房地产上市公司经营绩效评价

目录

中英文摘要 _________________________________________________________________________ 1 一、引言 ___________________________________________________________________________ 2 二、房地产上市公司绩效评价指标体系的建立 ___________________________________________ 3

（一）财务指标的选取 ___________________________________________________________ 3 （二）财务指标的主成分处理 _____________________________________________________ 4

1．步骤1 ___________________________________________________________________ 4 2．步骤2 ___________________________________________________________________ 4 3．步骤3 ___________________________________________________________________ 4 4．步骤4 ___________________________________________________________________ 4 (三)确定和解释主成分 ____________________________________________________________ 5 （四）构造财务状况综合评价指数 _________________________________________________ 5 (五) 估计上市公司财务状况的综合评价指数，然后排序 _______________________________ 5 三、房地产上市公司绩效评价实证研究 _________________________________________________ 6

（一）样本选择 _________________________________________________________________ 6 (二) 样本财务数据 _______________________________________________________________ 6 （三）评价方法 _________________________________________________________________ 8

1．相关系数检验 _____________________________________________________________ 9 2. F综合值 _________________________________________________________________ 10

四、结果检验 ______________________________________________________________________ 10 五、结论 ___________________________________________________________________________ 11 参考文献 __________________________________________________________________________ 12

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房地产上市公司经营绩效评价

统计031 齐丽荣 指导教师 胡荣华

中英文摘要

摘要：上市公司的经营管理业绩可以通过一系列的指标来反映,但这些指标只能反映公司经营活动中某时刻某个方面的情况。在此基础上引入因子分析模型,并构建评价上市公司经营业绩的指标体系,然后应用该模型对我国房地产上市公司经营业绩做实证研究,最后得出研究结论,并指出了由于会计信息失真等因素的存在,使得该研究方法存在一些局限性,从而在一定程度上影响了研究结果的现实指导意义。

关键词： 财务指标 因子分析 房地产 上市公司 经营绩效

Abstract：Business performance of public company can reflect by a series of financial Indexes,but these indexes can only reflect a kind of situation at enterprise's operation respectively. The eficiency of these methods are then discussed,on the basis of which the model of factor analysis is introduced and a index system of evaluation is constructed.This model is applied to the empirical research an business performance of listed real estate companies.A conclusion is finally reached and the limitation of this model is pointed out.

Keyword: financial indicator factor analysis real estate listed companies fare performance

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一、引言

房地产是我国国民经济的支柱产业之一。自1998年以来，我国房地产业飞速发展，全国房地产开发投资每年以超出20%的速度增长，销售额的平均增长率更是达到了27%以上，增长速度远高于GDP的增长。尤其是到了2001年上半年，伴随着我国宏观经济形式的良好发展以及申奥、入世、住房改革的深化等各项有利因素的刺激，全国房地产市场形成了以住宅为主导的投资热潮，国房景气指数一路上扬。行业的蓬勃发展给业内的诸多企业带来了新的机遇，促进了房地产企业业绩的迅速提升。

到了2003年，房地产开发投资突破了1万亿元，同比增长29.7%,对GDP的贡献达到了2.5个百分点。2004年以来由于宏观调控因素的影响,房地产开发投资增长速度虽然逐月下降,但根据国家统计局统计数据,全国累计完成房地产开发投资6055亿元,同比仍增长了28.6%.房地产业的繁荣局面吸引了越来越多的非房地产业上市公司介入其中,为已经红火异常的房地产业又加了一把柴。

房地产的发展与壮大在资本市场同样表现的很抢眼。从1991年深万科在深圳交易所上市以来，经过十几年的艰难发展，截止到2004年8月，沪深两市共有房地产上市公司55家，开发区类公司18家。从2004年房地产上市公司的中报情况来看，虽然由于地产开发的周期比较长,盈利存在着一定的滞后性，但从目前房地产板块的业绩在整个市场中还是很突出的,而且整个行业还处于发展阶段,就从该板块的的业绩增长速度上,已经可以看出它未来的发展潜力了。另外，房地产板块的主营业务收入、净利润等指标较去年同期有了大幅度的提高,并且其同比增长率要远远高于市场的平均水平,但仍有少数公司的每股收益和净资产收益却大大低于全部上市公司的平均值，盈利能力与资产实力不符，整体盈利能力低，公司的业绩表现差强人意，与行业走势背离较大。在房地产业如此繁荣的情况下，房地产上市公司的运营情况到底是怎么样呢？本文将对房地产上市公司的经营绩效做分析与评价，以期对房地产上市公司有个清晰正确的认识。

所谓企业绩效评价（Performance Valuation），是指运用数理统计和运筹学原理，采用特定的指标体系，对照统一的标准，按照一定的程序，通过定量定性的对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩作出客观、公正和准确的评价。本文之所以选用房地产上市公司作为企业绩效评价的样本，是基于以下理由：

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首先，房地产行业作为一种典型的资本密集型产业，受宏观经济政策的影响非常大。 …… 此处隐藏：4013字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……