中国PE_现状与趋势

融资

●　国内外专家分析ＰＥ发展现状和趋势

International Financing

近年来，中国私募股权投资基金获得了快速的发展。国务院最近下发文件进一步推动民间资本的发展，中国ＰＥ将迎来发展上的“春天”，对此，今年第四届中国企业国际融资洽谈会期间，在“推动全球资本交易，促进经济持续发展”的主题论坛上有关专家做了进一步分析

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中国ＰＥ：现状与趋势

urrent status and trend in China private equity

■特约记者　谭志娟

全国人大原副委员长成思危强调：

应该属于战略投资。所谓战略投资就是在市场、技术、管理上能够帮助他所投资的企业，提高企业的价值。

全国社保基金理事会理事长戴相龙强调：

ＰＥ最重要的是提供增值服务

国家股权投资基金近年来获得迅速发展，但需要注意的是，发展股权投资基金不要搞“一窝蜂”。我们一定要注意提供增值服务，如果股权投资基金不能提供增值服务，不能提高企业的价值，那么，投资实际上也就没有效果。

我们希望增值服务主要体现在市场、技术与管理等方面。对所投资的企业提供更多的帮助，使得企业能够更好发展。投资基金不是单独的投资者，

坚持股权投资基金基本功能

现在是私募股权投资基金发展的好时机。我们要珍惜这个时机，用好这个时机。那么，如何运用好这个时机且不偏离正确的发展方向呢？应该注意以下几个方面问题：

第一，要始终坚持股权投资基金

的基本功能。基金是干什么的，基金

2010 7 国际融资

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融资

BACKGROUND

背景透视

不仅仅是钱，还可以为企业提供管理人才，为企业提供增值服务。总的来说，它有一个分散功能，就是投资一个或几个项目，功能是在管理上，对象是中小的、成长型的企业、市场回报比较高的企业，所以，一定要坚持这样一个功能，千万不要把基金变成了投资公司。

第二，不要把基金变成新的地方政府融资平台。要重点支持中小型企业，尤其是成长型的中小民营企业。

第三，基金的注册也需注意。基金很多，可以以它的特色命名，也可以以商号命名，不要以中国股权投资基金命名，那是排斥别人。

第四，要提倡良好的文化，要对历史负责。社保基金到现在已经投了六个基金，目前正在对几个基金进行尽职调查，已经对一个基金第二期开始投资了。虽然我们现在不能马上达到１０％（这是我们最高的目标），但是我们将根据市场的变化，按照我们的程序来扩大比例。

博鳌亚洲论坛秘书长龙永图分析：

金融危机对金融产业的启示

这次金融危机对我们发展金融产业提供了一个非常好的机会，提出了很多值得深思的问题：

首先，这次金融危机加强了中国转变经济发展方式的紧迫感，在这样的进程中也加强了金融产业在扩大内需方面发挥重要作用的紧迫感。我们过多依赖出口的经济增长方式必须逐步改变，逐步地走向一个以内需为主导的经济增长模式。当然这其中要解决很多的问题，比如要加快中国城镇化的进程和加强社会保障体系建设等。

第二，这次金融危机使我们看到了加快中国资本市场发展和对外开放的紧迫性，包括加快人民币国际化进程。在中国加入世界贸易组织的过程中，对于人民币国际化的问题，我们采取的谈判方针，现在看来是太保守了，所以，中国资本市场必须大大地

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提高开放水平，这样才能够适应中国金融国际化的道路。

第三，这次金融危机还使我们看到在增强国际金融贸易谈判当中话语权的重要性，在国际金融的谈判和规则的制定方面，我们的话语权实在是太少了。在这次金融危机当中，七国集团让位于２０国集团，中国、印度、巴西等等１１个发展中国家首次被拉入到全球经济和金融决策的框架当中，成立了２０国集团首脑峰会。２０国集团在未来世界经济治理体系当中将发挥重要作用。

纳斯达克交易所全球副总裁迈尔 桑迪 傅拉克推介纳斯达克：

上市公司青睐纳斯达克

纳斯达克初期只是一个小的精品屋，规模非常小的交易平台，而且在美国所占的份额非常小。而现在我们在纳斯达克ＯＭＸ交易的各种各样的股票资产范围非常广，已与５２个国家的７５个证券交易所进行了合作。现在我们又和天津进行合作，帮助更多的天津中小企业在纳斯达克上市。

纳斯达克交易所成立于１９７２年，这个交易所有三个特点：

第一，它是全世界所有交易所当中第一个实行公司制的交易所。正因为他变成了公司制交易所之后，后来非公司制的交易所都向公司制交易所来转化。因为转化成公司之后，他可以上市融资，进一步发展，这是其国际化的一个重要渊源。

第二，纳斯达克是全球交易所里第一个搞创业板的。因为他是公司制，他能够上市，能融资、能够跟国际上各个国家的各个交易所去联合，因此，他不满足于创业板，开始向中小板上升，一步步往上升。

第三，纳斯达克交易所是全球所有交易所当中第一个用电子计算机网络做交易的，以前大量的做市商进行交易，后来变成了大量的电子计算机

以实时价格为先的交易，也就是说现

全国人大原副委员长成思危

全国社保基金理事会理事长戴相龙

博鳌亚洲论坛秘书长龙永图

纳斯达克交易所全球副总裁迈尔 桑迪 傅拉克

中国投资有限公司监事长金立群

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美国博龙资本管理公司副董事长格兰特 格里高利

中国长城管理公司总裁赵东平

英国标准人寿保险公司董事长杰瑞 格

林斯通

澳大利亚全球基金会秘书长斯蒂芬 霍华德

天津市人民政府副秘书长陈宗胜

在这种形式的交易是从纳斯达克产生的。

中国投资有限公司监事长金立群认为：

后危机时代有投资机会

企业界应该看到我们境内外投资的发展趋势。第一，中国经济的持续发展确实为本国和国外的投资者在中国进行各个领域的投资提供了很多的机会。中国政府最近也出台了一系列政策，为国内外投资者，尤其是中国的民营企业、中小型企业创造了非常好的投资环境。第二，中国的企业要。目前中国的企业“走出去”

的数量相当有限，投资的数量也非常有限。但是我们应该要看到，中国不仅要继续吸收外面的投资，　也要往外输出资本，这是一个非常符合逻辑的结果。中国的资本出去就是要达到双赢、多赢的目的，能够使中国的企业和投资接收国本身和他们的企业都得到好处，我们中投公司也努力做这样的工作。

此外，对于中小企业融资，中小企业不要只把眼睛盯住银行，不能指望银行来提供资金，应该还有其他的渠道，比如说私募股权基金或者一些风险基金，他们也可以给中小企业提供融资。银行有他的风险，所以，通过银行来解决中小企业问题是解决不了的，还应该通过其他的渠道。

美国博龙资本管理公司副董事长

格兰特 格里高利介绍：

ＰＥ如何创建公司的最佳价值

我们对一千多个案例进行集成，发现并找到了大多数优秀私募股权基金公司的最佳做法。他们通常会采取以下四个方面的方法来创建所投公司的最佳价值：

第一个是治理，最好的私募公司

都会花很长时间来设置六～八个董事，这些董事是合资制的，不仅是在

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合资治理方面，而且在一些技术方面也有专长。比如说博龙资本公司把最佳的专家都集成在一起，给我们带来非常高层次的专业知识和监管。

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