新希望六和股份有限公司财务报告分析(3)

财务分析的核心比率是权益净利率。资产净利率和权益乘数构成权益净利率。新希望10年~12年的权益净利率分别是0.15、0.27、0.36，权益乘数分别为1.702、1.683、1.642，资产净利率分别为0.08,0.15,0.09。下面利用连环替代法进行因素对11、12年分析。

权益乘数对权益净利率的影响=（1.642-1.683）*0.15=-0.27

资产净利率对权益净利率的影响=1.642*（0.09-0.15）+0.27=0.17148 总影响=0.36-0.27=0.09

资产净利率对权益净利率产生了负影响。

销售净利率和资产周转率的乘积构成资产利润率。 新希望近三年的销售利润率为10.24、4.67、3.00，资产周转率分别为0.86、4.56、3.16。

销售净利率对资产利润率的影响=（3-4.67）*4.56=-7.6152 资产周转率对资产利润率的影响=3*（3.16-4.54）=-4.14

资产周转率和销售净利率对资产利润率增加产生了负影响，资产周转率变化的原因是因为总资产增加幅度大于或小于了企业营业收入增加的幅度，说明和上年相比较，在拥有同样资产的情况下企业的盈利能力有所上升，企业的资产利用效率有所上升。企业的销售净利率逐年降低是因为资产周转率增加，价格降低，销售净利率就下降了。

销售净利率=净利润/销售收入

销售收入可以分解为成本，费用，税金及利润。

新希望11、12年的销售净利率分别为4.67、3.00。11年新希望的营业成本为66,549,609,444.68，12年的营业成本为69,316,363,438.76。2011年的管理

费用为1,194,257,054.19，12年的管理费用为1,391,179,976.19，2011年的资产减值损失为223,865,618.88， 2012年的资产减值损失为184,687,806.62。2011年的销售收入为71,640,047,189.22，2012年的销售收入为73,238,326,400.88，增长了2.2%，2012年的营业成本较11年的营业成本增加了4.16%。新希望公司营业成本增加幅度大于营业收入增加幅度说明企业成本控制的不好,利润减少，应该提高技术降低成本，实现利润增长

第三部分 结论与建议

总体来说，2012年同2011、2010年比较，新希望的短期偿债能力差，但有一定的长期偿债能力。因此应该首先注重资金分析，开拓资金渠道。明确投资方向，选择适当的筹资方式。其次注重加强资金计划管理，确保实现企业经营目标。逐笔跟踪核算，加强资金日常管理。

2010年到2012年三年的应收账款周转率很高，存货存量也不多，说明企业的只能够收账款回收快，付现能力强，说明从销售开始到回收现金速度很快。但存货有所增加。对于此情况的建议有：（1）企业控制存货，保证企业产品质量。通过与供应商保持稳定的关系，将库存移至供应商处存放，需要时实时采购等方式，减少库存。（2）加大销售与生产力度加大销售与生产力度，使销售数量大幅增加，从而提高库存周转率（3）生产适销产品淘汰技术落后产品，针对市场状况及时调整库存结构。（4）清理滞销产品对于滞销产品，存放在仓库日期久的，可以采取打折销售等方式，及时处理。对于变质毁损存货，要及时清理。

新希望近三年的权益净利率分别为0.15、0.27、0.36，三年权益乘数有所上升，

并且资产利润率提高表明该公司盈利能力有所好转。建议，新希望公司的成本费用增长幅度大于收入增长幅度，应该加强（1）材料费用的日常控制（2）工资费用的日常控制。（3）间接费用的日常控制。（4）及时纠正偏差。针对成本差异发生的原因，查明责任者，分别情况，分别轻重缓急，提出改进措施，加以贯彻执行。（5）确定方案实施的方法步骤及负责执行的部门和人员。 （6）贯彻执行确定的方案。在执行过程中也要及时加以监督检查。方案实现以后，还要检查方案实现后的经济效益，衡量是否达到了预期的目标。控制费用

的发生是企业提高盈利能力的关键。

附：

资产负债表：

报表日期 货币资金 结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 衍生金融资产 应收票据 应收账款 2012-12-31 298,218.00 -- -- 2,551.03 -- 4,265.20 56,800.20 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 应收出口退税 应收补贴款 应收保证金 内部应收款 买入返售金融资产 存货 待摊费用 待处理流动资产损益 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 其他长期投资 投资性房地产 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 62,235.50 -- -- -- 91.83 -- 36,900.40 -- -- -- -- -- 407,240.00 -- -- -- -- 868,302.00 -- 3,355.00 -- -- 885,709.00 -- 49.67 674,742.00 198,775.00 475,967.00 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 公益性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 股权分置流通权 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 短期借款 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 衍生金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 1,652.68 474,315.00 70,349.40 298.79 -- 32,492.70 -- -- 71,064.20 194.41 51,918.30 7,845.23 -- 3,987.27 -- 1,601,580.00 2,469,880.00 438,244.00 -- -- -- -- -- 32,170.00 176,134.00 52,536.60 -- -- 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应交款 应付保证金 内部应付款 其他应付款 预提费用 预计流动负债 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 国际票证结算 国内票证结算 递延收益 应付短期债券 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计非流动负债 递延所得税负债 其他非流动负债 32,285.30 -41,818.30 1,945.80 3,405.97 -- -- -- 131,171.00 -- -- -- 3,358.11 -- -- -- -- -- -- 40,973.70 50,000.00 920,406.00 9,200.00 80,000.00 -- -- -- 539.40 11,005.20