛛丝马迹。

长期投资是指将资金投入不可能或不准备在一年内变现的资

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产，包括股权投资、债券投资和其他投资。股权投资即公司以购买股权或股票的形式对外投资。债券投资是公司以购买债券的形式对外投资。其他投资是指公司除债券和股票投资以外的投资，主要是指联营投资。

公司对外长期投资除资金投出时间有别于短期投资之外，其投资的性质与目的亦与短期投资不同。公司进行短期投资主要是利用正常经营中暂时多余的资金，购入一些不是公司本身业务上需要、但能随时变现的财物，以供经营周转之用，同时达到谋取一定利益的目的。而公司进行长期投资不是公司利用正常经营中暂时闲置的资金以谋求一定的投资收益，也不是作为调节工具在面临营运资金需要时成为随时补充的资金来源，而是公司在财务上合理调度和筹划资金，参与并控制其他公司经营决策，实现某些经营目的的重要手段。公司进行长期投资的目的具体表述为：

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