2009年青岛啤酒财务报表分析报告(3)

4．预付帐款及其质量分析

2009年预付账款期末比期初减少 38.2%，主要原因是报告期内减少使用预付账款结算方式所致。

5． 固定资产及其质量分析

固定资产同比下降0.29%，占总资产的比重由年初的44.21%减少到37.16%，且近年来一直呈下降趋势，值得注意。

固定资产占资产总额比重80.00p.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00 0420052006200720082009青岛啤酒燕京啤酒

3）负债主要项目分析 1．应付票据

2009年应付票据期末比期初减少 38.9%，主要原因是报告期末开具的承兑票据减少所致。 2．应付职工薪酬

2009年应付职工薪酬期末比期初增加 84.0%，主要原因是报告期内计提的职工工资奖金及内退员工薪酬使得职工薪酬余额增加所致。 3．应交税费

2009年应交税费期末比期初增加 47.0%，主要原因是报告期内公司销售收入和利润总额增加使得应交增值税、所得税增加所致。 2． 流动负债与非流动负债分析

120.000.00?.00`.00@.00 .00%0.003456燕京啤酒 非流动负债合计燕京啤酒 流动负债合计120.000.00?.00`.00@.00 .00%0.00 0420052006200720082009青岛啤酒 非流动负债合计青岛啤酒 流动负债合计

4）所有者权益分析

所有者权益较上年上涨了33.43%，占权益总额的比重也从年初的51.21%上升到57.5%。从负债及股东权益来看，主要是资本公积增加了38.64%和未分配利润增加了70.36%。可见资产增加主要源自于公司盈利和接受投资。所以估计投资者投入公司的资本能够保值和增值。

② 利润表分析

1） 利润表总体状况的初步分析 2009年，公司实现营业收入18,026,107,888元，同比增长12.50%；营业利润1,588,725,328 元，同比增长60.66%；实现净利润1,299,112,486元，同比增长77.05%；每股收益0.953元，同比增长78.13%。

相比的燕京啤酒实现营业收入949012万元，同比增长15.08%；实现利润92835万元，同比增长44.63%；实现净利润62749万元，同比增长39.10%。 虽然营业收入和营业利润的增长都不如燕京啤酒，但净利润确是燕京啤酒的将近一倍，可见公司的盈利能力还是比较强的。

1．对营业收入的分析

营业收入同比增加 12.5%，主要原因：一是报告期内优化产品销售结构，主品牌所占比重 增加；二是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高所致。 2．对营业利润的分析

2007年营业利润同比增长60.66%，营业利润占营业收入的比重也从6.17%上升到8.81%。

2,000,000,0001,500,000,0001,000,000,000500,000,0000200420052006200720082009青岛啤酒燕京啤酒

12.00% 10.00% 8.00%青岛啤酒6.00% 燕京啤酒 4.00% 2.00% 0.00 0420052006200720082009 与燕京啤酒相比，青岛啤酒的利润明显领先一筹。

青岛啤酒营业成本的比重较低，但三项费用所占的比重相对较高。

营业成本占营业收入比重 64.00% 62.00% 60.00% 58.00% 56.00% 54.00R.00% 200420052006200720082009 三项费用占营业收入比重 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%利润表的总体评价2004 2005200620072008200910,000,000,000.008,000,000,000.006,000,000,000.004,000,000,000.002,000,000,000.000.00200420052006200720082009青岛啤酒燕京啤酒青岛啤酒燕京啤酒营业收入成本+费用20,000,000,00018,000,000,00016,000,000,00014,000,000,00012,000,000,00010,000,000,0008,000,000,0006,000,000,0004,000,000,0002,000,000,0000200420052006200720082009营业收入

对比可发现，两家公司的利润状况相似，营业收入与成本费用之和间隙不大，证明利润空间并不大，但是却能保持每年上升的势头，说明市场渐趋成熟。

③ 现金流量表分析

1） 现金流量表总体状况的初步分析

从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为2,926,530,823元，同比上升了166.92%。其中，经营活动现金流量净额为3,361,001,315元，同比上升了122.66%；投资活动现金流量净额为909,883,456元，同比增加了6.55%；筹资活动现金流量净额为471,555,457元，同比增长了6.69%。可见，现金流净额的巨大增幅来自于经营活动现金流量的增长。

2） 现金流量表主要项目的分析 1． 对经营活动现金流量的分析

从现金流量表中可以看出，经营活动现金流入同比增长了12.84%，其中税收返还增长的比例最大，达到66.17%。经营活动现金流入占现金流入是比重较去年有轻微上升，达到了91.57%，表明公司绝大部分现金流入来自于经营活动。而经营活动现金流出同比增长了3.27%，总体状况较为平稳。

可以看出，公司的经营活动开展的较为顺利，经营状况良好，从而获得了大量的现金流入，同时也保证了公司资金的安全性。

2． 对投资活动现金流量的分析 从现金流量表中可以看出，公司的投资活动较往年有所减少。无论是现金流出还是现就流入都同比下降。其中现金流入的下降比率达到了81.81%，说明公司的投资活动效率不高，有一定风险。

3． 对筹资活动现金流量的分析

从现金流量表中可以看出，公司的筹资活动现金流量净额为471,555,457元，同比增加了6.69%。公司的筹资活动也没往年活跃，无论是现金流入量还是流出量都同比下降。现金流入量下降说明了公司的财物状况良好，有足够的现金进行经营活动和投资。现金流出量的下降很大程度来自于偿还债务支付的现金较去年减少，说明了公司的偿债能力较好，债券结构较为合理。

3） 现金流量表的总体评价 综上所述，公司现金及现金等价物增加净额为正数，现金流量的基本态势是当年经营活动的现金流入远大于其现金流出，经营活动的现金流量净额不仅可以满足公司投资活动、筹资活动的现金需要，还可以为现金及现金等价物的净增加做出贡献，表明公司创造现金的能力非常强，现金处于良性循环系统当中。应注意的是公司的投资净流入出现了负增长，表明公司的投资可能出现了问题，效率有所下降。

总体看来，青岛啤酒股份有限公司的经营业务开展的尚算顺利，比起同行业的燕京啤酒更加具有竞争力。公司的盈利能力较强，能满足一般投资者的需求。