股票投资价值分析：以格力电器为例(2)

ｖａ

ｌ

ｕ

ｅ

ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ

ｍｅ

ｎｔ

ａｎａｌｙｓｉｓ，ｏｍｐａｎｙ

ａｎａｌｙｓｉｓ， ｉｃ

股票投资价值分析：以格力电器为例

第 一 章 引 论

一、研究目的

随着中国证券市场的日益成熟，尤其是在近几年发生了相当明显的的变化。在国

际化与市场化的背景下，基金业与合格境外投资者、社保资金、保险资金、企业年金

等机构投资者成为证券市场的主导力量，从而带领了市场投资理念的转型。使我国证

券市场逐步从以前投机与坐庄盛行的投资方式转向以基本面分析为主的价值投资方

式。

价值分析方法的内容主要包括宏观经济分析、行业分析以及公司分析三大内容。

企业价值分析的目的受价值分析主体和价值分析所服务的对象的制约。一般而言，价

值分析的基本目的是为投资决策、管理决策和监督评价提供依。但由于价值分析的主

体不同，所服务的对象不同，价值分析的目的会有所不同。企业价值分析的主体指的

是与企业有一定的现时或潜在的利益关系，基于某种目的对企业进行全面分析的单位

和个人，一般包括企业经营管理者、企业投资者、企业贷款提供者、企业供商、政府

部门、社会公众等。相比于各方机构加大对上市公司的研发力度，甚至强化数量研究、 金融工程等工具的开发和使用；然而中小投资者却不为所动，表明其投资理念还未能

跟上市场步伐。

被尊为股市神话的巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的

投资成为世界上数一数二的富翁。巴菲特相信自己不是在购买股票，而是持有一部分

公司资产，这似乎是对股票原意的回归。巴菲特对“简单的”商业情有独钟，因此他

也成功地逃过了２０００年泡沫破灭的大劫。他倡导的价值投资理论风靡世界。巴菲特

的投资理念是，以价值投资为投资的根基，看重的是个股品质。不以股票价格作为投

资标准，其投资决策依据主要是公司的商业经营活动，包括经营模式，行业发展状况

以及企业管理方式等。巴菲特认为价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在

足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。

价值投资是资本市场的核心问题，本文秉承巴菲特的投资理念，对在深圳证券交

易所上市的格力电器公司进行投资价值分析，旨在为中小投资者提供一个有效剖析公

司投资价值的参考模式，同时为格力电器的广大股东和潜在投资者提供一个投资理财

的分析参考资料。

３

股票投资价值分析：以格力电器为例

二、研究思路和方法

本文的研究思 路主要沿袭了 价值分析方 法的一般思路 。首先，本文 对宏观经济

进行分析。在证券投资领域中，宏观经济分析非常重要，只有把握住经济发展的方向， 才能作出正确的长期决策。证券投资与国民经济整体素质、结构变动息息相关。不同 部门、不同行业与成千上万的不同企业相互影响、互相制约，共同作用于国民经济发

展的速度和质量。宏观经济的好坏决定着证券市场的繁荣和上市公司的效益。其次， 本文对格力电器所处的行业进行分析。在宏观经济运行态势良好、速度增长、效益提

高的情况下，有些部门的增长与国民生产总值、国内生产总值增长同步，有些部门高

于或是低于国民生产总值、国内生产总值的增长。因此，经济分析为证券投资提供了 背景条件，但没有为投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，还需

要进行行业分析。第三，本文重点对格力电器公司进行分析。在投资活动中，投资者

对于上市公司的了解是必要的，否则其收益将面临很大的风险。因此，无论是进行判

断投资环境的宏观经济分析，还是进行选择投资领域的中观行业分析，对于具体投资 对象的选择最终都将落实在微观层面的上市公司分析上。

本文运用了多种研究方法，在分析格力电器的竞争力篇章中运用有ＳＷＯＴ分析

方法，在格力电器的财务分析中更是用到了大量研究方法，如比较分析法、趋势分析

法、比率分析法等。

三、论文结构安排

本文共分五章，第一章是引论，主要点明本文的写作目的、意义和方法；第二章

是宏观经济分析和行业分析；第三章是公司治理与主营业务的分析，主要分析了格力

电器的公 司治理 情况和 主营业 务情况 ；第四 章是对 格力电 器的竞 争力和 财务作 了分

析，在财务分析中主要是对格力电器的负债情况、运营能力、盈利能力作了重点分析； 最后一章是本文的结论部分。

４

股票投资价值分析：以格力电器为例

第二章宏观经济及行业分析

第一节宏观经济分析

一、宏观经济分析的目的及意义

对于股票投资而言，进行宏观经济分析必不可少，因为不仅大盘的走势要受到宏

观经济基本面的影响，而且证券市场本身的发展、稳定和繁荣也跟宏观经济的基本走

势息息相关。进行宏观经济分析的意义在于：

１、把握证券市场的总体变化趋势。在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环

节，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变化趋势，作出正

确地投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，才能抓住证券投资的市场机遇。

２、判断整个证券市场的投资价值。证券市场的投资价值与国民经济整体素质及

其结构变动密切相关。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济

增长质量与速度的反映，因为 不同部门、不同行业与成千 上万的不同企业相互影响、

相互制约，共同影响国民经济增长质量与速度的反映。宏观经济是个体经济的总和，

企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以，宏观经济分析是判断

整个证券市场投资价值的关键。 二、宏观经济分析

据国家 统计 局的公 报： 我国经 济继 续保 持良好 运行 ，２００６年， 全年国 内生 产总

值２０９４０７亿元，比上年增长１０．７％。居民消费价格比上年上涨１．５％，其中服务

价格上涨１．８％。商品零售价格上涨１．Ｏ％。工业品出厂价格上涨３．Ｏ％。年末国家

外汇储备１０６６３亿美元，比上年末增加２４７５亿美元。全部工业增加值９０３５１亿元，

比上年增 长１２．５％ 。规模 以上工业 增加值增 长１６．６％；产品 销售率９８．１％。 年末

国家 外汇 储备 １０６６３亿 美元 ，比 上 年末 增加 ２４７５亿美 元。 年 末广 义货 币供 应量 （Ｍｚ）

余额为３４．６万亿元，比上年末增长１６．９％；狭义货币供应量（Ｍ。）余额为１２．６ 万亿元，增长１７．５％；流通中现金（Ｍ。） …… 此处隐藏：1956字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……