CPA财务管理章节复习习题(8)

9.判断历史β值是否可以指导未来的关键因素有（ ）。 A.经营杠杆 B.成本的周期性 C.收益的周期性 D.财务杠杆

10.下列各项中，关于资本成本的表述正确的有（ ）。 A.债务成本是发行新债务的成本，不是已有债务的利率 B.外部权益成本高于内部权益成本

C.计算加权平均债务成本时，通常既考虑长期债务也考虑短期债务 D.加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本

三、 计算分析题

1.已知某公司没有优先股，2012年的有关数据如下：年末普通股每股账面价值为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，该公司现行股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为12%，股票与证券市场的相关系数为0.4，该股票的标准差为1.8，证券市场的标准差为1。 要求：

（1）用资本资产定价模型确定该股票的资本成本； （2）用股利增长模型确定该股票的资本成本。

2.某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，期限为3年，每年年末支付一次利息，到期还本。

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，到期还本。

（3）发行普通股40万元，每股发行价格10元，发行费率为2%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。 （4）其余所需资本通过留存收益取得。 要求：

（1）计算个别资本成本；

（2）计算该企业加权平均资本成本。

四、综合题

1.某公司2012年的财务数据如下（假设债务全部为长期债券）： 收入 1000万元 净利润 100万元 现金股利 60万元 普通股股数 100万股 年末资产总额 2000万元 年末权益乘数 4

经营现金流量 361.33万元 所得税税率 25% 要求：

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（1）计算2012年可持续增长率。

（2）根据（1），若外部融资销售增长比为30%，则2013年外部融资额为多少？ （3）根据（2），若通过发行债券筹资，债券的面值为30万元，到期一次还本，利息每年付一次，票面利率为10%，5年期。计算该债券的税后资本成本。 （4）计算2012年的现金流量债务比。

2.资料：

（1）A公司的2012年度财务报表主要数据如下(单位：万元)： 收入 5000 税后利润 500 股利 300 利润留存 200 负债（年末） 5000 股东权益（年末） 5000 负债及所有者权益总计 10000 （2）假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股；

（3）假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目前的资本结构不变，公司目前发行在外的普通股股数为500万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。 要求：请分别回答下列互不相关的问题，涉及资产负债表的数据采用期末数计算： （1）计算该公司目前的可持续增长率； （2）计算该公司股票的资本成本； （3）计算该公司负债的税后资本成本； （4）计算该公司的加权资本成本。

第十章 资本结构

一、单项选择题

1.甲企业固定成本为50万元，全部资金均为自有资本，其中优先股占10%，则甲企业（ ）。

A.只存在财务杠杆效应 B.存在经营杠杆效应和财务杠杆效应

C.只存在财务杠杆效应 D.经营杠杆效应和财务杠杆效应抵消