国药控股股份有限公司2016年度第一期超短期融资券募集说明书(3)

成本费用，将有可能影响公司的发展经营。

2、并购整合带来的风险

公司未来的发展重点之一为推进并购和整合，实现规模效应。但并购整合过

程中可能存在一定的法律、政策、经营风险，收购成功后对公司的运营、管理方

面也会提出更高的要求，如并购未产生协同效应，可能导致公司经营业绩下滑。

3、维持与供货商关系的风险

公司在医药分销业务中根据供货商供应的药品及医疗保健产品提供销售，公

司一般根据直接与供货商或上游分销商订立的年度代理或分销协议分销产品（协

议有效期一般为1-3年），由供货商提供产品及支持。自公司2003年成立开始，

公司与大部分供货商保持良好的业务合作关系。但如出现公司与供货商的年度代

理或分销协议终止或竞争对手取得公司重要产品的分销权，则可能影响公司与供

货商的关系，导致收入水平下降，进而产生经营风险。此外，公司会按照医院或

医疗机构提供的采购订单分销中标医药制造商的产品，如公司供货商在集体招标

程序中未能成功中标，则公司无法向医药或医疗机构销售相关药品，导致收入和

利润水平的下降。

4、新医改影响公司盈利能力的风险

随着医改方案、基本药物目录、医保目录等重大行业政策的陆续出台，我国

第五次医药卫生体制改革正逐步深入开展，政府分批次对纳入新版医保目录的药

品实施降价。2009年9月28日，国家发改委下发了《关于公布国家基本药物零

售指导价格的通知》（发改价格[2009]2489号），涉及化学药品和生物制品部分、

中成药价格共296种、2,349个具体的剂型规格品。与之前规定价格相比，共有

45%的药品降价，平均降幅12%左右。2009年9月28日，国家发改委下发了《关

于公布国家基本药物零售指导价格的通知》（发改价格[2009]2489号），涉及化学

药品和生物制品部分、中成药价格共296种、2,349个具体的剂型规格品。与之

前规定价格相比，共有45%的药品降价，平均降幅12%左右。2011年8月初国

家发改委发布信息，决定从9月1日起降低部分激素、调节内分泌类和神经系统

类等药品的最高零售价格，共涉及82个品种、459个剂型规格，平均降价幅度

为14%。这是继2011年3月28日降低部分抗生素和循环系统类药品最高零售价

格后，年内的第二次降价。2012年3月，国家发改委对消化类药品等价格作出

大幅调整，平均降幅达17%；9月通知决定从10月8日起调整部分抗肿瘤、免

疫和血液系统类等药品的最高零售限价，共涉及95个品种、200多个代表剂型

规格，平均降价幅度为17%；且自2013年2月1日起，调整呼吸、解热镇痛和

专科特殊用药等药品的最高零售限价，共涉及20类药品、400多个品种、700多

个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，其中高价药品平均降幅达到20%。

尽管本公司所在的医药商业行业主要为医药企业提供医药分销及医药零售

服务，受基本药物目录部分药品降价的影响较小，且本公司通过网络布局、物流

下沉等方式不断完善、拓展销售网络。但公立医院改革、医保控费以及国家发改

委几轮药品价格调整仍会挤压药品流通业的盈利空间，可能对公司的盈利能力产

生一定影响。

5、在建项目收益不确定的风险

公司在建的物流基地等项目对发行人未来发展前景具有重要作用，发行人现

有在建项目正处于推进阶段。虽然项目已获得国家发改委等有权部门的批准，并

在技术、环保、市场前景等方面进行了充分论证，但由于项目建设规模大、建设

周期长，项目建设是否会受到国家产业政策调整、能否按计划完成、项目建成后

能否达到预期效益等存在一定的不确定性，可能会对发行人的经营效益和未来发

展造成影响。

6、产品质量风险

公司在医药分销、医药零售及其它业务中，如出现产品质量问题，可能面临

赔偿或产品召回责任，虽然公司可根据相关法律法规向有关制造商追索，但追偿

金额和时间无法确定，也会影响公司的经营业绩和公司声誉。

7、药品安全风险

近年来，由于药品安全引发的不良反应事故受到全社会的密切关注，为避免

出现药品安全问题，公司加大了研发力度，并严格遵循ISO9000质量保证标准以

及医药行业的相关管理规范加大了研发力度，并在临床试验阶段加强了安全性评

估，截至目前公司未发生过重大药品安全问题。但由于药品不良反应的成因较为

复杂，且部分药品的不良反应需经过较长时间后才会显现，因此在客观上公司仍

存在一定的药品安全风险。

（三）管理风险

发行人近年来通过并购重组的方式加快了业务发展，在提升公司整体竞争力

的同时，也使得公司的组织结构和管理体系逐步趋于复杂化。截至2015年9月

末，公司纳入合并范围的二级子公司共67家，分布地域较广，对发行人统一经

营管理、财务控制和人力资源等方面提出了较高要求。也给发行人与子公司协同

效益的发挥带来一定挑战。尽管发行人已针对经营规模增长和下属子公司增加可

能产生的管理风险建立了严格的内部控制和决策机制，但若公司无法持续保持与

提高管理水平与管理效率，将可能对公司整体的经营效率产生一定影响。

（四）政策风险

1、医药产业政策变动的风险

医药行业目前处于国家政策的重大调整和严格监控时期，行业集中度较低和

新药研制能力弱仍是制约行业健康有序发展的主要因素。2009年新医改政策密

集推出并逐步向纵深推进：2009年4月国务院相继颁布了《中共中央、国务院

关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实

施方案》，提出了“有效减轻居民就医费用负担，切实缓解‘看病难、看病贵’”的近

期目标，以及“建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、

有效、方便、价廉的医疗卫生服务”的长远目标。意见同时提出，在三年内要全

面建立起覆盖城乡居民的基本医疗保障体系，即城镇职工基本医疗保险、城镇居

民基本医疗保险和新型农村合作医疗（新农合），同时加上城乡医疗救助，标志

着新医改方案取得重大突破。2009年8月至11月，国家又围绕基本药物制度的

制定和实施，出台了包括基本药物目录、医保目录和涉及定价、质量监督等一系

列行业政策。2011年，卫生部下发了《抗菌药物临床应用管理办法（征求意见

稿）》和《关于做好全国抗菌药物临床应用专项整治活动的通知》，以限制抗生素

的滥用，建立更为严格的抗生素分级管理体系。根据我国经济社会发展水平和企

业特点，新版《药品生产质量管理规范》（GMP）于2011年3月1日已颁布实施。

2012年3月14日，国务院发布《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实

施方案》，明确了2012-2015年医药卫生体制改革的阶段目标、改革重点和主要

任务，其中明确指出要推进药品生产流通领域改革，改革药品价格形成机制，并

发展药品现代物流和连锁经营，提高农村和边远地区药品配送能力，促进药品生

产、流通企业跨地区、跨所有制的收购兼并和联合重组。2012年3月30日，国

家发改委颁布最新一次药品价格调整，下发《国家发展改革委关于调整消化类等

药品价格及有关问题的通知》， …… 此处隐藏：2596字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……