国药控股股份有限公司2016年度第一期超短期融资券募集说明书(2)

第一章 释义

在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：

国药控股股份有限公司 2016年度第一期超短期融资券募集说明书

指主承销商、联席主承销商根据《银行间债券市场非金融企承销团业债务融资工具承销团协议》组织的本期超短期融资券承销商组成的承销团承销团协议余额包销人民银行交易商协会上海清算所国资委香港联交所工作日节假日元专业术语：纯销 GMP认证 GSP认证供应链管理系统 OEM公司简称：国药集团国药股份国药一致国药产投复星产投复星大药房复星医药齐绅公司复

星高科技上海友谊复星指中国医药集团总公司指国药集团药业股份有限公司指国药集团一致药业股份有限公司指国药产业投资有限公司指上海复星产业投资有限公司指上海复星大药房连锁经营有限公司指上海复星医药(集团)股份有限公司，原名上海复星实业股份有限公司指上海齐绅投资管理公司指上海复星高科技(集团)有限公司指上海友谊复星(控股)有限公司指将药品直接销售给医院的销售方式指药品生产质量管理规范认证指药品经营质量管理规范认证即CMS,处理工作流程及采购、存货与销售文件的信息系统指原始设备生产商指主承销商与承销团成员签署的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议》指本期超短期融资券的联席主承销商按主承销协议约定在规定的发售期结束后剩余票据全部自行购入的承销方式指中国人民银行指中国银行间市场交易商协会指银行间市场清算所股份有限公司指国务院国有资产监督管理委员会指香港联合证券交易所有限公司指国内商业银行的对公营业日 (不包括法定节假日或休息日)指国家规定的法定节假日和休息日如无特别说明，指人民币元

国药控股股份有限公司 2016年度第一期超短期融资券募集说明书

国控分销公司新疆公司国控北京国控北京华鸿国控国大国控河南国控湖北国控湖南国药物流国控山西国控沈阳国控天津国控浙江上海医药国控温州西南医药上海公司上海国大药房连锁国药化试致君制药国瑞药业苏州致君万庆国控香港北京天星普信御佳医疗国控苏州国控甘肃国控重庆国控无锡国控凌云国控常州国控南京国控贵州

指国药控股分销中心有限公司，原名上海国药外高桥医药有限公司指国药集团新疆药业有限公司指国药控股北京有限公司指国药控股北京华鸿有限公司指国药控股国大药房有限公司指国药控股河南股份有限公司指国药控股湖北有限公司指国药控股湖南有限公司指国药集团医药物流有限公司指国药控股山西有限公司指国药控股沈阳有限公司指国药控股天津有限公司指国药控股浙江有限公司指上海市医药股份有限公司指国药控股温州有线公司指国药集团西南医药有限公司指中国医药集团上海公司指上海国大药房连锁有限公司指国药集团化学试剂有限公司指深圳致君制药有限公司指国药集团国瑞药业有限公司指苏州致君万庆药业有限公司国药控股股份香港有限公司北京天星普信生物医药有限公司御佳医疗服务有限公司国药控股苏州有限公司国药控股甘肃有限公司国药控股重庆有限公司国药控股

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国药控股股份有限公司 2016年度第一期超短期融资券募集说明书

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国药控股安徽有限公司国药控股山东股份有限公司国药控股吉林有限公司广东东方新特药有限公司复星国际有限公司

第二章 投资风险提示

本期超短期融资券无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期超短期

融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判

断。本期超短期融资券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，

由投资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，联席主承销商

与承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期超短期

融资券时，应特别认真地考虑下列各种风险因素：

一、本期超短期融资券的投资风险

（一）利率风险

在本期超短期融资券存续期限内，受国民经济总体运行状况、经济周期和国

家财政、货币政策的影响，市场利率存在变化的可能性。超短期融资券属于利率

敏感型投资品种，其投资价值将随利率变化而变动。利率的波动将给超短期融资

券带来一定的价值波动风险。

（二）流动性风险

本期超短期融资券由承销团成员在分销期内向银行间债券市场机构投资人

分销，发行成功后的超短期融资券在此市场中具备流通性。但是，本期超短期融

资券在银行间债券市场上进行流通转让时存在一定的交易流动性风险，可能由于

无法找到交易对手而难于将超短期融资券变现。

（三）偿付风险

在本期超短期融资券的存续期间，如果由于不能控制的市场及环境变化，公

司不能从预期的还款来源中获得足够资金，可能使本期超短期融资券之本息不能

按期、足额地得到兑付。

（四）评级及展望变化风险

在本期超短期融资券的存续期间，如果公司经营的外部环境、内部经营与管

理等方面出现重大不利变动，可能会对公司的信用等级和评级展望产生不利影

响，或可能导致投资者利益受损。

二、发行人相关风险

（一）财务风险

1、应收款项规模较大的风险

2012年末-2015年9月末，公司应收款项（应收账款、其他应收款）金额合

计分别为3,514,163.23万元、4,849,875.22万元、6,383,841.77万元和7,558,221.55

万元，占流动资产的比重分别为53.43%、54.21%、58.05%和62.59%，公司应收

款项规模及占比较大，其中：应收账款主要为应收医院客户的货款，账龄一般为

30-180天，应收账款金额较大是发行人以医院为主要客户的经营模式的特点，也

是中国医药流通行业惯例，医院客户的偿债能力较强，信用纪录良好，过往未发

生过未收回重大应收账款的情况；其他应收款主要为押金和保证金。发行人已严

格按照企业会计准则的核算要求对上述应收款项计提了坏账准备，但若应收款项

不能如期回收，发行人将面临一定的应收款回收风险，可能会对发行人的财务状

况产生影响。

2、负债结构不平衡产生的偿债风险

2012年末-2015年9月末，公司资产负债率分别为71.24%、72.63%、71.58%

和71.99%。公司资产负债率基本保持稳定，但公司流动负债占比较高，2012年

末至2015年9月末，公司负债总额中流动负债占比分别为88.47%、92.81%、

93.61%和98.22%；非流动负债占比分别为11.53%、7.19%、6.39%和1.78%。公

司长短期债务结构不平衡，短期偿付压力较大，有可能增加未来偿债风险。

3、投资支出压力较大的风险

2012年-2014年及2015年1-9月，公司投资活动现金净流量分别为

-220,862.18万元、-406,637.34万元、-435,756.55万元和-143,444.89万元，公司

投资性现金净流量增幅较大，主要是由于近几年发行人利用医药流通行业整合的

有利时机进行大量的收购兼并以及在全国范围内新建多个分销中心、物流中心扩

大市场规模所致。根据发行人投资计划，未来公司在医药流通板块还将实施大规

模的并购和整合，随着未来并购项目和建设项目的增多，发行人未来投资支出会

进一步增大，可能使债务水平和 …… 此处隐藏：2706字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……