2.1 企业财务管理的基本价值观念

复习：注意： 注意：

财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性 财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性 财务活动 财务关系 管理工作 企业的目标及其对财务管理的要求 企业的目标及其对财务管理的要求 目标及其对财务管理的 财务管理的目标——企业价值(或股东财富) 财务管理的目标——企业价值(或股东财富)最大化 财务管理的目标 企业价值 财务管理目标的协调：股东和债权人、 财务管理目标的协调：股东和债权人、股东与管理者 财务管理环境包括：外部环境 经济环境、金融环境 经济环境 环境、 财务管理环境包括：外部环境---经济环境、金融环境、 法律环境 内部环境 法律环境;内部环境 环境 内部环境.

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第二章 财务管理基本价值观念第本门课程从始至终贯 穿着两大基本价值观念： 穿着两大基本价值观念： 货币时间价值和投资风险 价值，特别是前者。 价值，特别是前者。

第 二 节 、 投 资 币 风 险 价 值 值 价 间 时 货 、 一 节

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引言案例：拿破仑留给法兰西的尴尬 引言案例：拿破仑1797年 拿破仑1797年3月17日在卢森堡第一国立小学演讲时 1797 17日在卢森堡第一国立小学演讲时 说了这样一番话： 为了答谢贵校对我， 说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人 约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花， 约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在 未来的日子里，只要我们法兰西存在一天， 未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我 将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花， 将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西 与卢森堡友谊的象征。 时过境迁， 与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵 的战争和此起彼伏的政治事件，最终因失败而被流放, 的战争和此起彼伏的政治事件，最终因失败而被流放,把卢 森堡的诺言忘得一干二净。 森堡的诺言忘得一干二净。

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引言案例：拿破仑留给法兰西的尴尬 引言案例：1894年底，卢森堡向法国提出违背“赠送玫瑰花” 1894年底，卢森堡向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺 年底 言案的索赔。要么从1797年起， 1797年起 言案的索赔。要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花 的本金， 的本金，以5厘复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案； 厘复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案； 要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而 无信的小人。经过计算： 无信的小人。经过计算： 本息和 1375596法郎 1375596法郎

经过冥思苦想，法国政府斟

词酌句的答复是： 以后， 经过冥思苦想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后， 无论在精神上还是在物质上， 无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡 大公国的中小学教育事业予以支持和赞助， 大公国的中小学教育事业予以支持和赞助，来兑现我们的 拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。 拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”2012-1-3 4

德斯坦总统在一次内阁会议上提出了结“玫瑰花 德斯坦总统在一次内阁会议上提出了结“ 诺言”的时候到了，最后， 236票对 票对5 诺言”的时候到了，最后，以236票对5票通过了总统 的提议。 1977年 22日 德斯坦访问卢森堡， 的提议。 1977年4月22日，德斯坦访问卢森堡，将一 4936784.68法郎的支票交到卢森堡第五任大公 张4936784.68法郎的支票交到卢森堡第五任大公 帕尔玛的手上，以此来了结持续了180年的“ 180年的 让·帕尔玛的手上，以此来了结持续了180年的“玫瑰 花诺言” 花诺言”案。 自幼喜欢数学的拿破仑，对数学有着特殊的兴趣。 自幼喜欢数学的拿破仑，对数学有着特殊的兴趣。 然而，就是这样一位对数学颇有研究的皇帝，却不小心 然而，就是这样一位对数学颇有研究的皇帝， 掉进了自己设下的陷阱。拿破仑至死也没有想到， 掉进了自己设下的陷阱。拿破仑至死也没有想到，自己 只是一时即兴言辞，却给法兰西后人带来这样的尴尬。 只是一时即兴言辞，却给法兰西后人带来这样的尴尬。

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第一节 货币时间价值诺贝尔奖金 弗兰克林的捐赠

最初投入的巨额增长

今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ 想想 如果一年后的1元变为 元代表的是什么？ 如果一年后的 元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？ 元变为 元 元代表的是什么

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货币时间价值主要内容一、什么是货币时间价值？ 什么是货币时间价值？ 货币时间价值 二、货币时间价值的计算： 货币时间价值的计算： 1、单利的计算——现值和终值 单利的计算——现值和终值 的计算—— 2、复利的计算——现值和终值 复利的计算——现值和终值 的计算—— 3、年金的种类及计算 年金的种类及计算普通年金 预付年金 年金 递延年金 永续年金2012-1-3 7

一、什么是货币时间价值概念： 概念：货币时间价值是指货币在周转使用中随 着时间的推移而发生的价值增值。 着时间的推移而发生的价值增值。 价值增值 两种表现形式:绝对数和相对数。 两种表现形式:绝对数和相对数。绝对数 (利息) 利息) 相对数 利率) (利率)

不考虑通货膨胀和风险的作用2012-1-3 8

什么是货币时间价值没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均 没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均 风险和没有通货膨胀情况下的 资金利润率。 资金利润率。 关键是如何计算——现值和终值 关键是如何计算——现值和终值 ——实务中，通常以利率或称贴现率 实务中 通常以利率或称贴现率 代表货币的时间价值， 代表货币的时间价值，人们常常将 政府债券利率视为货币时间价值。 政府债券利率视为货币时间价值。

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二、货币时间价值的计算例如：已探明一个有工业价值的油田， 例如：已探明一个有工业价值的油田，目前有两个方案 供选择： 供选择： A方案：现在就开发，现在就可获利200亿元。 方案：现在就开发，现在就可获利200亿元。 200亿元 B方案：3年后开发，由于价格上涨等原因，到时可获利 方案： 年后开发，由于价格上涨等原因， 250亿元。 250亿元。 亿元 如果不考虑货币的时间价值，250>200,应选择B方案。 如果不考虑货币的时间价值，250>200,应选择B方案。 如果考虑货币的时间价值，现在开发，现在就获得的200亿 如果考虑货币的时间价值，现在开发，现在就获得的200亿 200 元可再投资于其它项目。(报酬率较高) 。(报酬率较高 元可再投资于其它项目。(报酬率较高)

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货币时间价值的计算(一)单利终值和现值 (二)复利终值和现值 (三)年金终值和现值

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(一)单利终值和现值1、概述：从财务学的角度出发，任何一项投资 、概述：从财务学的角度出发， 或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。 或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。终值

0 现值

1 CF1

2 CF2

3 CF3

4 CF4 现金流量 折现率

n CFn

折现率

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概述● 现金流量现值的计算 现金流量现值 现值的计算

p=?0 1 2 3 4 nCFn

● 现金流量终值的计算 现金流量终值 终值的计算

F=?0CF02012-1-3 13

1

2

3

4

n

单利终值和现值单利是指计算利息时只按本金 计算利息 单利是指计算利息时只按 本金计算利息 ， 利息不加入 本金 计算利息， 本金计算利息。 本金计算利息。 单利的计 …… 此处隐藏：3080字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……