电大企业集团财务管理计算题汇总(3)

速动资产＝流动资产－存货－预付账款＝570-280-50＝240（万元） 速动比率＝速动资产／流动负债＝240／420＝0.57

由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36＜2,速动比率0.57＜1,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险．

。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。

解：流动资产年初余额=3750×0.8+4500=7500（万元） 总资产周转率=30000/[（9375+10625）÷2]=3（次）

流动资产年末余额=5000×1.5=7500（万元） 销售净利率=1800÷30000×100%=6% 流动资产平均余额=7500（万元） 净资产利润率=6%×3×1.5=27% 产品销售收入净额=4×7500=30000（万元）

11.某企业2009年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元．产品销售成本7600万元．年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。

要求计算：

（1）应收账款周转次数和周转天数； 应收账款的周转天数＝360／59.5＝6.06（天） （2）存货周转次数和周转天数； 存货的周转次数＝7600／（480+520）／2＝15.2（次） （3） 流动资产周转次数和周转天数。 存货的周转天数＝360／15.2＝23.68（天） 解：销售收入净额＝12000-40-50-10＝11900（万元） 流动资产的周转次数＝11900／（900+940）／2＝12.93（次） 应收账款的周转次数＝11900／（180+220）／2＝59.5（次） 流动资产的周转天数＝360／12.93＝27.84（次）

1.净资产收益率（ROE）； 2.总资产报酬率（ROA、税后）； 3.税后净营业利润（NOPAT）； 4.投入资本报酬率（ROIC）。 5. 经济增加值（EVA） 解：

子公司甲：

净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值） ＝60／300＝20％

总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额×100 ＝60／1000＝6％

税后净营业利润（NOPAT）=EBIT*（1-T） ＝150（1－25％）＝112.5

投入资本报酬率=息税前利润（1—T）/投入资本总额×100% ＝150（1－25％）／1000＝112.5／1000＝11.25％ 经济增加值（EVA）=税后净营业利润—资本成本

= 税后净营业利润—投入资本总额*平均资本成本率 =112.5－1000*6.5％=47.5

子公司乙：

净资产收益率＝企业净利润／净资产（账面值） ＝75／800＝9.38％

总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额×100 ＝75／1000＝7.5％

税后净营业利润（NOPAT）=EBIT*（1-T） ＝120（1－25％）＝90

投入资本报酬率=息税前利润（1—T）/投入资本总额×100% ＝120（1－25％）／1000＝90／1000＝9％

经济增加值（EVA）=税后净营业利润—资本成本

=税后净营业利润—投入资本总额*平均资本成本率 =90－1000*6.5％=25

1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。

对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。 1．解： （1）息税前利润=总资产×20% 保守型战略=1000×20%=200（万元） 激进型战略=1000×20%=200（万元） （2）利息=负债总额×负债利率

保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元） （3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息 保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144 （4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率 保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36 （5）税后净利 （净利润）=利润总额—所得税 保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108 （6）税后净利中母公司收益（控股60%）

保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64.8 （7）母公司对子公司的投资额

保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=180

（8）母公司投资回报率 保守型战略=79.2/420=18.86%激进型战略=64.8/64.8= 36% 列表计算如下：

分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险—高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。

2.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率25%。

请计算该目标公司的自由现金流量。

2．解：自由现金流量＝息税前营业利润×（1－所得税率）－维持性资本支出－增量营运资本 ＝4000×（1－25％）

－1200－400 ＝1400（万元）

3．2009年底，某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施并购的话，未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由现金流量将稳定在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6%。此外，甲企业账面负债为1600万元。

要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。 3.解：2010-2014年甲企业的增量自由现金流量分别为：

-6000（-3500-2500）万元|-500（2500-3000）万元|2000(6500-4500)万元、 3000(8500-5500)万元|3800（9500-5700）万元；

2014年及其以后的增量自由现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。

甲企业2010-2014年预计整体价值

6000

500

2

＝

1 6% 1 6%

2000(1 6%)

3

3000(1 6%)

4

3800(1 6%)

5

＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747 ＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元）

24006% (1 6%)

5

2014年及其以后甲企业预计整体价值（现金流量现值）＝

＝

2400 0.747

6%

＝29880（万元）

甲企业预计整体价值总额＝791.6＋29880＝30671.6（万元） 甲企业预计股权价值=30671.6-1600=29071.6（万元）

4．甲公司已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。

甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与乙公司具有相 …… 此处隐藏：2960字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……